Рынок снова колеблется между страхом и жадностью.
С технической точки зрения, индекс страха и жадности начал февраль глубоко в зоне экстремального страха — уровне, который исторически совпадает с фазами капитуляции, когда держатели начинают выходить из позиций, чтобы зафиксировать убытки.
В таком климате вполне естественно, что инвесторы осторожно относятся к Digital Asset Treasuries (DATs) Bitcoin [BTC]. Например, Michael Burry указал на риски возможного банкротства компаний, владеющих BTC DATs, таких как MSTR.
Источник: X
Учитывая эти цифры, осторожный взгляд кажется оправданным. Как сообщается, нереализованные убытки MSTR достигли примерно 900 миллионов долларов после того, как Bitcoin опустился ниже средней стоимости их приобретения.
Тем не менее, убежденность Michael Saylor остается непоколебимой. В недавнем интервью он подчеркнул свою приверженность приобретению 5% предложения BTC, называя текущее «падение» явной возможностью купить по сниженным ценам.
Естественно, это расхождение разделило рыночные настроения. Скептики рассматривают текущую волатильность как признак страха вокруг BTC DATs, в то время как сторонники считают амбицию Saylor в 1 миллион BTC сильным фактором уверенности.
Вопрос в том: в какую сторону склоняются реальные данные?
Устойчивость MSTR превращает страх в FOMO
Michael Burry, инвестор «Большого коротыша», известный тем, что предсказал финансовый кризис 2008 года, естественно привлекает внимание, когда высказывается о BTC. Инвесторы вряд ли проигнорируют это как еще одно событие «sell-the-news».
Тем не менее аналитики полностью не убеждены.
У MSTR нет краткосрочных долговых обязательств, их погашение запланировано на 2028-2030 годы. Общий долг компании составляет 8,24 миллиарда долларов и полностью покрывается Bitcoin на сумму около 53,54 миллиарда долларов, обеспечивая прочный буфер покрытия 6,5×.
Источник: Strategy
С учетом этого аналитики ожидают, что MSTR переживет текущий FUD так же, как и в прошлом цикле. Тогда стоимость BTC для MSTR составляла около 30 тысяч долларов, однако позже BTC упал до 16 тысяч, что более чем на 45% ниже их средней цены покупки.
Несмотря на спад, MSTR сохранила свои Bitcoin. На самом деле, в этот раз компания даже выделила запас денежных средств на 2,5 года для покрытия выплат по процентам и дивидендам, что придает ей дополнительную устойчивость к рыночной волатильности.
В такой ситуации амбиции Saylor по достижению 1 миллиона не кажутся чрезмерными.
Имея сильную позицию, отсутствие долга под обеспечение BTC и доказанную устойчивость, MSTR подтверждает свое видение Bitcoin как средства сбережения стоимости. Следовательно, их продолжающие покупки — это явный сигнал жадности, сдерживающий страх и поддерживающий FOMO.
Заключительные мысли
- Сильный баланс MSTR и запасы BTC обеспечивают буфер 6,5×, позволяя компании выдерживать рыночный FUD.
- План Saylor по достижению 1 миллиона BTC и продолжающиеся покупки служат сигналом жадности, сдерживая страх и поддерживая FOMO среди инвесторов.
