Gráfico - IPO da Anthropic: Uma análise aprofundada do rápido crescimento e dos custos crescentes desta empresa líder em IA

Atualização de gráficos e texto, incluindo dados de receita e prejuízo operacional do primeiro semestre de 2026

Deborah Mary Sophia

Reuters, 26 de outubro - A Anthropic divulgou na segunda-feira seu arquivo de IPO (oferta pública inicial) nos Estados Unidos (link), preparando o terreno para uma estreia de mercado altamente aguardada. Em meio a crescentes preocupações do mercado com os elevados gastos financiados por dívidas da empresa, essa listagem testará se os investidores estão dispostos a arcar com as despesas dessa gigante da IA.

A empresa havia apresentado um registro confidencial em junho (link). Nas últimas semanas, reportagens exclusivas da Reuters destacaram suas ambiciosas metas de IA (link), custos em escalada (link) e receios sobre possíveis “riscos existenciais para a humanidade” decorrentes da IA avançada (link).

A seguir, alguns detalhes sobre a situação financeira da Anthropic, sua estrutura de negócios e sua posição na corrida global da inteligência artificial:

Contexto e Situação Financeira

A Anthropic foi fundada em 2021 por ex-pesquisadores da OpenAI, incluindo os irmãos Dario Amodei e Daniela Amodei, e é a startup por trás da série de modelos de IA “Claude”. Os modelos Claude são segmentados nos níveis Fable, Opus, Sonnet e Haiku, que suportam o chatbot da Anthropic, agentes de programação e produtos empresariais como o agente Claude Cowork AI.

Inicialmente, a Anthropic se concentrou no treinamento de modelos para realizar tarefas de programação, o que impulsionou a empresa à vanguarda da competição em IA e ajudou a atrair um fluxo constante de clientes empresariais.

A maior parte de sua receita vem de um modelo de pagamento conforme o uso, medido em “tokens” de processamento de informação, que a Anthropic chama de receita “baseada em uso”. Além disso, a empresa obtém receita por meio de assinaturas pagas para clientes, como os planos “Pro” e “Max”.

Isso ajudou a receita da Anthropic a crescer de US$ 386 milhões de um ano atrás e US$ 41 milhões em 2023, para US$ 4,59 bilhões em 2025. Nos seis meses encerrados em junho de 2026, a receita da Anthropic atingiu US$ 16,29 bilhões, um forte aumento em relação aos US$ 1,16 bilhão no mesmo período de 2025.

Nos últimos anos, os prejuízos operacionais da empresa se ampliaram continuamente. Mas, no primeiro semestre de 2026, o prejuízo operacional caiu para US$ 693 milhões, reduzindo-se frente aos US$ 2,14 bilhões do primeiro semestre de 2025, pois o crescimento de receita de quatorze vezes compensou o aumento de despesa total de cinco vezes.

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Custos, Necessidade de Computação e Estrutura de Financiamento em Ciclo

A capacidade computacional é a maior despesa da Anthropic.

Os custos da empresa incluem pagamentos a provedores de serviços em nuvem como Amazon Web Services (AWS) e Google Cloud, custos relacionados a instalações de data centers e locação de capacidade de data center, aluguel de equipamentos e despesas com energia elétrica.

Nos últimos três anos, os gastos da Anthropic com computação e infraestrutura superaram amplamente sua receita.

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A empresa já se comprometeu a pagar a cerca de oito parceiros mais de US$ 600 bilhões nos próximos dez anos (link) — um dos maiores compromissos já vistos para construção de infraestrutura de IA. A Anthropic afirma que muitas partes desses contratos são irrevogáveis, ou exigem o pagamento independentemente do uso real.

A empresa se comprometeu a pagar à Amazon AMZN.O pelo menos US$ 110 bilhões nos próximos sete a dez anos, cerca de US$ 114,5 bilhões ao Google GOOGL.O, e US$ 44,9 bilhões à Microsoft por serviços de computação em nuvem.

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Mas algumas dessas empresas também estão entre seus maiores financiadores. Amazon e Google estão entre os principais acionistas da Anthropic, comprovando ainda mais que a estrutura de financiamento em ciclo domina os fluxos de capital na indústria de inteligência artificial.

A Amazon já investiu pelo menos US$ 13 bilhões na Anthropic e concordou em investir até US$ 20 bilhões adicionais. O Google se comprometeu a investir até US$ 40 bilhões na Anthropic.

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Governança e Estrutura

A Anthropic é uma Public Benefit Corporation (PBC), o que significa que tem, por obrigação legal, o objetivo não só de buscar lucros para os investidores, mas também de criar inteligência artificial que beneficie a humanidade. A maior parte do conselho de administração é eleita por uma entidade independente.

A empresa é liderada pelo CEO Dario Amodei e sua irmã Daniela — que também atua como presidente e presidente do conselho —, e continuará operando como uma PBC após a listagem em bolsa.

A Anthropic espera manter o controle da empresa com os fundadores e um truste independente; essa estrutura pode limitar a supervisão dos investidores e a influência dos acionistas públicos. Segundo a empresa, para mitigar os riscos da IA, é necessário manter controle e capital concentrados em poucas mãos.

Nesse arranjo, a maioria dos sete cofundadores decide o voto da ação classe F (que detém 50,1% dos direitos de voto) em temas críticos da empresa, como eleição de diretores e outros assuntos submetidos aos investidores.

Concorrência

O concorrente direto da Anthropic é a OpenAI, desenvolvedora do ChatGPT, cujo lançamento em 2022 desencadeou uma corrida mundial à adoção e avanço da tecnologia de inteligência artificial.

Após a Anthropic assumir a dianteira no mercado corporativo, a OpenAI deslocou ainda mais seu foco para produtos voltados a desenvolvedores e clientes empresariais.

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A Anthropic também está competindo com a SpaceX de Elon Musk, o Google da Alphabet e a Meta META.O. Todas essas empresas investem bilhões de dólares em desenvolvimento de modelos de IA, data centers e chips de IA dedicados, para alcançar a liderança no segmento de IA generativa.

Dados da Ramp (que refletem parte dos gastos empresariais com IA) mostram que, na semana encerrada em 11 de outubro, a Anthropic respondeu por 60,1% do gasto com tokens de IA.

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(Para facilitar o acesso de não nativos em inglês, a Reuters fornece traduções automáticas de suas reportagens para vários idiomas. Como as traduções automáticas podem conter incorreções ou não refletir o contexto necessário, a Reuters não garante a precisão do texto traduzido automaticamente, fornecendo-o apenas para conveniência do leitor. A Reuters não se responsabiliza por qualquer dano ou prejuízo decorrente do uso dessa funcionalidade de tradução automática.)