Убежище на фоне обвала AI! Акции крупных фармацевтических компаний приближаются к историческому максимуму

На фоне распродажи технологических акций средства ускоренно перетекают в сектор крупных фармацевтических компаний. Акции биофармацевтических гигантов AbbVie и Eli Lilly на этой неделе приблизились к историческим максимумам, что отражает явный поворот инвесторов в пользу защитных активов на фоне турбулентности AI-акций.

В четверг ETF отраслевого выбора в здравоохранении State Street SPDR достиг исторического максимума в 177,19 доллара, прибавив за последние пять торговых дней 5,6%. Одновременно инвесторы устремились в сектор товаров первой необходимости и государственные облигации США, причиной чему стало коллективное падение акций, связанных с AI, — на рынке продолжают усиливаться опасения относительно размеров капитальных расходов на AI и замедления роста выручки компании Anthropic.

Акции Eli Lilly по итогам четверга выросли на 3,4%, достигнув третьего по величине значения закрытия в истории; AbbVie завершила день на отметке 283,40 доллара, что является вторым по величине закрытием за всю историю, после обновления рекорда днем ранее — 283,48 доллара. Рост стоимости обеих компаний никак не связан с выходом значимых клинических данных или новостями о слияниях и поглощениях, а происходит исключительно за счет защитного перетока капитала. За последние пять торговых дней Gilead Sciences и Amgen выросли на 7,7% и 7,2% соответственно, Merck — на 2,3%. UnitedHealth Group подскочила на 9,1% благодаря сильным результатам за третий квартал.

Ротация капиталов: от AI — к фармацевтике

По данным MarketWatch, высокая волатильность AI-акций подталкивает капитал к переоценке инвестиционной привлекательности крупных фармкомпаний. Основное преимущество таких компаний — стабильный и прогнозируемый рост выручки: непрерывные вложения в исследовательские проекты, продление сроков патентной защиты ключевых препаратов, а также предложение профиля риска и доходности, отличного от IT-сектора.

В условиях давления на AI-акции из-за споров по инвестициям и пониженных прогнозов роста инвесторы одновременно делают ставку на товары первой необходимости и госбонды, а защитная функция фармацевтического сектора стала очевидной. Новый максимум ETF здравоохранения State Street — прямое отражение этой волны перераспределения капиталов.

Eli Lilly — один из ключевых бенефициаров данного роста в фармацевтическом секторе. Благодаря доминированию на рынке GLP-1 препаратов для снижения веса, Eli Lilly считается одним из самых успешных кейсов индустрии. Примечательно, что недавний рост акций никак не обусловлен конкретными катализаторами, а носит регулярный характер: как только акции AI сталкиваются с трудностями или происходят значимые отраслевые события, котировки Eli Lilly, как правило, растут.

Даже добившись прорыва на рынке GLP-1, Eli Lilly поддерживает высокий уровень инвестиционного опережения. По словам CEO Дэйва Рикса, в этом году компания совершила 40 сделок на общую сумму 20 миллиардов долларов и приближается к регуляторному одобрению двух новых средств для снижения веса. Такая стратегия "ставки на будущее даже после успеха" еще больше укрепляет уверенность рынка в долгосрочных перспективах компании.

Успех AbbVie же подкреплен более конкретными фундаментальными факторами. Последние данные по подкожной форме основного препарата компании Skyrizi показывают выраженную эффективность через 24 недели лечения у пациентов с болезнью Крона, что способствует подаче заявки в FDA и предполагает продление патента этого лекарственного средства.

По словам представителей AbbVie, новая подкожная форма может обеспечить "существенный" рост продаж. В отличие от инъекций в условиях клиники, подкожная версия позволяет пациентам самостоятельное введение дома, заметно повышая удобство использования. В прошлом году продажи Skyrizi достигли 17,6 миллиардов долларов, препарат широко применяется при воспалительных заболеваниях кишечника, болезни Крона и других аутоиммунных патологиях.

Разработка подкожных версий ключевых препаратов — важная стратегия продления патентных прав в биофарме, и логика AbbVie здесь очевидна.

Однако стоит отметить, что успех крупных фармкомпаний не гарантирует подъема всего сектора. Высокорисковые и высокодоходные сегменты биотехнологий демонстрируют явную дифференциацию. За последний месяц ETF State Street SPDR S&P Biotech снизился на 2,8%, несмотря на долгожданный рост в начале года.

Результаты биотехнологических компаний тесно связаны с динамикой ставок и условиями финансирования, их уязвимость заметно контрастирует с устойчивыми диверсифицированными фармгигантами. В текущих условиях инвесторы делают ставку на последних — премию за определенность, которая становится ключевой логикой этого аптечного ралли.