Утренняя сессия: а мериканские акции растут, Dow Jones поднялся на 200 пунктов, AMD выросла на 6,6%
Вечером 24 февраля по восточноазиатскому времени фондовый рынок США открылся ростом после резкого падения накануне, и основные биржевые индексы попытались отыграть потери. Во вторник вечером президент США Дональд Трамп выступит с ежегодным обращением о положении страны, и инвесторы будут внимательно следить за его заявлениями по вопросам тарифов и других экономических мер. Сегодня запланированы выступления ряда представителей Федеральной резервной системы, в том числе один из голосующих членов FOMC призвал приостановить снижение процентных ставок.
Индекс Dow Jones вырос на 256,19 пункта, или 0,52%, до 49060,25 пункта; Nasdaq прибавил 92,00 пункта (+0,41%), достигнув 22719,28 пункта; индекс S&P 500 вырос на 14,11 пункта, или 0,21%, до 6851,86 пункта.
Акции AMD подорожали на 6,6% после того, как Meta объявила о заключении многолетнего сотрудничества с этой компанией. В рамках нового соглашения планируется развернуть до 6 гигаватт (6 gigawatts) графических процессоров AMD в центрах обработки данных искусственного интеллекта. Кроме того, Meta инвестирует в AMD посредством варрантов, основанных на показателях эффективности, с возможностью приобрести до 160 миллионов акций AMD.
За неделю до этого Meta сообщила, что в строительстве своих дата-центров использовала миллионы чипов Nvidia.
В понедельник основные фондовые индексы США снизились на фоне возобновления опасений по поводу разрушительных последствий искусственного интеллекта для различных отраслей экономики. Президент США Дональд Трамп пригрозил повысить глобальные тарифы до 15%, а также обострилась напряженность между США и Ираном, что заставило трейдеров сохранять осторожность.
На текущей неделе неопределенность в сфере торговли снова усилилась и доминирует на мировых рынках. Новый "единый (всеобъемлющий) тарифный режим", введённый Трампом, вступил в силу во вторник и усилил сомнения относительно того, сохраняют ли силу условия торгового соглашения, заключённого в прошлом году. На этом фоне Европейский парламент во второй раз отложил голосование по соглашению между США и ЕС, достигнутому год назад.
После вступления во вторник в силу 10%-ных тарифов со стороны США на мировые товары, высокопоставленный представитель американской администрации сообщил, что Белый дом продвигает формальные меры по повышению ставки до 15%.
Согласно сообщениям, администрация Трампа рассматривает возможность введения новых тарифов по соображениям национальной безопасности для шести секторов, после того как Верховный суд аннулировал многие тарифы, действовавшие во втором президентском сроке.
Потенциальные новые тарифы могут затронуть крупные аккумуляторы, чугун и чугунные комплектующие, пластиковые трубы, промышленные химикаты, оборудование для электросетей и телекоммуникаций. Эти тарифы будут введены согласно статье 232 Закона о расширении торговли от 1962 года и будут отделены от других тарифов, введённых после решения суда.
В понедельник индекс Dow Jones упал более чем на 800 пунктов, при этом снижение акций IBM примерно на 13% существенно повлияло на индекс. Индекс Nasdaq, в основном представленный технологическими компаниями, снизился на 1,1%, а S&P 500 — примерно на 1%, установив отрицательную динамику с начала года.
Акции программных компаний, таких как Microsoft и CrowdStrike, а также бумаги компаний из сферы кибербезопасности и ряда финансовых секторов в понедельник также существенно подешевели.
Аналитическая компания Citrini Research опубликовала доклад, в котором обсуждались гипотетические структурные изменения, вызванные искусственным интеллектом, что ещё больше усилило "эффект замещения" и панику на рынке по поводу влияния AI на такие сферы, как программное обеспечение.
Аналитик рынка IG из Сиднея Тони Сайкамор отметил, что этот доклад "получил широкое распространение" и "действительно совпал с уже существующими опасениями на рынке".
Эта статья, активно распространявшаяся в выходные, стала одной из последних в серии аналитических публикаций о долгосрочных последствиях AI, затрагивающих вопросы занятости, глобального экономического роста и даже "самого существования человечества", что вызывает тревогу у инвесторов.
Стратег Deutsche Bank Джим Рид, комментируя аналогичную статью, написал: "Подобные аргументы больше опираются на нарратив и эмоции, чем на жёсткие доказательства. Это не означает, что они в итоге окажутся ошибочными, однако… соотношение "эмоционального фона" к "реальному содержанию" явно слишком велико."
Так называемая "паническая торговля AI" стала доминирующей темой на рынке США. Волна распродаж распространилась с сектора программного обеспечения на страховых брокеров, частное кредитование, кибербезопасность и даже на услуги в сфере недвижимости. Отход от риска — лишь часть широкой структурной перестройки американского рынка "под поверхностью"; после многих лет лидерства технологических акций, рынок США с 2026 года в целом остаётся практически без изменений.
Во вторник трейдеры будут внимательно следить за ключевым мероприятием компании искусственного интеллекта Anthropic, стоящей за продуктом Claude. Ожидается, что Anthropic представит новые продукты и продемонстрирует последние функции Claude. Ожидания рынка по поводу этого события — и его потенциального разрушительного влияния — стали одной из причин падения акций программных компаний в понедельник.
Трейдеры из Mizuho Securities отмечают: "Никто не хочет проявлять излишнюю уверенность накануне выхода очередного AI-продукта. Справедливо это или нет, но каждая новость об Anthropic трактуется как очередной этап усиления конкуренции для существующего программного обеспечения. Поэтому инвесторы не пытаются предсказать результат, а предпочитают временно выйти из игры и наблюдать со стороны."
Гулсби из Федеральной резервной системы призвал приостановить снижение ставок
Президент Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби во вторник заявил, что до появления большего количества доказательств устойчивого снижения инфляции не следует понижать процентные ставки.
Учитывая, что последние показатели свидетельствуют о том, что инфляция значительно снизилась по сравнению с пиковыми значениями, но всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2%, Гулсби отметил, что политики уже "обжигались" на преждевременных выводах о "временном характере инфляции" и не должны повторять те же ошибки.
"Я считаю, что в таких условиях преждевременное резкое снижение ставок было бы неразумным", — сказал он, выступая на ежегодной конференции Национальной ассоциации деловой экономики в Вашингтоне. — "Люди отмечают, что рост цен — одна из их наиболее острых проблем. Давайте будем держать это под контролем. Прежде чем мы пойдём на дальнейшее снижение ставок для стимулирования экономики, убедимся, что инфляция действительно возвращается к 2%".
Последние данные по инфляции за декабрь показывают, что базовый индекс цен на личное потребление (PCE), исключающий волатильные продукты питания и энергоносители и являющийся основным индикатором ФРС, составил 3%. Это на 0,2 процентного пункта выше, чем в ноябре, частично из-за временных тарифов, но также вследствие давления в секторе услуг и других сферах, не затронутых тарифами напрямую.
В частности, Гулсби отметил, что стойкая высокая инфляция в секторе жилья не обусловлена тарифами, и подчеркнул, что ФРС должна сохранять "бдительность".
Гулсби отметил, что инфляция на уровне 3% "не является достаточной — и не соответствует тому уровню, который ФРС заявляла в качестве целевого в 2%. По ряду известных нам причин, задержка на уровне 3% не является безопасной зоной." Ранее он заявлял, что ожидает возможности снижения ставок ФРС позже в этом году.
Заявление Гулсби прозвучало на фоне ожиданий рынка, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC), членом которого с правом голоса в этом году является Гулсби, по крайней мере до июня, а возможно, и до июля, сохранит текущие ставки. Согласно индикатору FedWatch от CME Group, трейдеры финансовых инструментов оценивают вероятность снижения ставки в июне примерно в 50%, а в июле — около 71%. Вторая половина 2025 года предусматривает три этапа снижения ставки по 25 базисных пунктов.
Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер, ранее выступавший за снижение ставок, также выступил на конференции Национальной ассоциации деловой экономики в понедельник, но занял более осторожную позицию.
Хотя Уоллер считает, что политикам следует "игнорировать" влияние тарифов, он отметил, что последние данные свидетельствуют о том, что ситуация на рынке труда может быть лучше, чем предполагалось ранее, что уменьшает необходимость дальнейшего снижения ставок. Если ситуация с занятостью продолжит улучшаться, это ещё больше ослабит аргументы в пользу снижения ставок, хотя он признал, что данные по занятости за январь могут содержать "больше шума, чем сигнала".
Вторник ожидается насыщенным днём для выступлений представителей ФРС: член Совета управляющих Лиза Кук также обратится к Национальной ассоциации деловой экономики позже утром.
Ответственный редактор: Чжан Цзюнь SF065
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Если доходность американских государственных облигаций продолжит расти, какие меры предпримет Вашингтон дальше?
Министерство финансов поддерживает ликвидность за счет увеличения выпуска краткосрочных казначейских облигаций и проведения небольших обратных выкупов. Некоторые предлагают снизить расходы для решения проблемы долгового бремени. Политические ограничения создают риск склонности к инфляции, что ущемляет интересы держателей облигаций. Карен Бреттел, Reuters, 5 октября – Стоимость заимствований для правительства США растет, а простые способы сдерживания этой стоимости практически исчерпаны. Доходность долгосрочных государственных облигаций близка к максимальным значениям за двадцать лет, и причиной этого, по-видимому, не являются временные факторы. Вашингтон активно размещает госдолг для покрытия не уменьшающегося бюджетного дефицита. Снижение инфляции происходит медленно. Кроме того, несмотря на трудности в секторе недвижимости и автомобильной промышленности, инвестиционный бум в искусственный интеллект поддерживает экономику достаточно сильной, не позволяя снижать ставки. В результате, из более чем 40 трлн долларов долга ежегодно на выплату процентов приходится около 1 трлн долларов. Вашингтон располагает инструментами — от увеличения доли краткосрочных заимствований до крайней меры ограничения долгосрочных доходностей со стороны ФРС. Чем глубже политики применяют эти меры, тем выше становится риск инфляции, что может привести к дальнейшим потерям для держателей облигаций. Главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок отмечает: на каждый полученный 5 долларов налогов правительство тратит 1 доллар на обслуживание долгов. «Это очень, очень высокая цифра, и она будет продолжать расти». Президент США Дональд Трамп в интервью журналу Time 28 сентября заявил, что погасить долг можно за счет экономического роста или инфляции. Однако если эти методы окажутся неэффективными, Министерство финансов располагает рядами умеренных и радикальных шагов. В настоящее время ведомство все чаще выпускает краткосрочные казначейские облигации и небольшими партиями выкупает старый долг, чтобы повысить ликвидность рынка. В худшем случае следующий шаг потребует вмешательства ФРС. Один из вариантов — массовая покупка долгосрочных облигаций, аналогично операции «Twist» в 1961 году; другой — прямое установление верхней границы долгосрочной доходности, что ни разу не применялось в США со времен Второй мировой войны. Чем более радикальны эти меры, тем ниже можно сделать ставки, но риск усиления инфляции возрастает. «Мы приближаемся к моменту, когда правительство явно обеспокоено текущим уровнем ставок», заявил Джеффри Гандлах, гендиректор DoubleLine Capital, на недавнем инвестиционном мероприятии. Операция «Twist» По опыту, первой ступенью масштабных мер может стать полноценный запуск операции «Twist» — стратегии 1961 года, когда короткие облигации продавались, а долгосрочные закупались для сглаживания кривой доходности. Для значимого эффекта тут необходима помощь ФРС, но она, вероятно, не будет действовать, если не возникнет явная финансовая чрезвычайная ситуация. По словам Слока, без баланса ФРС у Министерства финансов крайне ограничены ресурсы для снижения ставок. Однако председатель ФРС Кевин Уош критиковал большой объем облигаций и других ценных бумаг на балансе ФРС, отмечая, что масштабные закупки стирают границы между денежной политикой и управлением госдолгом. Он призвал к новой договоренности между Министерством финансов и ФРС, чтобы председатель ФРС и министр финансов открыто сообщали цели по балансу и объемам выпуска облигаций. Контроль кривой доходности Если покупки по типу операции «Twist» не дадут результата, следующим шагом станет явный контроль кривой доходности: центральный банк обязуется неограниченно покупать госдолг, чтобы долгосрочные ставки оставались ниже установленной планки. С 1942-го до 1951 года ФРС удерживала потолок доходности долгосрочных облигаций на уровне 2,5%, чтобы финансировать расходы на войну и восстановление экономики после нее. Банк Японии применял модификацию политики в 2016-2024 годах. Искусственное снижение ставок снижает политическое давление, связанное с бюджетным дефицитом. Но политика работает только если инвесторы уверены, что их погашения не обесценятся из-за инфляции. Как только уверенность исчезает, покупки госдолга начинают способствовать инфляции, которую должны были замаскировать. Веро́ника де Руджи, старший научный сотрудник центра Mercatus университета Джорджа Мейсона, отмечает: в конечном итоге единственный способ решить проблему долга — сократить расходы. «Конгрессу необходима фискальная корректировка, другими словами — политика жесткой экономии. ФРС не сможет решить проблему самостоятельно». Разные пути Джон Хиггинс, главный экономический советник Capital Economics, отмечает: с конца Второй мировой в США было лишь два периода существенного снижения долга к ВВП — и каждый раз держатели облигаций сталкивались с разной ситуацией. После войны доля долга к ВВП упала с 106% в 1946 до 23% в 1974, а доходность десятилетних облигаций выросла с 2,2% до 7,5%. В 1990-х
Высокая доходность американских облигаций и сильный доллар испытывают развивающиеся рынки.
Morgan Stanley считает, что совокупный рост доходности государственных облигаций США почти на 90 базисных пунк тов в сочетании с укреплением доллара уже повысил чувствительность развивающихся рынков к внешним шокам с 25% до исторического максимума в 55%-60%. На данный момент суверенный спред составляет около 200 базисных пунктов, а запас по оценке исчерпан, приток капитала в облигации в национальной валюте и их доходность максимально расходятся с 2013 года. Базовый прогноз — вялые доходности, а не хаотичные распродажи, при этом основное внимание уделяется хеджированию по южноафриканскому ранду и мексиканскому песо; результат выборов в Бразилии может стать ключевым фактором.
Цены на крипто
Далее
