Acreditando no crescimento contínuo da demanda por IA, Freedom elevou a classificação da Cerebras (CBRS.US) para “Comprar” e destaca a vantagem dos chips em nível de wafer.

Segundo o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, a Freedom Capital Markets elevou a classificação das ações da fabricante de chips de Inteligência Artificial (IA) Cerebras Systems (CBRS.US) de “manter” para “comprar”, dando um preço-alvo de US$ 209. A instituição acredita que, apesar da recente queda nas ações da Cerebras devido à decisão de seu importante parceiro OpenAI de passar a utilizar GPUs da Nvidia (NVDA.US), a demanda por capacidade de IA deverá continuar a superar a oferta nos próximos anos. Além disso, a vantagem tecnológica da Cerebras em processamento de IA de alta velocidade faz com que a recente correção do preço de suas ações represente uma oportunidade para reavaliar seu valor de investimento.

A Cerebras é uma empresa especializada em chips de computação para IA, cujo principal produto é o Wafer Scale Engine (WSE), um motor de escala de wafer. Diferente da arquitetura tradicional de GPU, a empresa integra um grande número de recursos computacionais em um único wafer, oferecendo capacidade de processamento de alto desempenho para grandes modelos de IA, com ênfase especial em aumentar a velocidade de inferência.

Uso de GPUs Nvidia pela OpenAI gera preocupações e faz ações da Cerebras caírem

O analista Paul Meeks, da Freedom, destacou em seu relatório publicado na sexta-feira que o desempenho recente das ações da Cerebras está principalmente ligado às preocupações do mercado quanto à escolha tecnológica da OpenAI, um parceiro importante da empresa.

Consta que a OpenAI utilizou GPUs da Nvidia, e não os chips de escala de wafer da Cerebras, na versão “Ultrafast” de seu modelo GPT-1 Sol. Essa notícia levantou dúvidas entre os investidores sobre a capacidade da Cerebras de continuar recebendo encomendas da OpenAI no futuro, bem como sobre a competitividade de seus produtos no mercado de inferência de IA de alto desempenho. Meeks aponta que esse fato pode ter sido um dos principais motivos para a queda aproximada de 17% nas ações da Cerebras nos últimos tempos.

A Cerebras realizou seu IPO em meados de maio deste ano, com o preço de emissão fixado em US$ 185 por ação. Após o lançamento, os papéis rapidamente subiram acima dos US$ 300, mas recentemente caíram expressivamente à medida que o mercado reavaliou as perspectivas competitivas da empresa.

No entanto, Meeks acredita que os investidores podem estar superestimando o impacto negativo desse fato. Para a instituição, o mercado de capacidade computacional de IA ainda está em rápida expansão e a escolha de hardware concorrente por um único cliente em um determinado modelo não significa que as oportunidades futuras da Cerebras serão fundamentalmente afetadas.

Cerebras ainda pode se beneficiar do crescimento da inferência em IA

Na visão de Meeks, a demanda por processamento de IA deve continuar excedendo a capacidade da indústria nos próximos anos, abrindo espaço para crescimento de vários fornecedores de chips, incluindo a Cerebras.

Ele afirma que, mesmo que a OpenAI opte por GPUs Nvidia em algumas aplicações, a Cerebras ainda pode manter intensa cooperação comercial com a OpenAI. Ao mesmo tempo, a Cerebras possui outros parceiros importantes, como a AMD (AMD.US) e a plataforma de computação em nuvem AWS, da Amazon (AMZN.US).

Segundo ele, essas parcerias devem ampliar as oportunidades de mercado para a Cerebras e reduzir as preocupações dos investidores quanto à dependência de um único cliente. Mais importante ainda, à medida que a demanda computacional da indústria de IA deixa de se concentrar apenas no treinamento de modelos e passa para tarefas reais de inferência, velocidade e eficiência operacional estão se tornando fatores decisivos para a infraestrutura de IA.

Diferente da fase de treinamento, que foca na otimização de parâmetros do modelo, a etapa de inferência exige geração contínua de respostas de acordo com as solicitações dos usuários. Com a popularização das aplicações de IA, aumentar a velocidade de resposta controlando custos passou a ser um desafio central para as fabricantes de chips.

Meeks destaca que a Cerebras oferece soluções competitivas para inferência de alta velocidade e pode se beneficiar dessa tendência.

Arquitetura de computação de IA pode evoluir para colaboração entre Cerebras e Nvidia

Além da disputa direta por encomendas de chips de IA, Meeks vê a possibilidade de uma relação complementar entre Cerebras e Nvidia na arquitetura de computação de IA do futuro. Com o aumento da complexidade das tarefas de inferência, o setor pode adotar gradualmente uma arquitetura de “separação de recursos computacionais”, usando diferentes tipos de chips para distintas etapas do processamento, a fim de maximizar a eficiência.

A inferência de grandes modelos de linguagem normalmente envolve duas etapas principais: pre-preenchimento (Prefill) e decodificação (Decode). O pre-preenchimento processa as dicas e contexto inseridos pelo usuário e requer grande capacidade de processamento paralelo; já a decodificação gera progressivamente o conteúdo de saída, com diferentes exigências quanto à latência e eficiência do processamento.

Meeks aponta que uma arquitetura futura pode usar GPUs Nvidia para o pre-preenchimento e o WSE da Cerebras para a fase de decodificação. Esse modelo de divisão mostra que, embora haja competição direta entre Cerebras e Nvidia no mercado de chips de IA, as tecnologias de ambas podem se complementar em cenários específicos.

Meeks chega a sugerir que no futuro não se pode descartar uma colaboração entre Cerebras e Nvidia nessas arquiteturas, com cada uma aproveitando suas vantagens. Contudo, isto é apenas uma projeção do analista sobre a direção tecnológica futura e não significa que haja um anúncio de parceria entre as empresas.

No geral, Meeks avalia que a queda das ações da Cerebras, motivada pelo uso de GPUs Nvidia pela OpenAI, não altera a tendência de crescimento da demanda por inferência em IA. Com a expansão das aplicações de IA, os chips de escala de wafer da Cerebras continuam tendo potencial para conquistar mais oportunidades no segmento de alto desempenho.

Com base nessas análises, Meeks elevou a classificação da Cerebras de “manter” para “comprar” e estabeleceu o preço-alvo das ações em US$ 209.