Apple (AAPL.US) não queima dinheiro; será que o “porto seguro” das ações de IA realmente está seguro?

O aplicativo da Zhihu Finance observou que a Apple (AAPL.US) apresentou resultados extraordinários no quarto trimestre do ano fiscal de 2026 – receita, lucro por ação (EPS) e vendas de iPhone atingiram recordes e superaram as expectativas, mas as ações caíram no after-market. O verdadeiro foco do mercado não está nesses resultados excepcionais, mas sim em três fissuras ocultas por trás dos números: a diferença negativa nas expectativas gerada pela Grande China e a receita de serviços pelo segundo trimestre consecutivo; a orientação de margem bruta pressionada pelo aumento dos custos de armazenamento; e o quarto trimestre de dezembro, que ainda não aconteceu. Com um preço sobre lucro de 36 vezes, no pico histórico, esse ativo defensivo — cujo valor de mercado de 5 trilhões de dólares foi impulsionado por investidores em busca de segurança devido à sua ausência na “corrida de gastos com IA” — está sendo corroído pelo mesmo ciclo da IA, mas agora pela via dos custos. A sua segurança está, pela primeira vez, sob necessidade de revalidação.