Евро: прогноз нестабильных диапазонных торгов против доллара США – Rabobank

Старший стратег по валютным рынкам Rabobank, Джейн Фоули, обсуждает динамику EUR/USD на фоне изменяющихся ожиданий по поводу повышения ставок ФРС и потоков в доллар как в «тихую гавань» из-за ситуации с нефтью. Фоули ожидает волатильную торговлю в диапазоне по паре EUR/USD с умеренным среднесрочным уклоном вверх, отмечая уязвимость еврозоны как импортёра энергии. В обновлённых прогнозах Rabobank курс EUR/USD оценивается примерно в 1,15 через месяц и 1,15–1,16 в течение 3–6 месяцев.

Диапазонная динамика пары с умеренным восходящим уклоном

«В то время как нефть и индекс доллара DXY в основном двигались в одном направлении с конца января и до весны, эта зависимость, по-видимому, была нарушена в июне. На наш взгляд, это, вероятно, связано с ростом рыночных ожиданий относительно перспектив повышения ставок ФРС поздней весной, что стало основным источником поддержки USD вместо спроса на защитные активы в этот период. Однако в последнее время ожидания повышения ставки ФРС снизились на фоне последних экономических данных из США».

«Даже несмотря на то, что июльские данные по инфляции CPI в США совпали с ожиданиями, рынок немного сократил свои ожидания повышения ставки ФРС. В связи с этим индекс доллара DXY немного ослаб на этой новости, хотя затем вернулся к верхней границе узкого августовского диапазона. Публикация более слабых, чем ожидалось, данных по рабочим местам в США на прошлой неделе, вероятно, сформировала представления многих инвесторов о вчерашнем релизе инфляции CPI в США, поскольку замедление рынка труда снизит риск вторичных инфляционных эффектов».

«Если переоценка ожиданий повышения ставки ФРС продолжится, как и прогнозирует RaboResearch, доллар США будет подвержен потенциальному давлению на понижение. Однако сохраняющаяся неопределённость относительно повторного открытия Ормузского пролива остаётся фактором поддержки USD. В начале войны с Ираном рынок был ориентирован на короткие позиции по доллару США».

«Наоборот, в текущих условиях мы ожидаем, что рынок будет осторожен в отношении восстановления длинных позиций по EUR. Это связано с тем, что, по нашему мнению, еврозона более уязвима к рискам для роста и инфляции как импортёр энергоресурсов. Таким образом, хотя мы видим потенциал для некоторого снижения по USD на фоне уменьшения ожиданий по ставке ФРС, ожидаем, что данный эффект будет ограничен спросом на защитные активы до появления большей определённости по ситуации с Ормузским проливом. Соответственно, мы ожидаем, что до конца года волатильная торговля в диапазоне останется доминирующей для EUR/USD».

«Мы по-прежнему ожидаем диапазонную торговлю по EUR/USD в ближайшие месяцы с небольшим среднесрочным уклоном вверх. Мы повысили наш прогноз на 1 месяц до 1,15 по EUR/USD с 1,14 и ожидаем, что диапазон 1,15–1,16 будет преобладать в перспективе 3–6 месяцев».