Os títulos dos títulos públicos japoneses estão divergindo, com pressão sobre os de prazo ultralongo.

⑴ Na segunda-feira, os contratos futuros de títulos públicos japoneses mostraram falta de direção clara; o segmento de 10 anos destacou-se pela sua relativa resiliência, enquanto os títulos ultra-longos e menos líquidos enfrentaram evidente pressão de venda.⑵ Os futuros abriram com alta de 8 pontos de variação em relação à sexta-feira, atingindo 126,82, subiram brevemente para 126,83 e depois recuaram; o segmento de 10 anos recebeu apoio de compra logo na abertura, com o rendimento de referência caindo temporariamente 1 ponto base para perto de 2,76%, mantendo força relativa até o fechamento.⑶ Posteriormente, a pressão de venda nos títulos de 20 e 30 anos pesou sobre os contratos futuros, com os rendimentos de ambas as categorias subindo cerca de 1,5 ponto base ao meio-dia, atingindo aproximadamente 3,625% e 3,85%.⑷ À tarde, títulos de 25 anos com cupom baixo e pouca liquidez foram massivamente vendidos, e os futuros chegaram ao mínimo do dia em 126,49; os rendimentos de dois títulos com cupom de 0,7% e vencimento em 2051 saltaram 7 e 8 pontos base, respectivamente, levando também o rendimento de 10 anos a reagir para perto de 2,785%.⑸ A fraqueza no segmento ultra-longo pode estar ligada a reportagens sobre o Japão considerar dobrar seus gastos com defesa nos próximos cinco anos; segundo as notícias, se aprovada, de abril de 2027 a despesa de construção de defesa pelos próximos cinco anos seria definida entre 70 trilhões e 80 trilhões de ienes, cerca de 1,8 vez o valor atual de 43 trilhões de ienes.⑹ No entanto, os títulos de 10 anos voltaram a receber apoio e, por volta das 14h20, já haviam recuperado as perdas anteriores, surpreendendo alguns participantes que esperavam um aumento para 2,80% a fim de atrair demanda na licitação dos títulos de 10 anos desta semana.⑺ Os segmentos de 20 a 30 anos permaneceram fracos até o fechamento, com atividade de investidores no mercado à vista acima do esperado por alguns participantes; bancos regionais mostraram boa demanda por títulos de 2 anos e o segmento intermediário também recebeu compras adicionais no mercado doméstico.⑻ Às 15h, os preços mostraram: futuros de 10 anos caíram 0,03 para 126,71; futuros de 20 anos caíram 0,19 para 90,97; rendimento de 2 anos subiu 0,5 ponto base para 1,880%; 10 anos ficou estável em 2,770%; 20 anos subiu 2,0 pontos base para 3,630%; 30 anos subiu 3,5 pontos base para 3,870%.⑼ No mercado de swaps, a taxa overnight de swaps em ienes para 10 anos caiu 0,125 ponto base para 2,67625%; 20 anos subiu 0,625 ponto base para 3,26875%; 30 anos subiu 1,250 ponto base para 3,44375%; o swap overnight de reunião de dezembro do Banco Central do Japão indica uma probabilidade de 80,0% de preço para aumento de 25 pontos base, igual à de sexta-feira.⑽ O índice Nikkei caiu 208,25 pontos, queda de 0,33%, encerrando em 63.081,86; dólar/iene cotado a 157,81. Os próximos destaques são a licitação de títulos de 10 anos na terça-feira e a ata da reunião de política monetária do Banco Central do Japão.