Двойной двигатель AI и космической отрасли стартует! Goldman Sachs прогнозирует рост акций SpaceX (SPCX.US) до 230 долларов.

По данным Jinse Finance, перед публикацией SpaceX (SPCX.US) результатов за третий квартал 2026 года по восточному времени США 5 ноября, Goldman Sachs в недавнем исследовательском отчёте, основываясь на последних торговых операциях компании, публичных заявлениях, а также ключевых корпоративных кейсах и развитии моделей, обновил и повысил прогноз по бизнесу компании в сфере искусственного интеллекта (AI), включая прогнозы по вычислительным возможностям, выручке и рентабельности. Поскольку компания продолжает демонстрировать высокий уровень реализации проектов, Goldman Sachs также детализирует возможные сценарии монетизации вычислительных мощностей с 2026 по 2028 финансовый год. По мнению банка, при отсутствии корректировки на более широком рынке AI, прогнозы по AI-бизнесу на ближайшие 6-18 месяцев остаются относительно консервативными (по сравнению с рыночным консенсусом). Кроме того, в отношении аэрокосмического бизнеса Goldman Sachs рассматривает последние новости и анализирует, как увеличение частоты запусков и возможностей повторного использования в ближайшие годы может повлиять на долгосрочные возможности развития компании.

Goldman Sachs сосредотачивает обзор перед публикацией отчётности на трёх ключевых вопросах/дискуссионных моментах для инвесторов:

1. Как инвесторам следует оценивать строительство наземной вычислительной инфраструктуры в течение следующих 12-18 месяцев?

Согласно комментариям руководства, Goldman Sachs считает, что SpaceX имеет высокую вероятность увеличить масштаб наземных вычислительных мощностей до 2,4 ГВт к концу 2026 года. К 2027 году ключевые факторы, определяющие движение наземных вычислительных мощностей в диапазон 5–10 ГВт, включают: (a) энергообеспечение и охлаждение; (b) основной объект (то есть инфраструктуру дата-центра); и (c) серверные мощности.

Ожидается, что к концу 2027 года наземные вычислительные мощности составят 7,0 ГВт, а к концу 2028 года достигнут 10,6 ГВт. Все три ключевых фактора по-прежнему находятся в динамике, и Goldman Sachs будет следить за прогрессом в ближайшие месяцы, чтобы оценить развитие наземных мощностей.

2. Какой уровень монетизации наземных мощностей может достичь SpaceX (сколько выручки на 1 ГВт)?

Учитывая ряд последних достижений на уровне компании (включая подписание новых соглашений об аренде мощностей, улучшение базовых моделей и другие), а также отраслевые тенденции (дисбаланс спроса и предложения, постоянный рост спроса на токены), Goldman Sachs сохраняет оптимистичный взгляд на способность SpaceX в среднесрочной перспективе монетизировать инфраструктуру вычислительных мощностей по высоким ставкам. Goldman Sachs предлагает различные сценарии монетизации и договоров аренды, на основании которых считает, что в ближайшие годы у AI-бизнеса компании есть потенциал значительного превышения текущих рыночных ожиданий по выручке.

3. Как следует понимать недавние запуски Starship и как они повлияют на бизнес по подключению и AI?

Goldman Sachs подчёркивает, что постоянные запуски и развертывание Starship будут стимулировать итерации и модификации аппарата, что позволит SpaceX продолжать прогрессировать и преодолевать технологические препятствия. По мере продвижения этих улучшений, ожидается, что компания всё ближе будет подходить к достижению целей по повторному использованию и частоте запусков.

Кроме того, по мнению Goldman Sachs, Starship откроет ряд значимых бизнес-возможностей — начиная от нынешнего широкополосного/мобильного спутникового бизнеса и заканчивая будущим орбитальным вычислительным бизнесом — что одновременно повысит ёмкость (например, пропускную способность канала) и улучшит экономическую эффективность на единицу продукции.

Goldman Sachs в отчёте подтвердил рейтинг “покупать” по SpaceX, повысив 12-месячную целевую цену с 220 до 230 долларов, что предполагает почти 45% роста по сравнению с ценой закрытия в прошлую пятницу. Банк продолжает считать, что у SpaceX хорошие условия для расширения в следующих сегментах: аэрокосмический бизнес (запуски и повторное использование), коммуникационный бизнес (широкополосные и мобильные спутниковые группировки) и AI-бизнес (вычислительные мощности, X и др.). На горизонте более 5 лет каждый из этих рынков может превратиться в возможность стоимостью в несколько триллионов долларов.

В то же время Goldman Sachs по-прежнему положительно оценивает вертикально интегрированную стратегию объединённой компании и структурные преимущества по издержкам и конкуренции. В банке считают, что данные преимущества в ближайшие годы будут накапливаться и усиливать деловой импульс.