Мнение: Риски частного кредитования в США увеличиваются, такие ведущие институты, как BlackRock, сталкиваются с давлением на выкуп, что может привести к высокорисковым кредитным событиям.
Odaily сообщил, что крипто KOL Phyrex Ni опубликовал пост на платформе X, в котором отметил, что в последнее время риски частного кредитования в США постепенно проявляются, а именно:
1. HPS Corporate Lending Fund под управлением BlackRock (размер около 26 миллиардов долларов) получил запросы на выкуп примерно 9,3% доли фонда в первом квартале 2026 года, что составляет около 1.2 миллиардов долларов. Изначально лимит выкупа фонда за квартал составлял 5%, но в этот раз впервые был достигнут лимит ликвидности, фактически можно выкупить около 620 миллионов долларов.
2. BCRED под управлением Blackstone в тот же квартал получил запросы на выкуп примерно 7,9% доли фонда, что составляет около 3.7 миллиардов долларов. Blackstone увеличил лимит выкупа с 5% до 7% и самостоятельно внес около 400 миллионов долларов внутренних средств, из которых более 150 миллионов долларов поступили от руководителей и старших сотрудников.
3. OBDC II под управлением Blue Owl, размером около 1.6 миллиардов долларов, также столкнулся с давлением на выкуп. Фонд продал активы на сумму около 1.4 миллиардов долларов пенсионным и страховым учреждениям Северной Америки и изменил квартальную схему выкупа с 5% до максимальной схемы возврата около 30%, что затронуло около 128 компаний и охватило 27 отраслей.
4. По данным Fitch за февраль, средний уровень выкупа NAV среди отслеживаемых постоянных непубличных BDC в четвертом квартале 2025 года вырос до 4,5%, что значительно выше 1,6% в предыдущем квартале, указывая на распространение давления на вывод средств по всему розничному каналу частного кредитования.
5. Защитные пут-позиции по кредитным ETF среди институциональных инвесторов достигли исторического максимума, что свидетельствует о хеджировании рисков платежеспособности заемщиков, достоверности балансовой оценки и возможности выкупа.
6. Продолжительно высокие процентные ставки и медленное снижение ставок ФРС приводят к росту сложности рефинансирования, увеличивают риск дефолта и расширяют кредитные спрэды в частном кредитовании.
7. Инфраструктура AI также может пострадать. С ужесточением кредитных условий стоимость финансирования для дата-центров, серверов и сопутствующих сетей возрастет, темпы расширения замедлятся, а давление на финансирование AI-проектов усилится. S&P Global Ratings уже выделил "выпуск долговых инструментов в технологическом секторе, вызванный AI, риски оценки AI и рост левереджа небанковских организаций" как ключевые переменные ликвидности кредитного рынка в 2026 году.
В целом, напряженность ликвидности в частном кредитовании уже проявилась в нескольких крупных фондах, и если высокие процентные ставки сохранятся, давление на выкуп и риск дефолта могут еще больше возрасти.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
GSK увеличивает инвестиции в онкологические исследования! Приобретает три специфичности TCE компании Enmu Bio за сумму до 750 миллионов долларов, нацеливаясь на лечение множественной миеломы.
Компания GlaxoSmithKline во вторник объявила, что достигла соглашения с китайской биотехнологической компанией Anji Pharma о приобретении глобальных прав на триспецифический Т-клеточный соединитель (TCE) за общую сумму сделки до 750 миллионов долларов.

Немецкий DAX 40 снизился до 25 200 пунктов, за 24 часа падение составило 0,8%
Bank of America: S&P 500 формирует бычий флаг во время консолидации, долгосрочная цель остается выше 8000 пунктов
Технический аналитик Bank of America сохраняет бычий взгляд на долгосрочный рост и считает, что индекс S&P 500 может превысить отметку 8000 пунктов, несмотря на серию рыночных и макроэкономических встречных ветров, испытывающих доверие инвесторов.

Биотехнологическая компания Electra Therapeutics (ETRA.US) установила цену IPO на уровне 14-16 долларов за акцию и планирует привлечь 325 миллионов долларов
Electra Therapeutics планирует выпустить 21,7 миллиона акций по цене 14-16 долларов за акцию, чтобы привлечь 325 миллионов долларов.

