Повсюду звуки взрывов, за одну ночь рынок изменился

Источник: Информационный круг Уолл-стрит

Рынок торгует не бомбами, а возможностью того, что рост цен на нефть вновь приведет к инфляции.

Взрывы на Ближнем Востоке передались на финансовые рынки, и ситуация на них изменилась:

- Цена на нефть на мгновение взлетела на 6%, американская нефть в ходе торгов достигала 75 долларов;

- Цена на золото в течение торгов резко падала, приближаясь к круглому уровню в 4000 долларов;

- Доходность 10-летних облигаций США на пике достигала 4,59%;

- Индекс доллара колебался, но остался практически без изменений;

- На американском фондовом рынке наблюдалась смешанная динамика: индекс Dow Jones упал на 1,09%, S&P 500 снизился на 0,28%, Nasdaq вырос на 0,20%.

Во-первых, боевые действия на Ближнем Востоке вновь обострились, США второй день подряд наносят удары по целям в Иране, и цена на нефть продолжает стремительно расти. Остальные рынки реагируют не столь сильно, и фокус внимания трейдеров сегодня в том, сможет ли американская нефть закрепиться выше 75 долларов. Если это произойдет, то возникнет дополнительное давление и на другие мировые рынки.

Отметка в 75 долларов — не просто технический уровень, а линия, по которой рынок меняет модель ценообразования (граница между "рисковой надбавкой" и "энергетической инфляцией"). Важно не столько то, что нефть во время торгов достигла 75 долларов, сколько то, сможет ли она надежно закрепиться выше. Если рост цен вызван лишь геополитическими новостями и котировки быстро возвращаются к уровню 72–74 доллара, рынок по-прежнему рассматривает это как краткосрочную рисковую надбавку; если же нефть устойчиво держится выше 75 долларов и двигается к 80 долларам, тогда начнется систематический пересмотр инфляционных ожиданий (ожидания повышения ставки в сентябре уже выросли до 69%).

Во-вторых, рост цен на нефть важен, но еще важнее то, что на фоне роста нефти поднимается доходность американских облигаций — это и становится эпицентром текущих рыночных колебаний. Для доходности 10-летних облигаций США отметка 4,68% имеет особое значение (зона 4,60%–4,70% считается пределом политической выносливости), каждый раз, когда доходность приближается или достигает этого уровня, Трамп пытается найти способ пойти на уступки (или поддержать рынок) — и сейчас этот уровень опять очень близко.

В-третьих, индекс Nasdaq выдержал давление, и это очень важно — по прошлой логике, вчерашний сценарий должен был быть "Dow теряет 1%, Nasdaq падает на 2%". Если сегодня Nasdaq продолжит рост, то шок от конфликта на Ближнем Востоке существенно ослабнет. Однако сегодня важно не только обратить внимание на сам рост Nasdaq, но и на три детали: полупроводники — смогут ли рост в этом сегменте распространиться на программное обеспечение и другие быстрорастущие акции; улучшится ли ситуация с количеством растущих компаний в S&P 500; смогут ли Dow и циклические сектора прекратить падение.