Ведущий аналитик Bank of America предупреждает: если какой-либо технологический гигант сократит расходы, это вызовет "цунами ротации" на американском фондовом рынке.

Ведущий аналитик Bank of America Майкл Хартнетт в последнем отчёте "Flow Show" от 15 февраля усилил свои предупреждения рынку. Он отметил, что по мере дальнейшего повышения ожиданий по капитальным расходам (Capex) на AI, "торговля разрушением AI" с поразительной скоростью распространяется из технологического сектора на традиционные сферы услуг. Как только какой-либо технологический гигант сократит расходы, это вызовет "цунами ротации" на рынке акций США.

Хартнетт отметил, что прогноз по капитальным расходам гипермасштабных облачных провайдеров (Hyperscalers) на 2026 год уже взлетел до 740 миллиардов долларов. Эта астрономическая сумма не только поражает, но и опасна. Такое безумное инвестирование приведет к экстремальным финансовым последствиям: "Это может свести свободный денежный поток Mag 7 к нулю или даже в минус." Чтобы поддерживать такие масштабные расходы, технологическим гигантам, возможно, придется прибегнуть к массовым выпускам облигаций. Это означает, что когда-то обладавшие идеальным балансом акции роста из технологического сектора полностью переходят к модели финансирования через кредиты. Как только какой-либо AI гипермасштабный провайдер объявит о сокращении капитальных затрат, это немедленно вызовет резкую ротацию активов от технологических гигантов к активам "Main Street".

Хартнетт перечислил по дням, как распространяется влияние AI: "В понедельник рухнули страховые брокеры, во вторник — финансовые консультанты, в среду — недвижимость услуги, в четверг — логистика…" Хартнетт также отметил, что политические факторы усиливают такую ротацию. "Если не произойдет так называемого 'Trump bump', ожидается, что правительство перейдет к более агрессивной политике 'доступности', чтобы выиграть промежуточные выборы."