Citigroup: доходность японских облигаций, вероятно, приближается к пику; прояснение финансовых перспектив повысит инвестиционную привлекательность

По данным Zhihu Finance APP, стратег Citigroup Тосихиса Фудзуми полагает, что доходность японских государственных облигаций, вероятно, уже близка к своему пику, и ожидает, что по мере прояснения перспектив фискальной политики Японии финансовые институты увеличат инвестиции в японские государственные облигации.

В отчете от 5 октября Тосихиса Фудзуми написал: «Японские государственные облигации становятся все более привлекательными». Он отметил, что потенциальный темп роста Японии существенно не изменился, и если уровень инфляции стабилизируется около 2%, то справедливый уровень доходности 10-летних облигаций должен составлять 2,5%–3,0%. Согласно прогнозу Citigroup, по мере того как рынок учитывает будущие ожидания повышения ставок Банка Японии и улучшение соотношения спроса и предложения на японском долговом рынке, кривая доходности японских гособлигаций будет выравниваться.

Из-за опасений по поводу инфляции, вызванной ростом цен на энергоресурсы, ухода Банка Японии с рынка облигаций, ожиданий ускорения ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии, опасений по поводу фискальной дисциплины правительства Японии, а также глобальной волны продаж облигаций доходность японских государственных облигаций продолжает расти. Доходность 10-летних японских гособлигаций в прошлом месяце впервые превысила отметку 3% и на момент публикации составляла 3,116%; доходность 30-летних японских облигаций продолжила обновлять максимумы, в течение дня достигнув 4,279%.

Однако, по мере того как внимание мирового долгового рынка переключается на фискальные проблемы Франции, некоторые инвесторы, по-видимому, начали отдавать предпочтение японским государственным облигациям и рассматривают возможность продажи французских. А высокий уровень доходности способствовал сильному спросу инвесторов на аукционах 2-летних и 40-летних японских облигаций в конце сентября.