Квартальные результаты Merck превзошли ожидания, но компания дала консервативный прогноз на 2026 год из-за конкуренции с дженериками

　　Merck & Co во вторник опубликовала результаты за четвертый квартал, показавшие прибыль и доход, превысившие ожидания благодаря высокому спросу на иммунную противораковую терапию Keytruda и некоторые новые препараты.

　　Однако прогноз компании на 2026 год оказался достаточно осторожным и не соответствовал ожиданиям Уолл-стрит, поскольку компания готовится к потере патентной защиты некоторых своих препаратов в конце этого года и к конкуренции со стороны дженериков. К таким препаратам относятся Januvia и Janumet для лечения сахарного диабета 2 типа, а также Bridion, восстанавливающий функцию мышц, блокированных во время операции.

　　Хотя эти препараты не являются столь же продаваемыми, как Keytruda, их совокупное снижение продаж может оказать давление на компанию.

　　Этот фармацевтический гигант ожидает, что его доход в 2026 году составит от 65,5 до 67 миллиардов долларов. По данным London Stock Exchange Group, аналитики ранее прогнозировали доход в 67,6 миллиарда долларов.

　　Merck & Co также прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в диапазоне от 5 до 5,15 долларов. Согласно данным London Stock Exchange Group, ранее аналитики ожидали прибыль на акцию в размере 5,36 долларов.

　　Этот прогноз учитывает единовременные расходы в размере около 9 миллиардов долларов (примерно 3,65 доллара на акцию), связанные с покупкой биотехнологической компании Cidara, которая разрабатывает препарат для профилактики гриппа.

　　По словам представителя компании, данный ориентир включает в себя соглашение о ценообразовании на лекарства, заключенное Merck & Co с президентом США Трампом в декабре прошлого года, а также «контролируемое влияние» недавнего сокращения правительством США программы вакцинации детей.

　　Согласно этому соглашению о «наиболее благоприятном режиме», Merck & Co добровольно будет продавать свои существующие препараты для программы Medicaid по минимальной цене среди развитых стран и гарантировать цены на новые лекарства. В обмен на это Merck & Co получит трехлетнее освобождение от пошлин.

　　Скорректированная прибыль на акцию компании в четвертом квартале составила 2,04 доллара, в то время как рыночные ожидания были на уровне 2,01 доллара; выручка — 16,4 миллиарда долларов против прогноза в 16,19 миллиарда долларов.

　　Чистая прибыль компании за квартал составила 2,96 миллиарда долларов, или 1,19 доллара на акцию. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года чистая прибыль составила 3,74 миллиарда долларов, или 1,48 доллара на акцию.

　　За вычетом расходов на поглощения и реструктуризацию прибыль на акцию Merck & Co в четвертом квартале составила 2,04 доллара.

　　Выручка Merck & Co в четвертом квартале достигла 16,4 миллиарда долларов, что на 5% больше, чем годом ранее.

　　Эти результаты были опубликованы на фоне планов Merck & Co сократить расходы на 3 миллиарда долларов к концу 2027 года и подготовиться к потере доходов после истечения патента на Keytruda в 2028 году.

　　Keytruda способствует росту на фоне проблем с Gardasil

　　Фармацевтическое подразделение Merck & Co разрабатывает различные препараты, а выручка за четвертый квартал составила 14,84 миллиарда долларов, увеличившись на 6% по сравнению с прошлым годом.

　　Продажи Keytruda за этот квартал превысили 8,37 миллиарда долларов, что на 7% больше, чем годом ранее. По оценке StreetAccount, аналитики ранее ожидали выручку в размере 8,35 миллиарда долларов.

　　Компания отметила, что рост доходов от Keytruda связан с расширением применения препарата на ранних стадиях рака, а также с высоким спросом на лечение метастатического рака, распространившегося на другие части тела.

　　Одобренная в прошлом году более удобная версия Keytruda для подкожных инъекций принесла в четвертом квартале продажи на сумму 35 миллионов долларов.

　　Эта версия Keytruda имеет ключевое значение для Merck & Co в противодействии возможному снижению доходов после истечения патента на оригинальную форму препарата для внутривенного введения.

　　В то же время продажи нового препарата Winrevair для лечения редкого смертельного заболевания легких достигли 467 миллионов долларов за квартал, увеличившись на 133%.

　　По оценке StreetAccount, аналитики ранее ожидали выручку от этого препарата в размере 459 миллионов долларов.

　　Winrevair впервые появился на рынке в середине 2024 года, и его рост главным образом отражает увеличение использования в США, а также ранний выход на некоторые международные рынки.

　　Продажи Gardasil (вакцины, предотвращающей рак, вызываемый ВПЧ — самой распространённой инфекцией, передаваемой половым путём в США), которые Merck & Co реализует на рынке Китая, продолжают сталкиваться с трудностями.

　　В феврале этого года Merck & Co объявила о прекращении отгрузок Gardasil в Китай с этого месяца. В июле финансовый директор Merck & Co Кэролайн Литчфилд заявила, что компания не возобновит поставки в Китай как минимум до конца 2025 года, отметив высокий уровень запасов и продолжающийся низкий спрос.

　　Из-за снижения спроса в Китае продажи Gardasil в этом квартале составили 1,03 миллиарда долларов, что на 34% меньше, чем годом ранее. Тем не менее, по данным StreetAccount, это соответствует ожиданиям аналитиков.

　　В 2026 году доходы Gardasil могут испытать ещё большее давление. В рамках корректировки программы вакцинации детей Центрами по контролю и профилактике заболеваний США, ведомство рекомендовало делать детям одну дозу вакцины ВПЧ вместо двух-трёх, указанных на этикетке.

　　Ветеринарное подразделение Merck & Co, разрабатывающее вакцины и препараты для собак, кошек и крупного рогатого скота, получило выручку почти 1,51 миллиарда долларов, что на 8% больше, чем годом ранее. Компания отметила рост спроса среди всех видов животных.

Ответственный редактор: Чжан Цзюнь SF065