Возможно, не один-два раза! Ястребиный настрой ФРС вновь заявил о себе, Уолл-стрит готовится к новым повышениям ставок

Согласно информации от Zhihui Finance APP, Уолл-стрит ищет намеки в риторике Федеральной резервной системы, готовясь к возможному дальнейшему повышению ставок в этом году.На прошлой неделе ФРС единогласно проголосовала за повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 3,75%–4% в целях сдерживания инфляции. Это первое повышение ставки ФРС с июля 2023 года. При этом последняя схема точечных прогнозов показывает, что курс политики ФРС смещается в сторону "выше и дольше" — к концу 2026 года медианный прогноз ставки по федеральным фондам поднимается до 4,1%, и большинство руководителей поддерживают как минимум еще одно повышение ставки в этом году.

В настоящее время инвесторы ожидают, что вероятность очередного повышения ставки ФРС в октябре превышает 50%. Главный инвестиционный директор глобального отдела фиксированного дохода Principal Asset Management Майкл Гуса заявил в интервью: "Маловероятно, что на этом все закончится одним-двумя повышениями." Он добавил: "Если ФРС действительно намерена сдерживать инфляцию за счет сокращения спроса, тогда ужесточение (повышение ставки) может быть более значительным."

В своем политическом заявлении ФРС отметила, что экономическая активность США продолжает расти устойчивыми темпами, внутренние расходы сохраняют устойчивость, рост производительности силен, инвестиции в основной капитал стабильны, рост занятости в основном соответствует росту рабочей силы, а уровень безработицы остается практически неизменным; вместе с тем инфляция по-прежнему остается на высоком уровне, и принятые меры будут способствовать более своевременному возвращению инфляции к целевому уровню в 2%.

Председатель ФРС Пауэлл на пресс-конференции отметил, что ФРС "отозвала часть стимулирующих мер" с целью большей согласованности финансовой и кредитной среды с достижением итоговых целей политики. Он особенно подчеркнул, что в настоящее время цены на слишком многие категории товаров и услуг растут годовыми темпами свыше 3%, и заявил, что инфляционные данные этого лета не убедили его в заметном улучшении базового инфляционного тренда.

Ранее серия инфляционных данных усилила обоснование возобновления ужесточения политики со стороны ФРС. Рост базовой инфляции в августе оказался выше ожиданий, что вызвало опасения на рынке о возможном распространении ценового давления на более широкий спектр секторов помимо тарифов и шоков цен на энергоносители. Последние прогнозы ФРС показывают, что медианное значение инфляции PCE в 2026 году составит 3,7%, а базовая инфляция PCE ожидается на уровне 3,4%; более важно, что теперь представители ФРС прогнозируют возвращение общей инфляции PCE к 2% только к 2029 году, что еще больше откладывает предыдущее ожидание.

Судя по сигналам, исходящим от самой ФРС, фокус текущей политики по-прежнему явно направлен на контроль инфляции. Официальное заявление подчеркивает, что инфляция по-прежнему высока, в то время как экономическая активность устойчива, инвестиции в основной капитал сильны, а рынок труда не демонстрирует явного ухудшения, что означает, что у ФРС все еще есть пространство для сдерживания ценового давления более высокими ставками. Следовательно, недавнее повышение ставки на 25 базисных пунктов ФРС вряд ли станет единичной мерой. Ключевыми факторами для решения о возможном дальнейшем ужесточении политики в конце этого года станут последующие данные по инфляции, занятости и ценам на энергоресурсы.

После того как на прошлой неделе Федеральная резервная система подала сигнал о возможном дальнейшем ужесточении политики, рынок оперативно отреагировал. Главный экономист по США Morgan Stanley Майкл Гапен после заседания повысил свой прогноз до трех повышений ставки (включая повышение, состоявшееся в прошлую среду), что больше, чем его прежний прогноз в два повышения.

Экономисты Goldman Sachs ожидают, что следующим шагом ФРС вновь повысит ставку на 25 базисных пунктов в октябре, что изменило их прежнее предположение о том, что сентябрь станет единственным разом повышения. Экономисты также отмечают, что текущее заседание стало более "ястребиным", чем они ожидали, подчеркнув единогласие в голосовании и упоминание Пауэллом о "отмене части стимулов" в ходе повышения ставки.

Ветеран-стратег Уолл-стрит Эд Ярдени на прошлой неделе понизил целевую цену индекса S&P 500 на конец года с 8400 до 7900 пунктов, поскольку он ожидает, что им предстоит более одного повышения ставки в этом году. Ярдени написал: "Риск заключается в том, что высокие цены на нефть сохраняются дольше, продолжая подталкивать доходность облигаций вверх." Он намекнул, что текущее повышение ставки ФРС может быть только началом нового цикла ужесточения. "Чем дольше цены на нефть держатся на высоком уровне, тем больше риск закрепления инфляции, особенно если экономика остается устойчивой," — отметил он.

В то же время, по мнению стратега по акциям Bank of America Савиты Субраманиан, индекс S&P 500 скоро получит более выгодную точку входа. Она отметила: "Мы вступаем в сезонно слабый период, и, по нашему мнению, рынок действительно пришел к моменту, когда необходима коррекция." Организация прогнозирует, что ФРС повысит ставку еще дважды — в октябре и декабре, при этом их целевой уровень S&P 500 на конец года незначительно повышен до 7400 пунктов, что указывает на потенциал снижения примерно на 3% от текущих уровней.

Стратеги Уолл-стрит подчеркивают, что несмотря на многие неблагоприятные факторы, включая рост доходности облигаций, подорожание нефти и укрепление доллара США, индекс S&P 500 сохраняет прочность. Главный инвестиционный директор Horizon Скотт Ларднер заявил: "Если часть этих негативных факторов начнет убывать, а наша прибыльность сохранится, мы с большим оптимизмом будем смотреть на четвертый квартал." Ларднер отметил, что инвесторам необходимо обратить внимание на "вторую волну косвенного эффекта от расходов на искусственный интеллект — в частности, на инфраструктурные компании, которые, вероятно, выиграют от увеличения соответствующих расходов в четвертом квартале."

Кроме того, в условиях повышения ставок стратег по глобальным рынкам Morgan Stanley Asset Management Джордан Джексон рекомендует "поддерживать здоровый сбалансированный портфель между акциями роста и акциями стоимости". Он также отдает предпочтение компаниям с большой капитализацией перед компаниями с малой капитализацией, так как последние более чувствительны к росту ставок.