Depois de quase 300% de valorização em quatro anos, Wall Street continua otimista com a Eli Lilly: pipelines "ocultos" além do GLP-1 estão subestimados.

O preço das ações da Eli Lilly aumentou cerca de 300% desde o lançamento do seu primeiro medicamento GLP-1 há quatro anos, com o valor de mercado ultrapassando US$ 1 trilhão, colocando-a entre as maiores e mais valiosas empresas farmacêuticas do mundo. Agora, mesmo após uma grande valorização, há analistas de Wall Street que acreditam que ainda existe espaço para mais crescimento no futuro.

A analista Kerry Holford da Berenberg elevou esta semana a classificação da Eli Lilly de “manter” para “comprar”, com preço-alvo de US$ 1.400. Ela acredita que, devido ao forte crescimento dos produtos já lançados e a um pipeline robusto de pesquisas, as vendas da Eli Lilly continuarão crescendo significativamente acima do setor até 2030. Holford destaca que embora o mercado já reconheça plenamente a liderança da Eli Lilly no segmento de obesidade, a eficiência de pesquisa da empresa, a diversidade do pipeline e o potencial de negócios fora da área de obesidade ainda são subestimados.

O principal motor de crescimento da Eli Lilly são os medicamentos GLP-1 Mounjaro e Zepbound. O Mounjaro foi aprovado em 2022 para tratar diabetes tipo 2, e posteriormente, sob a marca Zepbound, foi aprovado para tratar a obesidade. Atualmente, as prescrições superaram as da concorrente Wegovy, da Novo Nordisk, tornando-se o medicamento de manejo de peso mais prescrito nos Estados Unidos.

Holford afirma que os investidores têm expectativas muito altas de que a Eli Lilly continuará liderando o mercado de obesidade, mas ela permanece confiante. Além disso, o medicamento oral GLP-1 Foundayo da Eli Lilly aguarda aprovação dos órgãos regulatórios para o tratamento de diabetes. Segundo ela, assim que aprovado, há potencial para “liberar uma demanda significativa”, expandindo ainda mais o negócio GLP-1.

Pipeline fora da obesidade ainda é subestimado pelo mercado

Holford considera que a parte realmente subestimada da Eli Lilly são as pesquisas fora do segmento de obesidade. O sucesso de Mounjaro e Zepbound proporcionou ao grupo liquidez suficiente para aumentar os investimentos em outras áreas terapêuticas.

Segundo os cálculos de Holford, a Eli Lilly já se comprometeu este ano com cerca de US$ 60 bilhões em mais de 25 operações de desenvolvimento de negócios, incluindo até US$ 7,8 bilhões na aquisição da desenvolvedora de medicamentos para distúrbios do sono Centessa Pharmaceuticals, até US$ 7 bilhões pela desenvolvedora de medicamentos oncológicos Kelonia Therapeutics, além de US$ 3,8 bilhões pela aquisição da desenvolvedora de psicodélicos AtaiBeckley.

“Consideramos que esse pipeline fora da obesidade está subestimado pelos investidores”, escreveu Holford.

Atualmente, o índice P/L futuro da Eli Lilly está em torno de 26 vezes, acima das empresas do índice S&P 500 de saúde, e também superior a cinco das sete grandes empresas de tecnologia. No entanto, Holford acredita que a eficiência de pesquisa e o potencial de pipeline da Eli Lilly são suficientes para justificar esse nível de avaliação. Com a expansão contínua dos produtos já existentes e avanço do pipeline de novos medicamentos, o racional de crescimento da Eli Lilly começa a se deslocar do foco exclusivo em GLP-1 para um negócio mais amplo de inovação farmacêutica.