Давление, связанное с передачей цен на нефть, проявляется, инфляция в Японии сталкивается с продолжительным испытанием

⑴ Согласно последнему прогнозному докладу, опубликованному Кабинетом министров Японии в пятницу, скачок цен на нефть в период кризиса на Ближнем Востоке может создать для японской экономики длительное инфляционное давление в течение нескольких следующих кварталов. В отчёте чётко предупреждается о необходимости обратить внимание на экономические последствия войны с Ираном.⑵ Согласно оценкам, приведённым в брифинге Кабинета министров, если цены на сырую нефть продолжат расти на 10%, это может увеличить уровень потребительской инфляции в Японии на 0,3 процентного пункта примерно за год. Такой эффект передачи станет новой переменной для динамики цен.⑶ В плане оценки цен японское правительство сменило свою позицию: вместо прежнего мнения о «замедлении темпов роста потребительских цен» теперь говорится об их «умеренном росте». Это свидетельствует о существенной корректировке взгляда на перспективу инфляции. Одновременно из отчёта была удалена фраза о «влиянии торговой политики США», впервые упомянутая в апреле 2025 года.⑷ С точки зрения торговых настроений правительство явно связывает рост цен на нефть с затяжной инфляцией, что означает возможную переоценку ожиданий рынка относительно нормализации денежно-кредитной политики Банка Японии. Несмотря на то, что на январском и мартовском заседаниях Центробанк сохранял ставку на уровне 0,75%, опубликованный в четверг новый показатель потребительских цен аналитики расценивают как сигнал о движении инфляции в сторону, требующую дальнейшего повышения ставок.⑸ В настоящее время следует обратить внимание на ухудшение данных по потребительской уверенности, а также на тенденцию к сокращению производства в нефтехимической промышленности. Эти факторы, переплетаясь с эффектом передачи от роста цен на нефть, будут совместно влиять на устойчивость умеренного восстановления экономики Японии.