В память о первой Unwind 2026 года
На глобальных финансовых рынках каждый год появляются множество популярных сделок (Popular Trade), а также множество их обратных разворотов (Popular Trade Unwind).Каждая сделка — как гоночная трасса: чем больше на ней участников, тем сильнее будет движение при unwind, словно яркий фейерверк, рассекающий небо.
Посвящаю эту статью первой волне Popular Trade Unwind 2026 года.
В прошлую пятницу лондонское золото резко упало на 9%, лондонское серебро — на 26%, индекс доллара вырос на 1%, AUDUSD снизился на 1,2%.Длинные позиции по драгоценным металлам, короткие по доллару и длинные по австралийскому доллару были одними из самых популярных сделок этого года и одновременно подверглись экстремальному unwind.Хотя ранее я уже предупреждал о рисках (см. «Серебро: бычий рынок нуждается в передышке»), масштаб коррекции всё равно поразил меня.
По мнению некоторых аналитиков, «номинация Волша на пост председателя ФРС» стала катализатором этой волны Unwind.Однако как верно отметил один из крупных игроков отрасли, есть эпоха Волша, но нет эпохи для самого Волша.У самого Волша, возможно, есть намерения по сокращению баланса, но у ФРС попросту нет такой возможности. После финансового кризиса государственный долг США начал стремительно расти, его годовые темпы увеличения достигли 7%, до пандемии государственный долг составлял 20 триллионов долларов, а сейчас приближается к 40 триллионам, практически удвоившись.
Такой быстрый рост долга неизбежно ведет к постоянному расширению денежного рынка США и баланса центрального банка.Что бы ни говорил Волш, «финансирование бюджета» стало судьбой ФРС в нынешних условиях, вне зависимости от того, кто занимает пост председателя.ФРС хочет сокращать баланс? Для начала пусть спросит согласия у Минфина США.
Поняв макроэкономический фон, давайте посмотрим на ситуацию на зарубежных финансовых рынках.На этот раз резкая волатильность на зарубежных рынках контрастирует с удивительным спокойствием кривой доходности казначейских облигаций США — в пятницу волатильность ставок по всем срокам составила менее 3 базисных пунктов. По сравнению с движениями доллара, австралийского доллара, золота и серебра такие колебания можно просто не учитывать.
Если бы номинация Волша повлияла на ожидания по денежно-кредитной политике ФРС, американские гособлигации должны были бы быть наиболее чувствительными.Однако их спокойствие показывает, что волатильность на рынке драгоценных металлов и доллара — это по сути очередной Popular Trade Unwind.Почему же казначейские облигации не отреагировали? Потому что в этом году по ним не было единого направления инвестиций, соответственно и unwind невозможен.
Правильно определив суть этой коррекции (Popular Trade Unwind), мы сможем более точно анализировать и прогнозировать рынок.Относительно дальнейших инвестиционных решений, отмечу следующее:
1. На данном этапе следует избегать самых «переполненных» направлений.Например, драгоценные металлы — здесь до китайского Нового года важно проявлять осторожность (см. предыдущие материалы); на валютном рынке G7 наиболее переполнены длинные позиции по австралийскому доллару, их тоже следует избегать и защищаться. Доллар был под сильным давлением в начале года, но из-за unwind может откатиться вверх с низких уровней.
2. Смотрим дальше: что первым стабилизируется? Конечно, те активы, у которых самые прочные фундаментальные показатели.В первую очередь это золото. Я собирался полностью выйти из позиций на праздники, но поскольку до китайского Нового года уже произошла значительная коррекция, возможно, я снова останусь в позициях. Если потребуется, еще раз заряжу читателей уверенностью.
Резюмируя сегодняшнюю статью:
1.Посвящаю эту статью первой волне Popular Trade Unwind 2026 года.Каждая сделка — как трасса, чем больше на ней игроков, тем сильнее движение при unwind, как фейерверк, рассекающий небо;
2. Как верно заметил один из крупных игроков, есть эпоха Волша, но нет эпохи для самого Волша. ФРС хочет сокращать баланс? Сначала пусть спросит согласия у Минфина. С точки зрения рыночных движений спокойствие казначейских облигаций свидетельствует: волатильность на рынке драгоценных металлов и доллара — это по сути очередной Popular Trade Unwind;
3. Правильное понимание сути этой коррекции крайне важно для анализа и прогнозирования рынка. Я считаю, что на данном этапе следует избегать переполненных направлений (таких как драгоценные металлы, австралийский доллар и др.), а доллар может получить выгоду от unwind и отскочить от низких уровней. В среднесрочной перспективе активы с самыми сильными фундаментальными показателями стабилизируются первыми — в первую очередь золото. При необходимости я еще раз помогу вам укрепить веру.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Бесент снова повторяет старую песню о "снижении долга", участники рынка: видение — это не план
Министр финансов США Бессент отметил, что устойчивый рост ВВП выше 3% способствует снижению отношения государственного долга к ВВП. По мнению участников рынка, при высоком уровне дефицита экономический рост не решает коренную проблему. Чтобы достичь цели Бессента и снизить дефицит до 3% от ВВП, темпы роста экономики США должны составлять 4,5%. Кроме того, решения в области бюджетной политики принимает Конгресс, а не Министерство финансов.
Республиканская партия отвергает опасения по поводу искусственного интеллекта, демократическая партия сомневается во влиянии крупных технологических компаний на политику правительства Трампа в отношении ИИ и требует раскрыть процесс изменений в рамках регулирования
Один сенатор-республиканец направил письмо генеральному директору Anthropic, предостерегая его от "паникёрского" подхода к искусственному интеллекту и призывая подчеркнуть потенциал ИИ для улучшения жиз ни граждан, укрепления национальной безопасности и решения угроз, связанных с ИИ. Два сенатора-демократа обратились с письмом к министру финансов США и другим правительственным чиновникам с требованием объяснить, оказывали ли технологические гиганты влияние на процесс корректировки государственного регулирования ИИ в период с мая по июнь этого года посредством лоббирования, а также раскрыть записи о коммуникациях между компаниями и правительством.
Хуситы нанесли серию ударов по Саудовской Аравии, нефтяной танкер в Ормузском проливе вновь подвергся нападению, но Саудовская Аравия заявляет, что восстановила более 80% мощности важного нефтепровода
Йеменские хуситы заявили, что в понедельник нанесли три серии ударов по Саудовской Аравии, в том числе по аэропорту ее столицы; во вторник они провели десятки атак по местам сосредоточения поддерживаемых Саудовской Аравией вооруженных сил, в результате чего более 200 человек с их стороны были убиты или ранены. Саудовская Аравия сообщила о нападениях на два аэропорта. По словам министра энергетики Саудовской Аравии, к этому вторнику объем прокачки нефти по восточно-западному нефтепроводу страны восстановился до 5,8 млн баррелей в сутки. Во вторник Британский офис морских торговых операций сообщил, что танкер, покидавший Ормузский пролив, был поражен неопознанным летающим объектом. По словам гендиректора Shell, объемы нефтяных поставок с Ближнего Востока восстановились примерно до 80% от уровня до иранского конфликта.
ИИ-агенты взрывают спрос на CPU! Mizuho прогнозирует, что к 2030 году размер рынка достигнет 209 млрд долларов. Повышает целевые цены для AMD (AMD.US), Intel (INTC.US) и других.
Mizuho отмечает, что с быстрым увеличением сценариев применения AI-агентов, ожидается значительный рост спроса на серверные CPU, а также дальнейшее увеличение спроса на DRAM, NAND и серверное оборудование.
Цены на крипто
Далее
