DXY: Энергетический шок поддерживает доллар – BBH

Elias Haddad из Brown Brothers Harriman (BBH) отмечает, что затяжной энергетический шок, вызванный конфликтом с Ираном, увеличивает риски для финансовой стабильности и поддерживает доллар сильнее, чем это подразумевают дифференциалы процентных ставок. При том, что Brent все еще ниже 120 долларов США, а глобальные рисковые активы застопорились, в BBH ожидают укрепления доллара в краткосрочной перспективе, но сохраняют циклически нейтральный и структурно медвежий взгляд на доллар в долгосрочной перспективе.

Энергетический шок поддерживает доллар в ближайшей перспективе

«Шансы на прекращение огня между США и Ираном были снижены после того, как обе страны отклонили предложения друг друга о завершении войны накануне. Цены на нефть Brent выросли, но остаются примерно на 6% ниже тройного максимума в 120 долларов за баррель. Восстановление мировых акций и облигаций приостановилось, в то время как индекс доллара (DXY) консолидируется чуть выше верхней границы своего многомесячного диапазона 96.00–100.00.»

«Финансовые рынки находятся в напряжении накануне сегодняшнего крайнего срока. Президент Дональд Трамп пригрозил новыми ударами по иранским энергетическим объектам и мосту, если Иран не заключит соглашение и не откроет Ормузский пролив к 20:00 по восточному времени во вторник. Трамп добавил, что «крайне маловероятно», что он продлит свой новый срок.»

«К сожалению, баланс рисков указывает на продолжительный энергетический шок. У Ирана есть как возможности, так и стимулы дестабилизировать мировые рынки и нанести как можно больший экономический/политический ущерб США, чтобы добиться максимальных уступок по пяти условиям для завершения войны: (i) немедленное прекращение агрессии и целевых атак, (ii) обеспечение того, чтобы война не возобновилась, (iii) выплата ущерба от войны и репараций, (iv) прекращение боевых действий на всех фронтах и (v) признание суверенитета Ирана над Ормузским проливом.»

«Более продолжительный энергетический шок повышает риски для финансовой стабильности, поскольку держит центральные банки в рамках жесткой политики на фоне слабого роста и делает государственный долг более хрупким и нестабильным. Таким образом, USD может продолжать превышать уровень, подразумеваемый дифференциалами процентных ставок. Потребности в долларовом фондировании, как правило, растут в период финансового стресса из-за доминирующей роли доллара в мировой финансовой системе (выставление счетов в торговле, трансграничное кредитование, выпуск глобальных облигаций, валютные резервы).»

«Вне краткосрочного периода мы сохраняем циклически нейтральный и структурно медвежий взгляд на USD.»

(Данная статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)