Apesar das ações americanas continuarem atingindo máximas históricas, a arrecadação de impostos está ficando aquém do esperado, deixando a Receita Federal dos EUA preocupada.

Em 6 de outubro, o índice S&P 500 fechou novamente próximo de sua máxima histórica, tendo batido o recorde de fechamento mais de 30 vezes somente este ano. Desde o ponto mais baixo da pandemia em março de 2020, o mercado de ações dos EUA quadruplicou em aproximadamente seis anos e meio.

Dados do Federal Reserve mostram que os ganhos de capital não realizados das famílias americanas já ultrapassaram 30 trilhões de dólares — só o lucro não tributado dos americanos com ações já seria suficiente para quitar três quartos da dívida pública dos EUA.

No entanto, o Tesouro não se beneficiou do mercado de alta. Para o ano fiscal de 2026, espera-se que o déficit fiscal federal atinja 2,1 trilhões de dólares. O maior problema, porém, são os juros: só nos primeiros 11 meses, o pagamento de juros sobre a dívida já consumiu 1,27 trilhão de dólares, um aumento de 13% em relação ao ano anterior, superando inclusive o custo de manter todo o exército dos EUA.

No ano fiscal de 2025, o total arrecadado em imposto de renda individual federal foi de 2,7 trilhões de dólares, um valor expressivo, mas que representa pouco diante dos 30 trilhões de dólares em lucros não realizados — uma proporção absurdamente baixa. E quanto mais rica a pessoa, menor o percentual efetivamente pago de imposto.

Segundo dados da Receita Federal dos EUA, o 1% mais rico concentrou 75,4% dos ganhos de capital de longo prazo do país — ou seja, três quartos do lucro com ações ficaram nas mãos dos mais afortunados. E, curiosamente, quem lucra três quartos da bolada está pagando cada vez menos imposto: entre 1954 e 2021, menos de 20% de todos os ganhos de capital obtidos pelos americanos foram efetivamente tributados. Considerando lucros realizados e não realizados, a alíquota efetiva é de apenas cerca de 3%.

Diante dos 30 trilhões de dólares compondo a base tributária, mas com a arrecadação aquém do esperado, a Receita Federal dos EUA finalmente resolveu agir.