Если ФРС повысит ставку на этой неделе, все кредиты в США окажутся под давлением, а депозиты получат выгоду.

汇通网 15 сентября—— В связи с ростом цен на энергоносители и продолжающейся напряжённостью между США и Ираном, рынки в целом ожидают, что Федеральная резервная система на этой неделе повысит ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов. Это повышение станет первым за более чем три года и приведёт к увеличению стоимости различных видов заимствований для американских граждан, повысит давление по кредитным картам, автокредитам и ипотеке с плавающей ставкой, однако влияние на различные виды жилищных кредитов будет разным. Между тем, доходы вкладчиков по депозитам, вероятно, вырастут, а повышение ставки может вызвать разногласия в политике между ФРС и президентом.

По мнению рыночных аналитиков, на фоне роста цен на энергоносители и сохраняющейся напряжённости между США и Ираном, Федеральная резервная система в среду по местному времени объявит о повышении ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов. Для обычных потребителей это повышение приведёт к росту стоимости различных видов заимствований, а американские семьи уже и так испытывают значительное финансовое давление.

Если это повышение ставки будет реализовано, оно станет первым шагом ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики за более чем три года, и этот шаг может вступить в противоречие с желанием Трампа понизить ставку по федеральным фондам. Ставка по федеральным фондам служит базовой для межбанковского кредитования на ночь; потребители не берут кредиты напрямую по этой ставке, однако изменение базовой процентной ставки передается всей экономике, влияя на ставки по различным кредитным и депозитным продуктам.

Стоимость потребительских кредитов растёт по всем направлениям, процентные ставки по кредитным картам могут обновить исторический максимум

С повышением базовой ставки Федеральной резервной системой, стоимость заимствований для компаний и граждан также растёт, что используется для охлаждения экономики и снижения инфляции; увеличится стоимость ипотеки, автокредитов, задолженности по кредитным картам, но процентные доходы по депозитам также увеличатся. Процентные ставки по краткосрочным потребительским долгам обычно привязаны к прайм-ставке, которая, как правило, на 3 процентных пункта выше ставки по федеральным фондам; долгосрочные ставки в большей степени зависят от макроэкономических факторов, таких как инфляционные ожидания.

Подавляющее большинство кредитных карт используют плавающую ставку, напрямую связанную со ставкой ФРС. Рост ставки по федеральным фондам приводит к одновременному росту прайм-ставки, а процентные ставки по кредитным картам обычно следуют за ней через один-два платежных цикла. Главный экономист Moody's Analytics Марк Занди (MarkZandi) сказал: .



Процентные ставки по автокредитам фиксированы после их выдачи, однако новые автокредиты будут подвержены влиянию повышения ставки. По последнему анализу WalletHub, после повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов среднегодовая процентная ставка по новым 48-месячным автокредитам в ближайшие месяцы вырастет примерно на 12 базисных пунктов. Процентные ставки по федеральным студенческим кредитам фиксированы после выдачи, однако, согласно последним данным аукциона 10-летних американских государственных облигаций в мае, новые заявки на федеральные студенческие кредиты уже столкнулись с ростом ставок; большинство частных студенческих кредитов используют плавающие ставки, привязанные к лондонской межбанковской ставке (LIBOR), прайм-ставке или ставке по краткосрочным гособлигациям, после повышения ставки ФРС выплаты по процентам для этих заемщиков также возрастут, а конкретный рост будет зависеть от выбранной базовой ставки.

Эффект на рынок ипотеки разный: фиксированная и плавающая ипотека ощущаются по-разному

Ценообразование по долгосрочным жилищным кредитам в основном следует за доходностью 10-летних государственных облигаций США, а именно они служат базовым бенчмарком для большинства ипотечных кредитов. На прошлой неделе доходность 10-летних гособлигаций США впервые с октября 2023 года превысила 4,95%, что привело к тому, что средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке впервые за год превысила 7%.

Джефф ДеГурахиан (Jeff DerGurahian), главный инвестиционный директор и главный экономист кредитной организации LoanDepot, говорит: «Повышение ставки ФРС не обязательно означает одновременное повышение ставок по 30-летним фиксированным ипотекам. Если рынок заранее учтёт ожидания повышения, а ФРС одновременно сообщит, что это мера по планомерному возвращению инфляции к целевому уровню 2%, инвесторы могут воспринять это как позитивный сигнал для долгосрочных облигаций». Он добавил, что если коммуникация по политике будет соответствовать ожиданиям, доходность долгосрочных казначейских облигаций может остаться стабильной или даже снизиться, а ставки по 30-летней фиксированной ипотеке также останутся стабильными. По сути, ФРС сейчас слегка «нажимает на тормоз» в экономике, чтобы не допустить повторного ускорения инфляции в будущем.

Остальные жилищные кредиты чувствительнее к повышению ставки. Ипотека с регулируемой ставкой, известная как ARM, а также кредитная линия на жильё (HELOC), привязаны к прайм-ставке. Большинство ARM-кредитов после окончания первоначального периода фиксированной ставки пересматриваются раз в год, а ставка по HELOC меняется сразу при изменении базовой ставки.

Повышение ставки — это не только негатив, для вкладчиков открывается окно повышения доходности

В условиях повышения ставок процентные ставки по депозитам, как правило, следуют за целевой ставкой по федеральным фондам вверх, что является недооценённым плюсом для владельцев сбережений.

Экономический аналитик и основатель издания «Брифинг Хамрика» (MarkHamrick), Марк Хамрик, говорит: «Рост ставок даёт рынку преимущество, о котором часто забывают: вкладчики могут получить более высокую доходность по депозитам». Он также отмечает, что при выборе кредитов или вкладов важно сравнивать разные возможности для получения наилучшей процентной ставки, чтобы избежать чрезмерных затрат по заимствованиям и в то же время максимизировать доход по депозитам.

Заключение

В целом после повышения учетной ставки ФРС рынок долговых обязательств американских граждан разделится. Для продуктов, привязанных к прайм-ставке, таких как кредитные карты, частные студенческие кредиты и ипотека с плавающей ставкой, нагрузка по выплатам будет быстро увеличиваться; динамика по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам будет в большей степени зависеть от реакции рынка гособлигаций на политику ФРС и может быть неопределённой. Хотя повышение ставки увеличит давление на заемщиков, вкладчики смогут получить более высокий доход по депозитам.

Это повышение ставки стало первым шагом ФРС по ужесточению политики за три года, последующая коммуникация политики, а также разногласия между ФРС и Белым домом, будут и дальше влиять на финансовые издержки американцев и на динамику мировых рынков активов.