Citi: Операционная прибыль Samsung в третьем квартале превзошла ожидания, восстановление полупроводникового бизнеса демонстрирует сильную динамику.
Предварительная операционная прибыль Samsung Electronics в третьем квартале составила 107,4 триллиона вон, увеличившись на 20% по сравнению с предыдущим кварталом и на 782% по сравнению с прошлым годом. Citi отмечает, что главный фактор взрывного роста показателей — сильное восстановление бизнеса по производству полупроводников, которое компенсировало негативное влияние валютных курсов, выплаты бонусов и убытки мобильного подразделения. Citi позитивно оценивает эластичность прибыли в 2027 году благодаря росту объемов HBM4 и значительному увеличению ASP, сохраняя рекомендацию «покупать».
Финансовые результаты Samsung Electronics за третий квартал значительно превзошли ожидания, ключевым драйвером стала мощное восстановление бизнеса по производству чипов памяти; Citi сохраняет рейтинг "покупать" и позитивно оценивает средне- и долгосрочные перспективы компании.
Samsung Electronics объявила предварительную операционную прибыль за третий квартал 2026 года в размере 107,4 триллиона южнокорейских вон, что на 20% больше по сравнению с прошлым кварталом и на 782% больше в годовом выражении. По данным Chasing Wind Trading Desk, аналитики Citi Питер Ли и Джейден О отметили в своем исследовании, что этот результат превзошел ожидания рынка. Несмотря на неблагоприятный валютный курс и дополнительные расходы на бонусы в размере около 10 триллионов южнокорейских вон за отчетный квартал, высокая прибыльность направления чипов памяти оказалась достаточной для компенсации этих негативных факторов.
Citi сохраняет рекомендацию "покупать" по акциям Samsung Electronics, устанавливает 12-месячную целевую цену на уровне 430 000 южнокорейских вон, что подразумевает примерно 60% потенциального роста по сравнению с ценой закрытия 7 октября, составлявшей 268 500 южнокорейских вон. С учетом ожидаемой доходности по дивидендам в 3,7% совокупная ожидаемая доходность составляет 63,8%.
Полупроводниковый бизнес стал основой, результаты других подразделений разошлись
По прогнозам Citi, операционная прибыль Samsung за третий квартал по подразделениям будет сильно сконцентрирована в полупроводниковом секторе. Ожидается, что операционная прибыль полупроводникового направления достигнет 107,0 триллиона южнокорейских вон, что существенно выше показателя второго квартала — 89,2 триллиона южнокорейских вон и станет основной опорой для всей отчетности.
В других подразделениях динамика была разнонаправленной. Департамент дисплейных панелей ожидает операционную прибыль в 1,1 триллиона южнокорейских вон, Harman — примерно 0,5 триллиона южнокорейских вон. Мобильный бизнес и сектор бытовой электроники показали операционный убыток около 0,6 триллиона южнокорейских вон каждый.
Стоит отметить, что убытки мобильного бизнеса немного сократились по сравнению с предыдущим кварталом, однако в третьем квартале объем отгрузок смартфонов снизился на 9% квартал к кварталу до 58 миллионов штук; слабые продажи в среднем и низком ценовом сегменте частично нивелировали улучшения в сегменте премиальных продуктов.
Три главные темы для обсуждения на телефонной конференции по итогам третьего квартала
Citi отмечает, что Samsung проведет 29 октября конференц-звонок по итогам третьего квартала, и рынок сосредоточит внимание на трех основных вопросах.
В первую очередь — на актуальных прогнозах по глобальному балансу спроса и предложения чипов памяти к 2027 году; во-вторых — на прогрессе по долгосрочным соглашениям о поставках чипов памяти (LTA); в-третьих — на деталях политики по возврату средств акционерам. Эта информация напрямую повлияет на оценку рыночными участниками будущей прибыльности Samsung и выборе направлений распределения капитала.
Скорый рост производства HBM4 — высокая гибкость прибыли в 2027 году
Взгляд на 2027 год: Citi считает, что Samsung имеет значительное структурное преимущество на фоне роста спроса на память, обусловленного развитием искусственного интеллекта. Благодаря передовым производственным возможностям в сегментах DRAM и NAND, компания сможет продолжить получать выгоду от расширяющегося спроса на серверные DRAM и корпоративные твердотельные накопители (eSSD).
Что касается ценообразования на решения с высокой пропускной способностью (HBM), Citi ожидает, что средняя цена за гигабайт HBM4 12hi вырастет с примерно 2 долларов в 2026 году до 4–5 долларов в 2027 году, что соответствует годовому росту на 100%–150%. При этом решения HBM4 8hi будут иметь 20%–30% ценовой надбавки по сравнению с 12hi. Citi считает, что эта тенденция принесет Samsung существенный рост средней отпускной цены (ASP) продукции и расширение маржи прибыли.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
BUZZ - Акции Henry Schein падают после назначения нового финансового директора
8 октября — акции дистрибьютора стоматологической продукции Henry Schein (HSIC.O) на предрыночных торгах упали на 2% до 82 долларов. Рональд Сасс, занимавший должность финансового директора последние четыре года, переходит на позицию старшего советника. Эммануэль Капрайс назначен новым финансовым директором, официально приступит к работе 4 ноября. Капрайс ранее занимал должность финансового директора в глобальном промышленном производителе ITT. Эти кадровые изменения произошли примерно через семь месяцев после того, как Фредерик Лоуэри сменил Стэнли Бергмана на посту генерального директора; Бергман руководил компанией в течение 35 лет. Из 18 брокеров 9 присвоили акции рейтинг "покупать" или выше, 8 — "держать", 1 — "продавать"; медиана целевой цены составляет 96 долларов — данные собраны LSEG. На момент закрытия предыдущей торговой сессии акция выросла на 10,69% с начала года.
KeyBanc повысил рейтинг Generac, акции выросли благодаря сделке с Amazon.
8 октября - после повышения рейтинга производителя электрооборудования Generac (GNRC.N) из "отраслевого веса" до "перевес" от KeyBanc, акции компании на предварительных торгах выросли на 1,2% до $224. Брокер указал, что соглашение GNRC с Amazon.com (AMZN.O) о поставках электричества для дата-центров подтверждает статус компании как основного поставщика генераторов. Менеджмент GNRC планирует к 2028 году достичь выручки от дата-центров в размере 3.0–3.2 billions долларов США и остается уверенными в увеличении производственных мощностей цепочки поставок. KeyBanc также отметил, что после нескольких продаж активов из портфеля менеджмент сохраняет строгий подход к распределению капитала. По итогам предыдущего торгового дня акции GNRC выросли более чем на 62% с начала года.
Из-за влияния американских тарифов экспорт автомобилей из Мексики в сентябре резко сократился.
Согласно данным INEGI, экспорт автомобилей в сентябре снизился на 12% в годовом выражении. В период переговоров по пересмотру USMCA, мексиканские автомобили продолжают сталкиваться с фактическими тарифами США в размере 10–12%. Продажи автомобилей на внутреннем рынке в сентябре выросли на 8%, что помогло смягчить давление на отрасль. Согласно Reuters, мексиканское национальное статистическое управление INEGI в среду опубликовало данные, показывающие, что экспорт автомобилей из Мексики в сентябре достиг максимального падения в этом году. Аналитики считают, что снижение связано с тарифной политикой США, крупнейшего рынка для этого индустриального сектора Латинской Америки. В сентябре экспорт автомобилей из Мексики сократился на 12% в годовом исчислении, что стало крупнейшим спадом с декабря 2025 года. Производство также рухнуло на 15%, однако внутренние продажи выросли на 8%, что частично снизило давление на этот ключевой производственный сектор. Опубликование данных совпало с тем, как правительственные чиновники рассматривают соглашение USMCA, однако, несмотря на продолжающиеся переговоры, мексиканские автомобили сталкиваются с тарифами в размере 25%. Мексиканские чиновники считают, что соблюдение правил использования компонентов из Северной Америки может снизить тарифную нагрузку до 10–12%. После десятилетий подписания свободных торговых соглашений экономики двух стран тесно переплетены, но внезапные изменения политики и тарифные меры в период администрации Трампа подорвали доверие предпринимателей к долгосрочным цепочкам поставок. «Это приводит к большей неопределённости для автомобильных производителей и влияет на решения о производстве и экспорте», — отметила главный директор по экономическому анализу Monex, Жаннес Куирос. Она предупредила, что зависимость Мексики от американского рынка — главный риск для этой отрасли. «Сентябрьские данные — это предупреждающий сигнал, а не кризисный», — сказала она. «Если эта тенденция сохранится до 2027 года, возможно, мы действительно столкнемся с более глубокими структурными проблемами мексиканской промышленности». В прошлом году General Motors объявила о вложении $4 billions, чтобы частично перенести производство из Мексики в США в ответ на нестабильную тарифную политику. Производитель Chevrolet, так же как Ford и Nissan, продемонстрировали значительное сокращение экспорта в сентябре. Mercedes-Benz закрыл совместное предприятие с Nissan в мае прошлого года, и в прошлом месяце впервые с момента начала зарубежных поставок восемь лет назад не произвел и не экспортировал ни одного автомобиля. Однако другие компании заполнили эту нишу — особенно Kia (Южная Корея), BMW (Германия) и Mazda (Япония), причем у Mazda экспорт вырос более чем вдвое за месяц. Основная автомобильная ассоциация Мексики AMIA на пресс-конференции в среду подчеркнула, что Мексика остается крупнейшим поставщиком автомобилей для США, обеспечивая 16% лёгких транспортных средств на рынке, который в этом году сократился на 2%. Согласно AMIA, несмотря на снижение экспорта в США на 5% за первые девять месяцев 2026 года, Канадa как второй крупнейший рынок Мексики увеличила закупки более чем на 9%. Аналитик Ve Por Mas (Bx+) Алехандра Варгас предупредила, что продолжающееся замедление роста может повлиять на инвестиционные решения автопроизводителей и затронуть производственный сектор и общую экономическую динамику Мексики. «В ближайшие месяцы развитие торговых отношений между Мексикой и США будет главным фактором, определяющим будущее отрасли», — сказала она. (Для удобства не носителей английского, Reuters автоматизировал перевод своих новостей на несколько языков. В связи с возможными ошибками автоматического перевода и отсутствием необходимого контекста, Reuters не гарантирует точность переведённого текста и предоставляет его только для удобства читателей. Reuters не несет ответственности за любой ущерб или потери в результате использования автоматизированного перевода.)
BUZZ — Акции Hallador резко выросли после подписания контрактов на поставку электроэнергии общей стоимостью около 700 миллионов долларов
8 октября — акции производителя электроэнергии Hallador Energy (HNRG.O) выросли на 4,9% на предторговом рынке, достигнув 14,32 доллара США. Компания заявила, что подписала шестилетний контракт на поставку мощности и электроэнергии с одной инвестиционно устойчивой коммунальной компанией, охватывающий период с июня 2029 года по май 2035 года. Согласно заявлению, эти соглашения должны принести около 700 millions долларов выручки за срок действия контракта. Общий объем будущих продаж компании увеличится примерно до 3 billions долларов. Ожидается, что доход от мощности и электроэнергии по контракту увеличится с 46 долларов за мегаватт-час в 2026 году до 73 долларов за мегаватт-час в 2030 году. На момент закрытия предыдущей торговой сессии HNRG в этом году снизились на 28,3%.
Цены на крипто
Далее
