Dólar americano: Caminho moderadamente baixista sob impasse político, diz TD Securities

Jayati Bharadwaj, da TD Securities, espera que um Congresso dividido mantenha os fundamentos macroeconômicos como principal motor para o câmbio, sustentando uma visão modestamente baixista para o Dólar até o final do ano. O banco argumenta que o impasse fiscal deve reduzir as diferenças de crescimento e taxas de juros entre os EUA e o resto do mundo, ao mesmo tempo em que reforça a credibilidade institucional. Uma vitória completa dos Democratas é vista como inicialmente positiva para o USD, enquanto a continuidade do controle Republicano é considerada o desfecho mais negativo para a moeda americana.

Impasse mantém os fundamentos macroeconômicos no controle

"Esperamos um Congresso dividido, mantendo os fundamentos macroeconômicos como principal motor do câmbio e sustentando nossa visão modestamente baixista para o USD até o final do ano."

"USD modestamente baixista a neutro. O impasse fiscal reduz o espaço para novos estímulos fiscais e aponta para diferenciais menores de crescimento e taxas de juros entre os EUA e o resto do mundo, mas uma disciplina fiscal aprimorada e maior credibilidade institucional devem limitar a desvalorização do USD."

"Um governo dividido deve estreitar modestamente os diferenciais de crescimento e taxas dos EUA, deixando o USD modestamente baixista a neutro. A menor probabilidade de novas tarifas e de pressões da Casa Branca sobre o Fed deve aliviar os riscos de alta para cobre e alumínio, fortalecer a independência do Fed e moderar o argumento altista para ouro e prata."

"Desfecho inicialmente mais altista para o USD. Os mercados provavelmente verão uma vitória total dos Democratas como algo positivo para a independência do Fed, para os mecanismos de freios e contrapesos institucionais e para a redução de parte dos prêmios de risco fiscal e político incorporados aos ativos dos EUA."

"Cenário mais baixista para o USD. Perspectivas de cortes adicionais de impostos, aumento dos gastos com defesa e tornar mais medidas do OBBBA permanentes reforçariam preocupações em relação à sustentabilidade fiscal e à trajetória do déficit."