O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos se aproxima da linha vermelha de 5,5%! O Société Générale alerta: o suporte de avaliação das ações falhou, e as ações dos EUA podem enfrentar um forte impacto

De acordo com o APP da Zhihui Finance, Alain Bokobza, chefe global de alocação de ativos do Société Générale, afirmou que um rendimento de 5,5% nos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos representa o ponto crítico em que o custo de empréstimo se torna elevado demais, pressionando o crescimento dos lucros e começando a afetar as avaliações das ações.

Bokobza destacou que as expectativas de lucro globais sofreram um ajuste significativo para cima este ano, o que fez com que, mesmo com o aumento dos rendimentos, o prêmio de risco das ações não entrasse em colapso. Como segunda-feira coincidiu com o feriado do Dia do Trabalho e o mercado à vista esteve fechado, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos está atualmente em 4,78%.

Em entrevista, ele afirmou: “As ações agora não estão mais caras do que estavam no início deste ano.” No entanto, ele alertou que o patamar de 5,5% nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA será um divisor de águas, momento em que as revisões para cima nas expectativas de lucro deixarão de ser suficientes para sustentar as avaliações atuais — ou seja, será o ponto crítico em que “as ações começam a sofrer pressão”.

Ele afirmou que espera que as próximas medidas de aumento de juros pelo Federal Reserve e pelo Banco Central Europeu sejam “moderadas”, dificilmente agressivas o suficiente para romper o ciclo económico atual ou conter as preocupações com uma inflação mais elevada.

Ele descreveu essa tendência mais ampla como uma “elevação de longo prazo” do PIB nominal, impulsionada por gastos fiscais contínuos em países como Alemanha e Japão, uma inflação persistente e demanda de capital em ascensão para financiar a construção de infraestrutura de IA. Ele vê isso como uma mudança fundamental desde o início da década de 2020, praticamente sem sinais de que essa dinâmica se reverta no curto prazo.

O mercado de obrigações voltou recentemente a ter um papel de destaque perante os investidores de ações. Com a escalada do conflito entre EUA e Irã voltando a pressionar o preço do petróleo e as preocupações com a inflação, os rendimentos dispararam. Os sinais restritivos do Federal Reserve e do Banco Central Europeu, preocupações fiscais e a disputa cada vez mais acirrada por capital em meio ao boom de investimentos em IA só aumentaram a pressão.

Grace Peters do JPMorgan afirmou na semana passada que o rendimento de 5% nos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos terá um significado psicológico importante, podendo desencadear uma reação de estresse ou de queda nos mercados acionistas. Emmanuel Cau do Barclays também comentou que a aproximação do rendimento aos 5% tornará os investidores ainda mais nervosos com o impacto sobre as ações.