A alta do Bitcoin apoiada à vista esconde uma armadilha de alavancagem em altcoins não vista desde 2025

Altcoin perpetual futures superaram o open interest dos contratos de Bitcoin em 6 de setembro, a primeira vez que isso acontece desde dezembro de 2024, segundo dados da Coinalyze. Essa inversão ocorreu mesmo com a valorização do Bitcoin permanecendo ancorada na demanda à vista, e não na alavancagem das altcoins. Michael Bucella, Co-Fundador e Managing Partner da Neoclassic Capital, chamou a alta do Bitcoin de “rotação saudável”. Segundo ele, o movimento inicial veio de short covering. Após esse movimento, a demanda à vista e o aumento do call-option skew passaram a dominar, enquanto o posicionamento futuro cedeu.Alavancagem de Altcoins se Aproxima de Níveis Pré-Queda de 2025Zcash conduziu a maior parte dessa mudança. O livro de derivativos de ZEC atingiu o máximo histórico próximo de US$ 2,4 bilhões durante a maior alta da década do token. Vendedores a descoberto absorveram aproximadamente US$ 34 milhões em liquidações forçadas à medida que o token avançava. A alta do Zcash atraiu atenção extra, já que a Grayscale entrou com pedido para converter seu ZEC trust em um ETF spot. Esse processo traz uma nova vertente de demanda mesmo com a escalada da alavancagem. Zcash acumula quase 150% de valorização em um mês. Image Source: CoinGeckoEthereum e tokens ligados ao novo blockchain da Robinhood também tiveram desempenho acima da média. Pons, uma launchpad de memecoins construída na mesma rede, estimulou uma nova onda de lançamentos de tokens. Os traders estão rotacionando a alavancagem para ativos com maior risco conforme a alta do Bitcoin amadurece.Avance nas Altcoins com CautelaBucella declarou ao Halftime Report da CNBC que o acúmulo atual lembra as condições de outubro de 2025 — período anterior a uma liquidação brusca em todo o mercado. Ele argumenta que o movimento do Bitcoin parece relativamente saudável, pois é impulsionado por compras à vista, e não apenas por short covering. "Não estou dizendo que esse movimento não é sustentável. Só estou dizendo que você deve prosseguir com muita cautela." — Michael Bucella, CNBCA demanda pelo Bitcoin apoiada pelo ETF se manteve firme, apesar de uma breve sequência de saídas no fim de agosto, de acordo com sinais de alerta de setembro do BeInCrypto. O grande ponto de interrogação para o restante de setembro é se a alavancagem nas altcoins vai se desfazer com a mesma calma.