A “fé na Coca-Cola” nunca sai de moda! KFC dos EUA se despede da Pepsi e abraça Coca-Cola (KO.US). O estilo de investimento “entediado” de Buffett volta aos holofotes.

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihu Finance (traduzido para o português: Zhihu Finanças), o principal gigante do mercado de ações americano — a gigante global de fabricação de bebidas Coca-Cola (KO.US) — atingiu uma nova alta histórica no fechamento das bolsas dos EUA nesta quinta-feira, mesmo em meio à queda contínua das ações globais de tecnologia, especialmente nos setores de semicondutores e de ampla capacidade de IA. Também nesta quinta-feira, o KFC anunciou que seu fornecedor de refrigerantes nos EUA mudaria da PepsiCo para a Coca-Cola, encerrando uma parceria de cerca de quarenta anos. Essa atualização agregou um novo “impulso de alta” para que as ações da Coca-Cola atingissem uma nova máxima histórica, contrariando o mercado.

Segundo informações, a mudança de fornecedor de bebidas do KFC no mercado americano será implementada em janeiro de 2027, com previsão de abranger todos os restaurantes dos EUA até a primavera. Para o KFC, com 3.718 lojas nos EUA, essa mudança faz parte da atualização do cardápio e da experiência do consumidor; para a Coca-Cola, representa mais um avanço no aumento das oportunidades de consumo de sua marca consolidada no setor de restaurantes.

No pregão de quinta-feira, as ações da Coca-Cola atingiram a máxima histórica de US$94,10 durante o dia, encerrando em alta de 0,24% a US$92, completando seis altas consecutivas; na semana, até quinta-feira, acumularam alta de aproximadamente 4,49%, subindo 6,88% desde outubro e acumulando 31,60% de alta no ano. Este ciclo de valorização já se estende por vários dias de negociação, atravessando com segurança a forte queda e volatilidade dos setores globais de IA e semicondutores, sendo a parceria com o KFC mais um grande fator fundamental positivo em ativos de qualidade que voltam a ser favorecidos pelo mercado.

“Com a bolsa da Coreia do Sul — reconhecida como um termômetro da capacidade de IA — frequentemente sofrendo quedas expressivas, e o índice Philadelphia Semiconductor do mercado americano entrando em correção técnica, além do arrefecimento das operações especulativas vinculadas ao tema de IA e semicondutores globais, os recursos estão migrando de ações high-beta de alta alavancagem para ações de qualidade com menor pressão — aquele tipo de ‘investimento entediante’ ao estilo do ‘gênio das ações’, Warren Buffett. O poder de liderança do mercado deve se difundir dos semicondutores para ativos defensivos de recuperação, tais como consumo, setores cíclicos, saúde e grandes instituições financeiras, todos com potencial alfa para o próximo ciclo, entre os quais a Coca-Cola é uma das maiores referências.

No momento em que a ação da Coca-Cola atingiu seu recorde histórico, o setor tecnológico global apresentou um cenário oposto: o índice Philadelphia Semiconductor caiu 0,88% em 15 de outubro, sofrendo sete quedas consecutivas e acumulando retração de 12,38% nesse período, entrando em correção técnica, com queda semanal de 7,88%. O Nasdaq 100 recuou 3,07% na semana, caindo 4,13% desde o pico de fechamento do mês, ainda sem atingir o patamar técnico de correção de 10%. O índice KOSPI da Coreia do Sul, um barômetro global de chips de memória, afundou 7,57% no dia, caiu por sete pregões consecutivos e fechou no menor patamar em seis meses. O ciclo de alta de juros agressivo do Federal Reserve provocado pela inflação, o aumento acentuado dos rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro americano e as dúvidas sobre o financiamento e retorno do capital para infraestrutura de IA estão reduzindo a tolerância dos investidores para os valuations elevados e apostas excessivas em posições de alta nos temas ligados à IA.

Fim de quarenta anos de parceria! KFC nos EUA migra para Coca-Cola

Segundo relatos da imprensa baseada em fontes próximas, o KFC (subsidiária do grupo Yum Brands) anunciou nesta quinta-feira a assinatura de um contrato com a Coca-Cola (KO.US), que passa a ser a parceira de bebidas para as lojas do KFC nos EUA, encerrando assim uma relação de aproximadamente quarenta anos com a PepsiCo (PEP.US).

O KFC possui 3.718 lojas nos Estados Unidos. Perder esse contrato de fornecimento de refrigerantes pode representar um revés para a PepsiCo, que tem se empenhado em melhorar suas vendas desse segmento no país; além disso, seu segmento de snacks enfrenta preços elevados e o desafio do consumidor migrando para opções mais saudáveis.

O aumento de custos também preocupa o CEO da PepsiCo, Ramon Laguarta. Ele comentou, no início deste mês, que a retomada do crescimento e das margens de lucro tem sido mais lenta do que o previsto originalmente.

A parceria começou quando a PepsiCo adquiriu o KFC, buscando expandir seus negócios de alimentos e snacks. Mesmo depois de separar o KFC do grupo em 1997, a PepsiCo continuou a ser a fornecedora de bebidas da controladora Yum Brands.

Jay Woods, estrategista-chefe de mercado da Freedom Capital Markets, afirmou: “Isso realmente não é bom para a imagem da PepsiCo... Perder um parceiro de marca tão conhecido passa uma péssima impressão externa. Do ponto de vista do mercado, isso pode ser a gota d'água para a empresa.”

Em entrevista, ele afirmou: “É muito raro duas gigantes da mesma indústria apresentarem tamanha disparidade de resultados.” A Freedom Capital Markets possui ações da Coca-Cola.

A PepsiCo também está sob pressão de investidores ativistas — incluindo a gigante de investimentos Elliott Investment Management, de Wall Street. A Elliott revelou no ano passado que possuía participação na empresa e exigiu a venda de ativos deficitários, além de melhorias na unidade da América do Norte.

Um porta-voz da PepsiCo informou à imprensa que acabaram de renovar o acordo de fornecimento de bebidas para as lojas Taco Bell e para unidades internacionais do KFC. O contrato com a Taco Bell, disse o porta-voz, tem duração de dez anos.

A PepsiCo também possui contratos de fornecimento de bebidas com as cadeias de sanduíches Subway e Jersey Mike’s Subs (JMKE.N) e fornece refrigerantes para Pizza Hut, que apenas este ano se desvinculou do grupo Yum Brands, tendo migrado a parceria de bebidas da Coca-Cola para a PepsiCo em 2011.

Em 2012, após cinco anos de parceria com a rede de donuts Dunkin, a PepsiCo perdeu esse contrato para a Coca-Cola.

Segundo as empresas, até a primavera de 2027 os produtos Coca-Cola estarão disponíveis nos restaurantes KFC nos EUA. Os detalhes financeiros do acordo não foram revelados.

A Coca-Cola é, há muito tempo, a parceira de bebidas de grandes redes de fast-food nos EUA — como McDonald’s (MCD.US) e Wendy’s (WEN.US).

O “investimento entediante” de Buffett volta a ser atraente: mercado passa a remunerar empresas com geração de caixa

O retorno do fator de qualidade já se reflete nos retornos relativos. Segundo dados do The Market Ear e do Goldman Sachs, o índice neutro setorial e de fatores GSP1QUAL subiu 20% nos últimos três meses, atingindo máxima de doze meses, com volatilidade realizada de cerca de 13% no período; a estratégia long qualidade/short momentum acumula alta de 55% no ano. Essa é a rentabilidade das posições compradas e vendidas, refletindo a diferença de desempenho entre empresas lucrativas e de momentum. O mercado está reavaliando: as empresas conseguem gerar lucros sustentáveis? E esses lucros se convertem em caixa real para os acionistas?

A mudança tem motivação clara de financiamento. Construir data center exige desembolsar antecipadamente com chips de IA e armazenamento cada vez mais caros, data centers, acesso à energia e dispositivos de rede de alta performance, além de caríssimos equipamentos ópticos para conexão; a realização de receitas, contudo, depende de entrega, utilização e rampa de ocupação dos clientes; maior custo de financiamento ou spreads de crédito comprimem ainda mais as margens de erro dos projetos.

Por outro lado, companhias com demanda estável, alto retorno de capital ao longo do tempo e baixa dependência de refinanciamento conseguem manter investimentos e dividendos sustentados por forte fluxo de caixa operacional. Mesmo sem o ritmo explosivo de crescimento em receita à la Nvidia, AMD ou Micron, esse tipo de “investimento entediante”, preferido por Buffett, voltou a ser tendência no mundo todo. Parte do capital em Wall Street está migrando de apostas em alavancagem de potência e momentum para qualidade de fluxo de caixa, na essência reduzindo a dependência do cenário futuro de financiamento. Isso está alinhado à lógica dos investimentos em qualidade, que normalmente valorizam estabilidade dos lucros, retorno sobre capital e resiliência no balanço.

O diferencial competitivo da Coca-Cola está exatamente nesse ponto: a matriz gerencia a marca, o negócio de concentrados e xaropes, enquanto os parceiros engarrafadores assumem grande parte da produção e distribuição; novos pontos de contato no setor de alimentação podem ser convertidos em compras recorrentes via a rede já existente. Assim, o valor da parceria KFC não está apenas em adicionar nomes de marcas, mas sim em expandir cenários de consumo e cobertura de canais. Os dados operacionais confirmam: no segundo trimestre, a receita subiu 7% para US$13,4 bilhões, com aumento de 5% nas caixas padrão vendidas; a projeção de fluxo de caixa livre anual foi elevada de US$12,2 bilhões para US$12,4 bilhões, considerando US$14,6 bilhões de caixa operacional e US$2,2 bilhões em investimentos. O núcleo da valorização da “fé na Coca-Cola” ou “investimento clássico nunca sai de moda” é que a marca consegue entregar vendas, lucros e retorno de caixa sustentar-se no tempo.

Dessa forma, o poder de liderança de mercado pode continuar migrando para consumo de qualidade, saúde, e líderes financeiros ou cíclicos com lucros em recuperação enquanto o setor de tecnologia estiver em baixa: consumo e saúde oferecem demanda estável, e financeiras e cíclicas, lucros em recuperação podem entregar retornos acima da média. A diferença entre Coca-Cola e PepsiCo também mostra que o mercado busca execução de canais e qualidade de ganhos. Em 14 de outubro, o Citi elevou o preço-alvo da Coca-Cola de US$100 para US$102, mantendo recomendação de compra, o que implica um potencial de valorização de cerca de 10,9% a partir do fechamento de US$92. A “fé na Coca-Cola” volta a ser prestigiada pelo mercado porque investidores institucionais e pessoas físicas estão dispostos a pagar mais por vantagens comerciais comprovadas.