Бразилия: победа Лулы может усилить фискальные риски - Societe Generale

Аналитики Societe Generale Брендан МакКенна и Дев Ашиш рассматривают сценарии выборов в Бразилии 2026 года, оценивая вероятность победы президента Лулы на четвертый срок в 65% и вероятность победы Флавио в 30%. Они утверждают, что очередная администрация Лулы будет характеризоваться мягкой фискальной политикой, ростом долга и продолжением государственного вмешательства, а состав конгресса будет ключевым фактором для траектории долга Бразилии и общей макроэкономической стабильности.

Сценарии выборов и фискальная траектория

«Мы полагаем, что Бразилия не поддержит общий сдвиг Латинской Америки вправо, и президент Лула обеспечит себе четвертый срок».

«Базовый сценарий (65%): Лула использует устойчивую динамику местной экономики и рынков, а также замедление импульса оппозиции».

«Победа Флавио (30%): Понадобится либо его оправдание от предполагаемых связей с местными скандалами, либо ошибка Лулы в политике».

«Победа Лулы в первом туре (5%): Обвинения против Флавио усиливаются, а кандидат-замена выбирается слишком поздно в избирательном цикле».

«Очередная администрация Лулы, вероятно, будет похожа на предыдущие: мягкая фискальная политика, рост долга и государственное вмешательство по всей экономике».