Рынок свопов испытывает умеренное давление, а волна выпуска корпоративных облигаций инвестиционного уровня может стать следующим катализатором

⑴ Во вторник на рынке долларовых свопов наблюдался умеренный спрос на покупку, что продолжило тенденцию прошлой пятницы, а волатильность немного повысилась. Трейдеры готовятся к возможному выпуску инвестиционных облигаций компаний в объёмах выше ожиданий, что вызывает преобладание настроений payer на рынке свопов. За исключением спрэда по 2-летним свопам, который немного сузился из-за уплощения кривой доходности, спрэды по свопам других сроков в целом расширились. ⑵ На прошлой неделе общий объём выпуска инвестиционных облигаций компаний достиг 40 миллиардов долларов, однако некоторые эмитенты заняли выжидательную позицию из-за предложения по рефинансированию Министерства финансов и рисковых событий, связанных с занятостью и инфляцией. По мере того как доходность государственных облигаций отступила от декабрьских минимумов, а спрос на корпоративные облигации в этом году остаётся высоким, всё больше заёмщиков могут воспользоваться благоприятной ситуацией. Ожидается, что на этой неделе объём предложения инвестиционного уровня составит от 30 до 40 миллиардов долларов. ⑶ Что касается процентных ставок, фьючерсы на SOFR показали разнонаправленную динамику, а общая кривая стала более пологой вслед за ростом ставок денежного рынка. Из-за внимания рынка к слабому ВВП Германии, неожиданному снижению индекса ZEW и росту уровня безработицы в Великобритании до максимума за исключением пандемии, доходность казначейских облигаций США снизилась вслед за европейскими и британскими облигациями, а кривая немного выровнялась. Доходность 10-летних казначейских облигаций США на какое-то время опустилась ниже 4,02%, достигнув нового минимума текущего цикла, но затем отошла от минимума из-за фиксации прибыли. ⑷ На макроуровне рынок ожидает публикации протоколов заседания ФРС, данных по ВВП США и PCE на этой неделе. Тем временем геополитические факторы продолжают влиять на настроения: переговоры между США и Ираном в Женеве и опасения по поводу разрушительного влияния искусственного интеллекта заставляют инвесторов сохранять осторожность, индекс доллара вырос на 0,31% до 97,222, а золото снизилось на 1,5%.