Bitcoin приближается к 20 миллионам добытых монет – делает ли это дефицит BTC неоспоримым?

Кривая предложения Bitcoin [BTC] вступает в критическую фазу сжатия по мере того, как эмиссия приближается к рубежу в 20 миллионов BTC. Текущее предложение составляет 19 998 888,66 BTC, что эквивалентно 95,23% от максимального объема 21 млн.

По мере приближения к этому порогу оставшийся объем выпуска быстро сокращается. Осталось добыть всего 1 000 884 монеты, а процесс их эмиссии будет постепенно продолжаться до 2140 года.

Одновременно хальвинг 2024 года сократил вознаграждение за блок до 3,125 BTC, замедлив темпы создания нового предложения. Суточный объем выпуска теперь составляет примерно 450 BTC, что дополнительно замедляет рост предложения.

Тем временем, 230 BTC остаются навсегда недоступными для расходов, что тонко уменьшает эффективное циркулирующее предложение на рынке.

Это сжатие начинает формировать ожидания участников рынка. Мелкие держатели аккумулировали примерно 19 300 BTC ежемесячно в 2025 году, а майнеры вводили в систему только около 13 500 монет в месяц.

По мере того как накопление все сильнее обгоняет эмиссию, экономическая значимость сжатия предложения увеличивается — спрос на Bitcoin растет быстрее, чем его доступность на рынке.

Постепенно достижение отметки в 20 млн BTC укрепляет нарратив дефицита Bitcoin, что поддерживает его долгосрочную позицию как цифрового средства сохранения стоимости с ограниченным предложением.

Накопление обгоняет новую эмиссию Bitcoin

Динамика предложения Bitcoin продолжает меняться: после хальвинга скорость эмиссии снижается, в то время как долгосрочные инвесторы стабильно выкупают монеты с рынка.

После краткосрочного распределения в конце 2025 года объем у долгосрочных держателей резко восстановился, увеличившись на примерно 212 000 BTC за 30 дней.

Параллельно метрики неактивности подтверждают ужесточение ликвидности. Примерно 61% всего предложения не перемещалось более года, что постепенно сокращает объем ликвидных монет для торговых операций.

В то же время балансы на биржах снизились до 2,4 миллионов BTC, что подтверждает формирование растущей структуры неликвидного предложения. Институциональное хранение усиливает этот тренд. Спотовые ETF сейчас контролируют около $86 млрд в BTC, что составляет 6,3% от общего предложения.

Это накопление резко контрастирует с небольшой эмиссией. Сеть производит примерно 13 500 монет в месяц, в то время как крупные держатели выкупают существенно больше.

По мере приближения к рубежу в 20 миллионов BTC рынки все больше закладывают в ожидания будущий дефицит. Структура предложения Bitcoin постепенно переходит от роста за счет эмиссии к вторичному рынку, на котором преобладает накопление и ограниченное предложение.

Институциональное накопление обгоняет новое предложение Bitcoin

Сокращающиеся вознаграждения за блоки Bitcoin меняют динамику предложения по мере того, как сеть приближается к важной точке дефицита.

Тем временем выручка майнеров снизилась примерно до $29 млн в сутки, повышая объемы продаж для поддержания операционной деятельности. В начале 2026 года около 33 000 BTC были переведены на биржи, что отражает давление на ликвидность.

Этот спрос все больше превышает объем добычи в месяц, постепенно ужесточая доступное предложение.

По мере приближения Bitcoin к 20 миллионам добытых монет новое предложение становится незначительным по сравнению с имеющейся ликвидностью.

Постепенно рынки начинают закладывать фиксированную модель дефицита Bitcoin в цену раньше, усиливая долгосрочное сжатие предложения, так как инвесторы ожидают дальнейшего сокращения и корректируют свои стратегии покупок.

Финальное резюме

• Сжатие предложения Bitcoin [BTC] усиливается, поскольку накопление долгосрочными держателями и ETF все больше превышает примерно 13 500 BTC, добываемых ежемесячно.
• Приближение Bitcoin к отметке в 20 миллионов монет отражает структурный сдвиг — сокращение эмиссии ужесточает ликвидное предложение и усиливает закладывание рынком долгосрочного дефицита в цену.