Рост цен на нефть усиливает инфляционное давление: распродажа акций и облигаций в Азии, японский рынок акций упал почти на 3%, доходность десятилетних гособлигаций США приближается к 5%

Двойной удар роста цен на нефть и инфляционного давления привел к массовым распродажам рисковых активов на азиатских рынках в пятницу: акции и облигации синхронно падали. Инвесторы затаили дыхание в ожидании публикации инфляционных данных по США за август — этот отчет во многом определит решение ФРС по повышению ключевой ставки в этом месяце.

Индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона снизился на 1,7%, зафиксировав максимальное однодневное падение за три недели. Индекс Nikkei 225 в утреннюю сессию опускался на 2,8%, а индийский Nifty также снизился примерно на 1%. Одновременно государственные облигации азиатских стран следовали за снижением казначейских бумаг США: доходность 3-летних государственных облигаций Австралии за день подскочила на 20 б.п. до 5,05%, доходность 2-летних облигаций Новой Зеландии выросла на 25 б.п. Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется на уровне 4,96%, оставаясь всего в шаге от отметки 5%.

Участники рынка в целом придерживаются осторожной позиции. Партнер SGMC Capital из Сингапура Мохит Мирпури отметил: «Азиатский рынок переживает полномасштабную распродажу рисковых активов. Продолжительное падение облигаций и приближение доходности 10-летних казначейских облигаций США к 5% естественным образом давят на рисковые активы. Сегодня будут опубликованы данные по CPI США, и вполне объяснимо, что инвесторы не хотят брать на себя лишний риск».

• К моменту закрытия утренней сессии индекс Nikkei 225 снизился на 2,8%, индекс Topix — на 1,1%. Индийский индекс Nifty упал на 1%.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется на уровне 4,96%.
• Доходность 10-летних японских государственных облигаций выросла на 8 б.п., до 2,980%.
• Цена на нефть Brent в пятницу увеличилась на 0,2% — до 107,86 долларов за баррель, в начале торговой сессии приближаясь к 110 долларам.
• Спот-золото выросло на 0,2% — до 4 327,21 доллара за тройскую унцию.
• Bitcoin снизился на 0,2% — до 77 077,17 доллара.

В четверг рынок казначейских облигаций США снова оказался под давлением, что и спровоцировало нисходящую динамику на азиатских рынках. Во время первой увеличенной операции обратного выкупа казначейских облигаций, организованной министром финансов США Скоттом Бессентом, объем реального обратного выкупа 10–20-летних облигаций оказался ниже ожиданий инвесторов. Это привело к падению цен казначейских бумаг по всему спектру, а доходность 10-летних бумах за неделю выросла уже на 19 б.п.

Руководитель исследований ING Groep NV по Америке Падраик Гарви отмечает: «Доходность по 10-летним казначейским облигациям США, достигающая 5%, выглядит скорее неизбежным, чем прогнозируемым событием. Для рынка облигаций это тревожный сигнал».

Текущие котировки на рынке процентных свопов показывают, что вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе оценивается примерно в 70%, а также полностью заложено ожидание повышения ставки в октябре. По оценкам Bloomberg Economics, благодаря росту цен на бензин годовой прирост общего индекса CPI в августе ускорится, а рост базового CPI может остаться на июльском уровне.

Опубликованный в четверг индекс цен производителей (PPI) США за август показал, что рост цен на энергоносители вновь усилил инфляционное давление, что еще больше укрепляет аргументы в пользу возможных действий ФРС на заседании 15–16 сентября. Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер ранее уже ясно заявил: решение по ставке будет зависеть от того, ослабнет ли инфляция.

Главный экономист RSM US LLP Джо Бруссуэлас отметил: «Бурные данные по PPI и ястребиные высказывания главы ЕЦБ Кристин Лагард вместе указывают на следующую реальность — новый цикл повышения ставок мировыми центробанками, возможно, уже назревает. И для текущих, и для краткосрочных рисковых активов это не поддержка».

Глава Европейского центрального банка Лагард также в четверг предупредила, что инфляционные риски в регионе сохранятся до 2027 года, а нисходящие риски для роста экономики еврозоны нельзя игнорировать, что еще больше усилило опасения относительно ужесточения глобальной монетарной политики.

Стратег Bloomberg Markets Live Марк Кренфилд указывает, что нынешние темпы роста доходности по облигациям напоминают исторические периоды, когда аналогичный скачок провоцировал крупные падения мировых фондовых рынков — обе предыдущие масштабные распродажи индекса MSCI Global были связаны с резким ростом доходностей по казначейским бумагам США.

Геополитические риски — еще один важный фактор текущих рыночных потрясений. Цена на нефть Brent в пятницу выросла на 0,2% и достигла 107,86 доллара за баррель, а в утренние часы приближалась к 110 долларам. Напряженность вокруг Ормузского пролива сохраняется: количество нападений на проходящие через него суда увеличивается, что способствует росту цен на нефть, газ и дизель, а также усиливает опасения по поводу передачи энергетических издержек на общую инфляцию.

По сообщениям, поддерживаемые Ираном силы Ансар Аллах продолжают наступление вдоль побережья Палестинского пролива, пытаясь захватить порт Моха (Mokha) вблизи южной оконечности Красного моря.

Глава отдела стратегий по сырьевым товарам ING Groep NV Уоррен Паттерсон отметил: «Рост цен на нефть привлечет большое внимание накануне промежуточных выборов. Для дальнейшего значительного подъема цен потребуется, чтобы эскалация событий привела к реальным перебоям поставок нефти через Ормузский пролив».

В этих условиях пятничный отчет по CPI в США рассматривается как ключевой тест на то, распространилось ли удорожание энергоносителей на более широкий спектр товаров и услуг. Этот доклад не только определит решение ФРС в этом месяце, но и во многом задаст продолжительность и глубину текущей коррекции глобальных рисковых активов.