Starbucks (SBUX.US) supostamente planeja adquirir Chipotle Mexican Grill (CMG.US)! Wall Street está cético: falta de sinergias e baixa probabilidade de fusão

De acordo com informações de fontes citadas pela imprensa, o aplicativo Zhihui Finance Finance APP revelou que a gigante global de café, Starbucks (SBUX.US), tem trabalhado nos últimos meses juntamente com consultores para estudar um potencial plano de aquisição da rede norte-americana de fast food mexicana Chipotle Mexican Grill (CMG.US). O objetivo dessa operação seria fundir duas das marcas mais conhecidas do setor de consumo dos Estados Unidos; caso seja concretizada, será a maior aquisição já registrada na história da indústria de restaurantes.

A reportagem destaca ainda que, até o momento, não está claro em que estágio se encontra o plano de aquisição por parte da Starbucks. Considerando que esta operação pode ser de proporções extremamente grandes, a aquisição pode eventualmente não avançar. Assim, as discussões relacionadas ainda são muito incertas, não sendo possível afirmar se as partes chegarão a um acordo formal.

Na opinião de analistas de Wall Street, a probabilidade de uma fusão entre Starbucks e Chipotle Mexican Grill é baixa. O analista Logan Reich, da RBC Capital, afirma que a lógica estratégica para Starbucks adquirir Chipotle Mexican Grill não é clara, já que há sobreposição limitada entre as operações das duas companhias. Ele observa: “Acreditamos que pode haver algumas sinergias em custos gerais, administrativos e na otimização da cadeia de abastecimento, mas que esses ganhos não justificariam uma aquisição.”

Já o analista Peter Saleh, da BTIG, comentou que sua reação inicial ao “rumor dessa grande negociação no setor” foi de ceticismo, pois do ponto de vista da cadeia de suprimentos ou das operações, o negócio faz pouco sentido. Peter Saleh destacou que a transação provavelmente causaria uma diluição significativa do lucro por ação para os acionistas da Starbucks e, do lado da gestão, provocaria uma grande distração para ambas as marcas. Ele acrescentou: “Apesar de haver muitos argumentos contrários, acreditamos que o único motivo razoável para justificar a operação seria a Starbucks usar seus produtos de café para ajudar Chipotle Mexican Grill a lançar um menu de café da manhã.”

Contudo, a introdução de qualquer tipo de operação de café da manhã no Chipotle Mexican Grill enfrentaria uma série de desafios, incluindo a ausência de restaurantes drive-thru, o risco de canibalização das vendas de almoço e jantar, maior complexidade operacional, além das dificuldades inerentes de entrar no mercado de refeições matinais.

O analista Andrew Charles, do TD Cowen, e sua equipe também consideram baixa a probabilidade dessa potencial operação no momento atual. Em seu relatório mais recente, Andrew Charles enfatiza: “Entendemos que, para Brian Niccol, a prioridade na Starbucks tem sido a execução do plano de virada ‘Back to Starbucks’ para os negócios nos EUA e uma aquisição acima de 44 bilhões de dólares (cenário-base, sem considerar prêmio de controle) não parece compatível com esse objetivo. Contudo, compreendemos o motivo pelo qual Brian Niccol avalia Chipotle Mexican Grill, já que ele conhece bem o negócio e possui um histórico relevante na área.”

Vale mencionar que Brian Niccol foi CEO da Chipotle Mexican Grill por seis anos, período em que ganhou notoriedade no setor. Após sua saída da Chipotle Mexican Grill em agosto de 2024, as ações da empresa praticamente caíram pela metade. Atualmente, sob a liderança de Brian Niccol, a Starbucks está nas etapas iniciais da estratégia de recuperação ‘Back to Starbucks’, com vendas nas mesmas lojas e lucros em trajetória de alta, comprovando os primeiros resultados do plano. Entre as reformas propostas por Brian Niccol estão o aumento do quadro de baristas, lançamento de novos produtos, aceleração do atendimento e renovações das lojas. Ele também recrutou dois ex-executivos da Chipotle Mexican Grill para liderar as áreas de marketing e expansão de lojas.