Em meio à tempestade global no mercado de títulos, a Coreia do Sul reduz a emissão de títulos do governo enquanto o Japão afirma que controlará adequadamente o volume total de emissões anuais de títulos públicos.

Enquanto a onda global de vendas no mercado de títulos continua a se espalhar, duas das maiores economias da Ásia tomaram medidas para tentar estabilizar seus mercados nacionais de títulos por meio da redução da oferta de dívida pública.

Em 1º de outubro, o Ministério da Economia e Finanças da Coreia do Sul anunciou que o volume de emissão de títulos do governo no mês será reduzido em 5 trilhões de won em relação ao planejado anteriormente, para um total de 12 trilhões de won, e afirmou claramente que "considerará reduções adicionais na emissão de títulos públicos, se necessário". Ao mesmo tempo, a primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, declarou que, levando em conta tanto o orçamento inicial como o suplementar, "o volume total anual de emissão de títulos públicos será adequadamente controlado".

As declarações de ambos os países apontam para a mesma direção: sob a pressão dos rendimentos globais atingindo máximas históricas, estão a reduzir proativamente a oferta para aliviar a pressão do mercado. Atualmente, o rendimento do título público dos EUA a 10 anos ultrapassou 5,3%, atingindo o nível mais alto desde 2002; o rendimento do título britânico a 30 anos superou 6%, atingindo esse patamar pela primeira vez desde 1998.

Coreia do Sul: utilização de receitas fiscais excedentes para reduzir a emissão de títulos em todos os prazos

Segundo as últimas notícias da mídia local, o Ministério da Economia e Finanças da Coreia do Sul identificou como fonte dos recursos para este corte as receitas fiscais acima do esperado.

O comunicado detalha a distribuição do corte por maturidade: títulos a 2 anos terão redução de 1 trilhão de won, títulos a 3 e 5 anos terão redução de 800 bilhões de won cada, títulos a 10 e 30 anos terão redução de 700 bilhões de won cada, e títulos a 50 anos serão reduzidos em 200 bilhões de won.

Quanto à emissão efetiva em outubro, 12 trilhões de won serão emitidos por meio de leilão competitivo com operadores primários, e outros 500 bilhões de won serão emitidos por meio de operações de troca de títulos. Além disso, o governo planeja realizar operações de recompra de cerca de 3,5 trilhões de won em títulos de 2, 3, 5 e 10 anos que já tenham passado da data original de emissão, mas ainda não tenham vencido.

Especialistas de mercado preveem que o governo poderá realizar cortes adicionais nas emissões de títulos de todos os prazos em novembro e dezembro, podendo o total anual de redução de oferta superar 10 trilhões de won.

Japão: Sanae Takaichi promete controlar a emissão de títulos e responde a polêmicas cambiais

No caso do Japão, Sanae Takaichi abordou tanto a gestão da dívida pública quanto o tema da taxa de câmbio.

Segundo a Reuters, em 1º de outubro, em relação à gestão dos títulos públicos, Sanae Takaichi disse que "ao considerar globalmente o orçamento inicial e suplementar, controlaremos adequadamente o volume total anual da emissão de títulos públicos".

Sobre a questão cambial, Sanae Takaichi afirmou de forma clara: "Já comuniquei ao presidente Trump que a subvalorização do iene é um problema", ressaltando ainda que "o mercado de câmbio é determinado por múltiplos fatores" e que "a política econômica do Japão não visa manipular o câmbio". Ela explicou ainda: "Nossas políticas visam aumentar a competitividade da economia japonesa, o que fortalecerá a confiança do mercado no iene".

Além disso, Sanae Takaichi afirmou que a expectativa é de que as medidas de redução do imposto sobre o consumo de alimentos se reflitam nos preços de venda.

Mercado global de títulos: múltiplas pressões impulsionam rendimentos a máximas de décadas

Em 1º de outubro, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu 4 pontos-base, para 5,348%, superando o pico de 2007 e atingindo o maior nível desde 2002; o rendimento do título americano a 30 anos também tocou a máxima desde 2002. O rendimento do título britânico a 30 anos chegou a 6%, pela primeira vez desde março de 1998. O rendimento dos títulos públicos franceses atingiu a máxima de 18 anos, e o spread entre os títulos franceses e alemães ampliou-se ao nível mais largo desde junho de 2012. O rendimento do título japonês a 10 anos também subiu para 3,11%.

O índice Bloomberg Global Aggregate Total Return alcançou o maior rendimento desde 2000, com os títulos globais acumulando perda de 2,7% neste ano.

Os fatores que impulsionaram esta onda de vendas incluem: escalada de tensões no Oriente Médio elevando os preços de energia, pressão inflacionária persistentemente alta, dívida total dos governos globais ultrapassando pela primeira vez os 40 trilhões de dólares, e o contínuo aumento dos déficits fiscais em vários países. Gilles Moec, economista-chefe do Grupo AXA, afirmou: "Mesmo com alguns limiares críticos já ultrapassados, os rendimentos de longo prazo ainda podem não ter alcançado um nível de estabilidade autossustentável".