A disputa entre Google e Nvidia por chips impulsiona as vendas em nuvem, mas pressiona o fluxo de caixa

Akash Sriram

Reuters, 29 de outubro - Alphabet GOOGL.O faturou bilhões de dólares vendendo chips de IA desenvolvidos internamente anteriormente usados apenas internamente, mas, ao aumentar o estoque para atender à demanda crescente, está consumindo o caixa da gigante de tecnologia, que tem investido fortemente em centros de dados.

Diferente dos negócios tradicionais de busca e nuvem, a venda de chips de inteligência artificial que competem com Nvidia exige que a Alphabet desembolse custos de hardware antes do pagamento dos clientes, pressionando o fluxo de caixa.

A diretora financeira Anat Ashkenazi detalhou esse equilíbrio na conferência de resultados da Alphabet na quarta-feira, oferecendo antecipadamente uma visão dos custos desse segmento — que já se tornou um dos principais motores de crescimento da empresa, enquanto investidores temem que a IA ameace o lucrativo negócio de publicidade nas buscas.

“Antes, o saldo de estoque vinha principalmente de alguns de nossos produtos de hardware; agora, os sistemas TPU (chips customizados) que ainda não foram vendidos passarão a ser contabilizados como estoque. Por isso, você verá saída de caixa... Isso não é investimento de capital no sentido tradicional, mas representa um ciclo diferente de geração de fluxo de caixa”, disse Ashkenazi.

Essa mudança pode pressionar a Alphabet justamente quando aumentam as preocupações dos investidores sobre os custos da inteligência artificial. Na quinta-feira, após anunciar mais um trimestre de consumo de caixa, as ações da empresa caíram quase 11%, e foi reafirmado que os gastos com infraestrutura de IA aumentarão significativamente no próximo ano.

Ainda assim, esses processadores seguem impulsionando o crescimento.

Alphabet não divulgou separadamente a receita ou margem desses chips conhecidos como unidades de processamento tensorial (TPU), mas afirmou que à medida que a receita da Google Cloud mais que dobrou no trimestre de setembro, as vendas desses chips deram uma contribuição “significativa”.

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Thomas Kurian, chefe da Google Cloud, afirmou que as vendas de sistemas TPU, que incluem chips, rede, armazenamento e software, devem aumentar ainda mais neste trimestre e ter um crescimento expressivo em 2027.

Alphabet declarou no ano passado que forneceria TPUs no valor de dezenas de bilhões de dólares para a Anthropic. Segundo a mídia, a empresa também negocia um acordo semelhante com a OpenAI.

“Acreditamos plenamente que essas flutuações são apenas de curto prazo”, afirmou Jeremy Saltzberg, diretor de investimentos da Check Capital.

“Não há motivo para achar que a margem de lucro deles será significativamente diferente da margem das vendas de GPUs da Nvidia. Obviamente, as margens dos GPUs da Nvidia são impressionantes.”

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