O CEO da Strategy, Phong Le, revela o único erro por trás do colapso de 25% da STRC

O CEO da Strategy, Phong Le, afirmou que a empresa subestimou quanto dinheiro emprestado entraria no STRC, sua ação preferencial de US$ 9,3 bilhões que perdeu um quarto do valor neste verão. O STRC paga um dividendo anual de 12% e foi projetado para ser negociado perto do valor nominal de US$ 100. Ele caiu para cerca de US$ 75 no final de junho e agora é negociado a US$ 99.

Como o dinheiro emprestado derrubou o STRC abaixo de US$ 100

Le explicou a liquidação em uma entrevista com Natalie Brunell. Ele disse que o preço estável do STRC incentivou investidores a tomarem empréstimos usando seu Bitcoin (BTC) como garantia, a uma taxa de cerca de 6%, para aproveitar o rendimento de 12% do STRC. Quando o Bitcoin caiu, esses empréstimos foram pressionados. Os detentores tiveram que aportar mais Bitcoin ou vender STRC, disse Le, e essa venda forçada fez o preço cair ainda mais.

“Não esperávamos o volume de alavancagem que entrou no sistema”, explicou Le.

Le afirmou que depois os traders compraram STRC entre US$ 75 e US$ 90, e que ele próprio adquiriu algumas.

Por que a Strategy escolheu recompras ao invés de um dividendo mais alto

No final de junho, a Strategy definiu um plano com reserva de caixa, autorizações de recompra e uma estratégia para vender Bitcoin quando necessário. Começou a recomprar STRC no final de julho. Le disse que os aumentos anteriores do dividendo, chegando a 12%, não elevaram o preço. Um pagamento maior também drenaria o caixa e prejudicaria os acionistas ordinários, segundo ele. As recompras, por outro lado, reduzem o valor dos dividendos futuros.

A reserva em dólar da Strategy agora soma cerca de US$ 5,1 bilhões, o que Le afirmou ser suficiente para cobrir aproximadamente três anos de dividendos. Esse dinheiro só pode ser utilizado para pagar dividendos preferenciais e juros da dívida conversível da Strategy.

O que isso significa para os acionistas da MSTR

A Strategy financia as últimas recompras de STRC por meio da venda de ações ordinárias (MSTR) e, potencialmente, de Bitcoin. Le afirmou que 95% de sua remuneração está atrelada ao preço da ação da MSTR e incentivou os detentores a pensar em horizontes de três anos. Segundo Le, atualmente as instituições detêm cerca de 30% do STRC, ante 20%. Ele espera que a ação retorne ao valor de US$ 100 conforme detentores de longo prazo substituem traders alavancados.

$STRC é um jato de passageiros. $BTC é um caça. $MSTR é um foguete. Apertem os cintos, disse Le em uma publicação recente.

O próximo dividendo do STRC será pago aos detentores registrados até 30 de setembro, com pagamento previsto para 15 de outubro, segundo a Strategy.