Американские акции открылись с ростом и колебаниями, иена в ходе сессии отскочила более чем на 1%, доходность 10-летних казначейских облигаций США снова превысила 5,22%, нефть марки WTI падала почти на 3%.

В пятницу, 25 сентября, три основных индекса фондового рынка США открылись с существенным ростом, однако S&P 500 и Nasdaq в начале торгов ненадолго перешли в отрицательную зону. На валютном рынке иена в моменте выросла на 1,2%, став самой сильной валютой среди G10. В центре внимания рынка оказались сигналы “проблем со слабой иеной” от японских и американских чиновников.

Колебания американского фондового рынка в начале торгов были явно вызваны публикацией экономических данных США. После публикации финального значения индекса потребительского доверия Мичиганского университета за сентябрь, индексы S&P 500 и Nasdaq перешли от роста к снижению, Dow Jones также временно отдал большую часть утреннего подъёма. Вскоре после этого все три индекса снова закрепились в плюсе, а Dow Jones нацелился на завершение трёхдневного нисходящего движения.

Данные показали, что финальное значение индекса потребительского доверия за сентябрь снизилось до 48,1 — минимального уровня за четыре месяца; инфляционные ожидания на ближайший год выросли с 4% в августе до 4,6%, а ожидания на ближайшие 5–10 лет достигли 3,4% — максимального значения с мая этого года. В комментариях отмечается, что ухудшение потребительского доверия и укрепление опасений по поводу цен и экономических перспектив ослабили первоначальный рост акций, вызванный падением цен на нефть и доходности американских облигаций.

На рынке облигаций доходности средне- и долгосрочных американских облигаций продолжили обновлять многолетние максимумы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США в пятницу вновь превысила 5,22%, обновив максимум как минимум с июля 2007 года третий день подряд; доходность 30-летних облигаций во второй день подряд поднялась выше 5,55%, что стало новым максимумом с 2004 года.

Однако осторожный оптимизм рынка в отношении дипломатического урегулирования конфликта между США и Ираном временно перевесил опасения по поводу перебоев в поставках на Ближнем Востоке, а международные фьючерсы на нефть, которые ранее два дня подряд росли, пошли вниз, снижая часть давления на облигационный рынок. По данным "Синьхуа", министр иностранных дел Ирана Арагчи в четверг, 24 числа, на полях Генассамблеи ООН заявил прессе, что Иран передал США новый проект соглашения о переговорах, планируя заново открыть Ормузский пролив и возобновить переговоры. По сообщениям, Арагчи отметил, что если США выполнят условия, пролив откроется в течение семи дней.

Фондовый рынок США: три основных индекса открылись ростом, акции Meta снизились более чем на 3% в моменте

В пятницу на открытии все три основных американских фондовых индекса начали день с роста. Dow Jones удерживал восходящее движение, в то время как S&P 500 и Nasdaq после кратковременного снижения в начале торгов вернулись в “зелёную зону”.

Согласно данным Bloomberg, по состоянию на 10:38 утра по восточному времени США, индексы S&P 500 и Nasdaq 100 были практически без изменений, ранее их внутридневной максимум составлял соответственно +0,4% и +0,6%. Эта динамика практически совпала по времени с публикацией данных по потребительскому доверию Мичиганского университета: после выхода статистики беспокойство рынка о перспективах экономики и инфляции усилилось, рост индексов заметно сократился, S&P и Nasdaq ненадолго ушли в минус, а Dow Jones отыграл большую часть подъема.

Особое внимание заслуживает слабость данных. Финальное значение сентябрьского индекса потребительского доверия Мичиганского университета составило 48,1, снизившись по сравнению с августом и достигнув минимума за четыре месяца; одновременно инфляционные ожидания на ближайший год выросли с 4% до 4,6%, а на ближайшие 5-10 лет — до 3,4%, максимального значения с мая.

Это означает, что рынок сталкивается с противоречивым сочетанием: доверие потребителей в отношении экономических перспектив падает, но инфляционные ожидания вновь возрастают. Это не только может усилить опасения по поводу темпов экономического роста, но и ограничить пространство для дальнейшего смягчения политики со стороны Федеральной резервной системы США.

Тем не менее, по мере приостановки роста доходности американских облигаций и коррекции нефтяных цен с пиковых уровней, акции в США вновь получают поддержку. Если рынок закроется пятницу на текущих уровнях, S&P 500 и Dow Jones впервые за последние четыре торговых дня могут показать недельный рост, а Nasdaq — второй день подряд закрепиться в плюсе.

За неделю на момент закрытия четверга S&P 500 суммарно прибавил около 0,7%, Nasdaq вырос примерно на 1,6%, а Dow Jones потерял около 0,6%. Если в пятницу тенденция сохранится, S&P может завершить двухнедельную серию снижений, Nasdaq показал бы второй подряд недельный рост, а Dow — четвёртую подряд недельную просадку.

Среди отдельных акций в центре внимания оказалась Meta Platforms (META), недавно отличавшаяся сильной динамикой. В четверг её акции подорожали на 4,5%, отметив второй день подряд роста и обновив максимум с сентября 2025 года, однако после высокого открытия в пятницу быстро откатились вниз, в моменте теряя более 3%. Несмотря на коррекцию, за последний месяц Meta выросла более чем на 30%.

Последний рост акций Meta связан с выпуском нового поколения AI-очков, VR-очков и устройств, совместимых с AI-ассистентом Muse. Коррекция в пятницу произошла на фоне общего давления на рынок из-за слабых данных по потребительскому доверию.

Облигации США: доходность 10-летних снова превышает 5,22%, третий день на максимуме с 2007 года

Рынок американских облигаций продолжает оставаться в центре колебаний мировых активов на этой неделе.

После того как в четверг доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 5,22%, в пятницу она вновь закрепилась выше этого уровня, третий день подряд обновляя максимум как минимум с июля 2007 года.

Динамика 30-летней облигации была ещё более выраженной: в пятницу доходность во второй раз за неделю превысила 5,55%, вновь обновив максимум с 2004 года.

В начале пятницы доходности облигаций США временно снизились на фоне отката цен на нефть, однако после публикации данных Мичиганского университета снова пошли вверх. Ожидания инфляции на год вперед возросли до 4,6%, что ещё больше усилило обеспокоенность рынка по поводу инфляционного давления.

По данным "Wall Street Journal", за неделю доходность 10-летних облигаций выросла примерно на 16 базисных пунктов, примерно на 40 б.п. с начала месяца и примерно на 1 процентный пункт с начала года. Стремительный рост долговых доходностей означает повышение требований по премии за срок и продолжает поднимать оценочные стандарты для рискованных активов, таких как акции.

Это одна из ключевых перемен последних недель на глобальных рынках: несмотря на то, что фондовый рынок США по-прежнему поддерживается ажиотажем вокруг AI, долгосрочная доходность американских облигаций выше 5% становится важным ограничивающим фактором для их роста.

В то же время реформируется рыночная оценка последующих действий ФРС. Резкий рост цен на нефть вновь обостряет инфляционные опасения, вкупе с ростом инфляционных ожиданий потребителей — это явно увеличивает ставки на повышение ставок Федеральным резервом в октябре. Президент Нью-Йоркского ФРБ Джон Уильямс в пятницу отметил, что если скачок предложения вызовет рост цен, ФРС не останется безучастной.

Курс иены/доллара вырос на 1,2%, чиновники Японии и США синхронно сигнализируют “проблему слабой иены”

Главное событие пятницы на валютном рынке — динамика иены.

Курс иены к доллару в моменте вырос на 1,2% до уровня 156,98 иен за доллар — максимальный однодневный рост за последние три недели, и лучший результат среди валют G10.

Непосредственным катализатором для укрепления иены стали синхронные сигналы от японских и американских официальных лиц — довольно редкое явление.

По сообщениям Bloomberg, премьер-министр Японии Санаэ Такаити в ходе встречи на этой неделе с президентом США Дональдом Трампом отметила, что недооценённая иена “представляет проблему”; министр финансов Японии Кацуя Катаяма в пятницу сообщил, что Трамп также выразил обеспокоенность по поводу ослабления иены во время их беседы. Катаяма в тот же день провёл онлайн-встречу с министром финансов США Джанет Йеллен, вновь обсудив вопрос девальвации иены.

Эти высказывания прозвучали на фоне того, что доллар к иене ранее приближался к отметке 159, что мгновенно привлекло внимание рынка к вероятности дальнейших интервенций властей Японии на валютном рынке.

“Риск интервенции должен установить верхнюю границу для ослабления иены”, — цитирует Bloomberg стратега OCBC Moh Siong Sim. — Ещё важнее то, что обеспокоенность Трампа сигнализирует о возможном усилении координации между США и Японией в поддержке курса иены.

Таким образом, пятничный рост иены объясняется не только изменением внутренних ожиданий по ставкам в Японии, но ещё более — переоценкой рынком допустимого для властей Японии и США уровня ослабления иены.

Ожидания дипломатического урегулирования между США и Ираном усиливаются, нефть прекращает двухдневный рост

В пятницу международные фьючерсы на нефть резко снизились, поскольку усилились ожидания того, что США и Иран смогут ослабить конфликт дипломатическим путём. Это оказало давление на нефтяные котировки, которые ранее заметно выросли из-за опасений перебоев в поставках из-за ситуации на Ближнем Востоке.

Во время обновления дневного минимума европейскими фондовыми рынками, фьючерсы на WTI падали до $92,04 за баррель (минус более 2,7% за день); фьючерсы на Brent опускались до $104,34 за баррель (минус более 2,1% за день). Для сравнения, в четверг оба эталона подорожали на 2,7% и 3,4% соответственно, показав значительный внутридневной рост.

Важным катализатором падения цен на нефть в пятницу стало именно усиление ожиданий дипломатического урегулирования между США и Ираном.

Как сообщает "Синьхуа", министр иностранных дел Ирана Арагчи в четверг, 24 сентября, на общем политическом дебате Генассамблеи ООН сказал журналистам, что Иран передал США новый проект для переговоров, планируя “вновь открыть” Ормузский пролив и возобновить переговоры.

Согласно "Синьхуа" со ссылкой на Reuters, в четверг представители США и Ирана обсуждали в Нью-Йорке поэтапное соглашение, включающее “повторное открытие” Ормузского пролива Ираном в обмен на снятие Вашингтоном экономических санкций против Ирана. Арагчи отказался раскрывать детали, отметив лишь, что условия не выходят за рамки Меморандума о взаимопонимании, заключенного сторонами в июне.

По сообщениям, в четверг Арагчи заявил, что Иран уже через посредников предложил США вариант: если будут выполнены определённые условия, Ормузский пролив откроется спустя семь дней, и переговоры будут восстановлены. Президент Ирана Пезешкиян в четверг также заявил, что прекращение войны зависит от США; обе стороны в настоящее время поддерживают контакт через посредников.

Это означает, что участники рынка начали учитывать возможность смягчения ближневосточных рисков для поставок. Ормузский пролив — важнейший мировой энергетический транспортный узел; если судоходство там восстановится, “премия за риск” цен на нефть, связанная с перебоями поставок, может снизиться.

Тем не менее, масштаб снижения цен на нефть был ограничен продолжающейся неопределённостью в геополитике. Рынок сейчас балансирует между осторожными надеждами на дипломатическое смягчение и рисками дальнейшей эскалации конфликта. Reuters отмечает, что атаки хуситских вооружённых формирований на Саудовскую Аравию могут по-прежнему нарушить поставки от этого ключевого производителя нефти, и поэтому риски полностью не учтены.

Таким образом, снижение цен на нефть в пятницу в большей степени отражает “откат премии за риск”, связанный с ожиданиями дипломатического урегулирования, но не полное снятие близневосточных угроз. После быстрого роста нефтяных цен, инвесторы сверхчувствительны к любым сигналам о возможном открытии Ормузского пролива; но до окончания военного конфликта в регионе ценовой риск сохраняется.

В течение недели рынок нефти пережил масштабные колебания. После нескольких дней снижения котировок WTI в четверг резко подорожал на 2,7%, Brent — на 3,4%. Совместное падение в пятницу говорит о том, что ожидание дипломатического урегулирования временно перевесило прежние опасения перебоев поставок, поднимавшие цену.

Золото: высокие ставки и сильный доллар продолжают давить на рынок

В пятницу золото продолжало находиться под двойным давлением высоких ставок и сильного доллара США.

Пока доходность 10-летних казначейских облигаций США удерживается около 5,2%, альтернативные издержки владения не приносящим доход золотом значительно растут; параллельно рост доллара делает долларовые цены на золото дороже для иностранных инвесторов.

На этой неделе рынок золота находится на перепутье между спросом на защитные активы на фоне геополитических рисков и давлением из-за высоких процентных ставок. Несмотря на значительную неопределённость на Ближнем Востоке, фактор высоких ставок становится главным сдерживающим фактором для золота на фоне рекордных доходностей американских облигаций.

Рынки за неделю: AI поддержал фондовые рынки США, “5%-е облигации + высокая нефть” задают новые ориентиры

Если оглянуться на неделю, главной осью глобального рынка продолжает оставаться противостояние ажиотажа вокруг AI и давления со стороны высоких ставок.

На фондовом рынке США AI-акции поддерживают ситуацию: S&P 500 и Nasdaq к четвергу всё ещё могли показать недельный рост; однако быстрый рост доходности американских облигаций и укрепление доллара свидетельствуют о том, что инфляционные и ставочные опасения с рынка не ушли.

Долговой рынок заметно слабее. Доходность 10-летних казначейских облигаций обновляет 19-летние максимумы три дня подряд, доходность 30-летних на высоте с 2004 года — рост долгосрочных ставок становится главным фоном недельных колебаний глобальных активов.

Валютный рынок: доллар в целом силён, однако иена в пятницу резко выросла, ввела новый “политический” переменный. Нефть колеблется между рисками ближневосточных перебоев и ожиданиями дипломатического урегулирования. Золото остаётся под давлением высоких ставок.

Поэтому, к пятнице на рынке сложился весьма показательный набор: AI поддерживает американские акции, но долгосрочная доходность облигаций выше 5%, дорогая нефть и растущие инфляционные ожидания всё сильнее повышают барьер для роста риска; одновременное согласие чиновников Японии и США по поводу опасности чрезмерного ослабления иены делает иену одной из наиболее обсуждаемых валют недели.