Рост цен на нефть нарушил темпы инфляции, Резервный банк Индии сохраняет ставку без изменений, консенсус на рынке облигаций – колебания доходности в установленном диапазоне

⑴ Abakkus Mutual Fund отметил, что на фоне высоких цен на нефть, обострения напряженности на Ближнем Востоке, продолжающихся колебаний валютного курса и возобновления опасений по поводу инфляции, Резервный банк Индии на заседании по денежно-кредитной политике в июне предпочёл сохранить ставку репо на прежнем уровне и удерживать нейтральную позицию, демонстрируя предпочтение стабильности и осторожности перед агрессивными мерами. Несмотря на то, что общая инфляция всё ещё ниже целевого диапазона, установленного Центробанком, он уже признал, что риски её роста увеличиваются, в основном из-за колебаний цен на глобальные сырьевые товары и ограничений со стороны предложения.⑵ С фундаментальной точки зрения геополитически обусловленный скачок цен на нефть существенно изменил перспективы инфляции. Рост цен на энергоносители оказывает не только прямое влияние на стоимость топлива, но и вызывает цепную реакцию через затраты на транспорт, производство и потребление в домохозяйствах, что приводит к более широкому и продолжительному давлению на цены. Ожидается, что инфляция повысится в следующие несколько кварталов. Между тем, тенденции внутреннего потребления в Индии остаются здоровыми, государственные капитальные расходы продолжают поддерживать экономическую активность, корпоративные балансы самые сильные за последние годы, банковская система обладает достаточным капиталом, а рост кредитования сохраняет устойчивый темп.⑶ С психологической и торговой точки зрения приостановка повышения ставки и осторожная риторика Центробанка указывают на то, что доходность облигаций в краткосрочной перспективе, вероятно, останется в диапазоне колебания, однако по мере накопления инфляционных рисков сохраняется определённый потенциал роста. Центробанк воздержался от предоставления чётких прогнозов по ставке, что позволяет сохранять гибкость для оперативного реагирования на изменения ситуации. В дальнейшем внимание будет сосредоточено на траектории мирового экономического роста, динамике цен на нефть, связанных с климатом рисках и степени влияния геополитических событий на внутреннюю экономику Индии.