Медвежий рынок Bitcoin может затянуться на месяцы, поскольку спрос на ETF остается отрицательным

Bitcoin торгуется около $69 781 после падения более чем на 44% с исторического максимума октября 2025 года на уровне $126 296.

Четыре месяца с начала этой просадки, новые данные от Ecoinometrics показывают, что институциональный спрос через спотовые ETF по-прежнему движется в неверном направлении, а история свидетельствует о том, что восстановление после таких глубоких коррекций происходит не быстро.

Потоки в Bitcoin ETF остаются отрицательными, несмотря на отдельные зеленые дни

Ежедневные показатели ETF сильно колеблются. В некоторые дни наблюдаются значительные притоки, в другие — значительные продажи. Но если посмотреть на общую картину, становится видно главное.

Совокупный чистый поток за последние 10 торговых дней составляет примерно -18 000 BTC. Спотовые Bitcoin ETF показывают отток средств уже четвертую неделю подряд, только за эту неделю чистые потери составили $360 млн. Небольшой приток в $15,2 млн в пятницу практически не изменил ситуацию.

По данным Ecoinometrics, отдельные позитивные дни не сигнализируют о смене тенденции на медвежьем рынке. На самом деле тренд меняется лишь тогда, когда в течение нескольких недель наблюдается устойчивый приток капитала, а не случайные зеленые дни.

История показывает, что длительные просадки не заканчиваются быстро

Ecoinometrics сопоставил прошлые просадки как по Bitcoin, так и по Nasdaq 100 по их длительности и глубине. Закономерность очевидна: чем дольше продолжается просадка, тем глубже она становится, прежде чем достигнет дна.

Bitcoin находится уже на 128-м дне этой коррекции, при этом падение превышало 50% в самый тяжелый момент. Как только просадка превышает 100 дней, история показывает, что восстановление занимает месяцы, иногда годы, но крайне редко — недели.

Nasdaq 100 также находится в зоне глубокой просадки. Это важно, потому что когда американские акции роста испытывают давление, Bitcoin, как правило, движется вместе с ними, а не в противоположную сторону.

Экономика не слаба, и в этом проблема

Розничные продажи в США по-прежнему соответствуют долгосрочному тренду роста. Потребительские расходы не сокращаются. Это не похоже на рецессию.

Но именно поэтому у ФРС нет необходимости срочно снижать ставки. Центральный банк сохранил ставку на уровне 3,5%-3,75% в январе, и рынки не ожидают первого снижения ранее июня.

Отсутствие снижения ставок означает, что жесткие условия сохраняются дольше. Это оказывает давление на все рискованные активы, и Bitcoin не является исключением.

На что должны обратить внимание держатели Bitcoin?

Сигналом для наблюдения является не один день притока в ETF или отскок на выходных, а устойчивое давление покупателей, продолжающееся неделями.

Главный вывод Ecoinometrics прост: пока нет признаков того, что капитал возвращается в рискованные активы. Попытки поймать дно в такой медленной просадке обычно обходятся дороже, чем приносят выгоды. Сейчас разумная стратегия — это терпение.