Сегодня произошёл небольшой кризис ликвидности (борьба).

1. Рынок

После сегодняшнего резкого падения фондовых рынков Азиатско-Тихоокеанского региона, европейские фондовые рынки также продемонстрировали значительное снижение (см. рисунок ниже, торговая сессия еще не завершилась).

Одновременно, 2-3 марта индекс доллара США резко вырос (см. рисунок ниже), что свидетельствует о значительных потоках капитала в доллар. Вероятно, это обусловлено спросом на безопасные активы. Соответственно, иена, вон и юань ослабли по отношению к доллару.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США (см. рис. 3) ранее снижалась и опустилась до 3,93% 28 февраля. За последние два дня доходность растет и сейчас составляет 4,1%. Очевидно, инвесторы опасаются, что рост цен на нефть приведет к увеличению инфляции в США, однако эта тревога пока не слишком сильна.

Интересно, что сегодня подешевели драгоценные металлы. Золото стремительно упало с 14:00 (рис. 4), снижение было незначительным, но заметным.

На следующем рисунке представлен внутридневной график Лондонского серебра — снижение в моменте превысило 12%, цена опустилась до 77 долларов за унцию.

Кроме того, базовые металлы также подешевели незначительно, а вот нефть заметно подорожала (см. рисунок ниже). Сейчас Brent торгуется по 84 доллара за баррель.

2. Возможно, произошёл небольшой кризис (борьба) ликвидности

Логично было бы ожидать роста драгоценных металлов в условиях опасений по поводу эскалации войны, однако сегодня днем они не только не подорожали, но и резко упали. Почему?

На мой взгляд, причина в следующем: на мировом рынке сегодня, скорее всего, произошёл небольшой кризис ликвидности или борьба за ликвидность.В частности, некоторые инвестиционные организации, возможно, по следующим причинам: [1] из-за опасений эскалации войны и стремления сократить риски; [2] для мобилизации капитала и увеличения ставок на нефть; [3] из-за убытков поступили требования о пополнении маржинальных счетов и возникла необходимость срочно привлекать наличные средства. Поэтому они быстропродавали рискованные активы (включая облигации, драгоценные и промышленные металлы) и боролись за ликвидность,что привело к падению глобальных фондовых рынков, цен на драгметаллы, базовые металлы и долговые бумаги.

Похожая ситуация уже наблюдалась в середине марта 2020 года, когда пандемия начала распространяться в США.С 9 по 19 марта 2020 годаинституциональные инвесторы, опасаясь краха экономики, стремились к ликвидности любой ценой и массово продавали акции, облигации, драгоценные металлы, нефть, промышленные металлы, что привело к масштабному и быстрому падению их стоимости, а индекс доллара США взлетел. ФРС была вынуждена срочно снизить ставку до нуля, влить ликвидность в рынки и пообещать запуск неограниченного QE, чтобы успокоить панические настроения.

Сегодняшняя ситуация очень похожа на середину марта 2020 года, только протекает намного мягче.Думаю, что причины [1][2][3] частично присутствовали, однако основной фактор — это ставка на нефть, что и стало катализатором быстрого роста нефти на фоне падения цен на остальные активы. Падение акций, облигаций, золота, серебра и базовых металлов привело к уведомлениям клиентов о необходимости пополнения счетов, из-за чего продажи ещё более усилились.

Это говорит о том, что на международном рынке достаточно много людей по-прежнему опасаются эскалации, расширения и затяжного характера войны. Нужно внимательно следить за дальнейшим развитием ситуации — если таких участников станет больше, для рынков акций всё будет плохо.

Если завтра повторится сегодняшняя ситуация, последствия тоже будут тяжелыми.