Слабость Bitcoin вновь оказалась в центре рыночных обсуждений, поскольку давний аналитик Бенджамин Коуэн объясняет, почему недавнее падение актива соответствует знакомой исторической модели. По мнению Коуэна, динамика цены Bitcoin отражает переход к фазе медвежьего рынка, а не временную коррекцию, и обладает структурным сходством с предыдущими спадоми циклов.
Оценка Коуэна основывается на склонности Bitcoin достигать пика в четвёртом квартале года после халвинга или выборов. Он отмечает, что предыдущие максимумы цикла приходились на Q4 2013, Q4 2017 и Q4 2021. Текущий цикл, который достиг пика в Q4 2025, совпадает по времени, что усиливает его мнение о том, что более широкий цикл уже завершён.
Коуэн считает продолжительность цикла главным фактором текущей слабости Bitcoin. Он объяснил, что последний цикл длился примерно столько же, сколько и два предыдущих. По его мнению, эта последовательность доказывает, что рынок следует своей исторической ритмике, а не переходит в так называемый суперкруг.
Он также отверг аргументы о том, что цикл должен продолжиться, отметив, что альткоины не показали роста. Коуэн заявил, что отсутствие широкомасштабной силы альткоинов не опровергает поведение цикла Bitcoin, указав, что аналогичное отсутствие ротации наблюдалось на пике рынка в 2019 году.
Коуэн выделил 2019 год как ключевую точку сравнения, потому что тогда Bitcoin достиг пика в период апатии, а не всеобщей эйфории. В тот период снижение цен происходило медленно, под воздействием капитуляции во времени, а не панических продаж. Он считает, что нынешний спад характеризуется схожими чертами, включая последовательное формирование более низких максимумов и минимумов.
Он также отметил, что и в 2019 году, и в текущем цикле Bitcoin достигал пика незадолго до того, как баланс Федеральной резервной системы начал расти. Это совпадение, по его словам, укрепляет параллели между двумя периодами.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Исходя из этих факторов, Коуэн ожидает, что слабость Bitcoin сохранится как минимум до первой половины 2026 года. Хотя он признаёт возможность встречных ралли, он описывает их как тактические движения, а не признаки возобновления бычьего рынка.
В сопутствующих комментариях Коуэн отметил рост доминирования стейблкоинов и снижение интереса к активам уровня layer-1 с 2021 года — тенденции, которые, по его словам, продолжают формировать позиции инвесторов. Он также подчеркнул разную роль Bitcoin и золота в условиях меняющейся ликвидности, связывая их привлекательность с опасениями по поводу обесценивания фиатных валют, а не с краткосрочными ценовыми движениями.
