Еврозона: Газовый кризис создаёт новые препятствия для стратегии ЕЦБ – BNY

Всплеск цен на газ в Европе бросает вызов прогнозам ЕЦБ

Джефф Ю, стратег из BNY, отмечает, что недавний резкий рост фьючерсов на природный газ в Европе значительно превзошёл ожидания, заложенные в последних прогнозах сотрудников ЕЦБ. По словам Ю, текущие ценовые тенденции указывают на то, что инфляция в еврозоне может превысить базовые прогнозы центрального банка, что потенциально может вынудить политиков рассмотреть возможность повышения процентных ставок, несмотря на то, что регион сталкивается с угрозой стагфляции. Такой сценарий может неблагоприятно сказаться на активах еврозоны и реальных процентных ставках.

Фьючерсы на природный газ ставят под угрозу политику ЕЦБ

Ю ожидает продолжения волатильности на энергетических рынках и подчёркивает, что ЕЦБ должен быть готов к различным сценариям, особенно учитывая, что цены на сжиженный природный газ являются ключевой составляющей в прогнозах центрального банка.

Он объясняет, что данные по фьючерсам за прошлую неделю уже показывали небольшое повышение цен на газ в течение следующих пяти кварталов — что уже представляло проблему для ЕЦБ, так как его прогнозы основывались на ожиданиях снижения цен в этом году.

К середине недели эталонная цена на европейский природный газ выросла до среднего значения, почти на 45% выше, чем в предыдущую пятницу, и почти на 60% выше исходного прогноза ЕЦБ.

Такие высокие цены теперь находятся на исторически верхних процентах, что может означать, что инфляция HICP будет примерно на один процентный пункт выше базового сценария ЕЦБ.

Ю отмечает, что склонность рынка закладывать в цену значительную вероятность повышения ставок — задолго до других центральных банков — отражает эти риски. Однако он предостерегает, что такие действия свидетельствуют о растущей угрозе стагфляции в еврозоне и могут не поддержать стоимость местных активов.

Он также предупреждает, что чрезмерные фискальные меры могут усилить инфляционное давление и привести к снижению реальных процентных ставок в регионе.

(Этот отчет был подготовлен с помощью ИИ и проверен редактором.)