Чому розумні інвестори більше не довіряють CPI США
Дані по індексу споживчих цін (CPI) США за серпень базувалися на 36% оцінок, що викликало занепокоєння щодо точності інфляції та політики Федеральної резервної системи.
Надійність статистики інфляції у США перебуває під посиленим контролем після того, як стало відомо, що понад третина Індексу споживчих цін (CPI) за серпень базувалася на оцінках, а не на фактичних спостереженнях цін.
Економісти попереджають, що зростаюче використання імпутованих даних ставить під загрозу довіру до ключового орієнтира для політики Федеральної резервної системи та очікувань інвесторів.
Більше цін CPI тепер є “найкращими припущеннями”
Частка оцінених цін у CPI США зросла до 36% у серпні 2025 року, згідно з даними, які висвітлив аналітичний портал The Kobeissi Letter та підтверджено методологією Bureau of Labor Statistics (BLS). Це більше, ніж 32% у липні, і є найвищим показником з моменту, коли BLS почало відстежувати цей показник.
Зазвичай CPI складається з приблизно 90 000 щомісячних цінових котирувань по близько 200 категоріях товарів і послуг, які збирають кілька сотень співробітників у 75 міських районах. Коли дані про ціни відсутні, BLS використовує техніку “імпутації з іншої клітини”, щоб заповнити прогалини, спираючись на пов’язані категорії або схожі товари. Історично лише близько 10% індексу потребувало такої оцінки.
Однак з другої половини 2024 року залежність від імпутації різко зросла, перевищивши 30% протягом 2025 року. Аналітики пояснюють це зростання труднощами збору даних, пов’язаними з пандемією, зміною споживчих звичок і складністю отримання своєчасних котирувань для волатильних категорій, таких як житло та медичні послуги.
Значне зростання частки альтернативної оцінки у CPI Джерела: BLS, Apollo Chief Economist Ринки стежать за політикою Fed на тлі питань до даних
CPI є основним індикатором споживчої інфляції для Федеральної резервної системи та наріжним каменем для рішень щодо процентних ставок і монетарної політики. Зростаюча різниця між відчуттями домогосподарств щодо цінового тиску та офіційними даними може ускладнити стратегію Fed щодо таргетування інфляції та підірвати довіру громадськості до її політичних сигналів.
“Ринки покладаються на CPI для чіткого розуміння інфляції”, — зазначив один незалежний економіст. “Якщо понад третина індексу базується на оцінках, це створює шум і викликає питання щодо того, наскільки точно дані відображають реальні витрати споживачів.”
Інвестори, які вже напружено очікують наступних кроків Fed, можуть стати ще більш волатильними, якщо сумніви щодо точності CPI збережуться. Особливо ринки облігацій можуть гостріше реагувати на публікацію CPI, якщо трейдери підозрюватимуть, що основні показники занижують реальні інфляційні тенденції.
Тиск на BLS щодо прозорості зростає
Економісти та учасники ринку закликають BLS надати більше деталей про те, які компоненти CPI базуються на імпутованих даних і як ці оцінки формуються. Хоча імпутація є стандартною статистичною практикою, масштаби її нинішнього використання здивували багатьох спостерігачів і підкреслюють необхідність належного розкриття інформації.
Наразі BLS стверджує, що її процедури відповідають встановленим статистичним стандартам. Проте, з огляду на рекордну частку оцінених цін, тиск на агентство щодо зміцнення довіри до одного з найуважніше відстежуваних економічних індикаторів світу зростає.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Навіть у «бурі уповільнення AI» Kioxia планує залучити щонайменше $10 млрд через IPO у США
Повідомляється, що Kioxia розглядає можливість залучення 10 мільярдів доларів шляхом виходу на біржу в США.
Будівництво потужностей AI переходить від “нестачі електроенергії” до “нестачі персоналу”: модульність набирає обертів, Schneider, Vertiv, Eaton отримують нові можливості
Bernstein нещодавно випустив аналітичний звіт, згідно з яким на тлі швидкого розширення потужностей AI, основний фактор, що обмежує розвиток дата-центрів, наразі змінюється.
Не зважаючи на тиск зростання цін на нафту, довгострокових облігацій та підвищення ставок! Багато установ Wall Street все ще позитивно оцінюють американські акції, Yardeni зменшує занепокоєння щодо уповільнення розвитку AI
Більшість стратегів з Уолл-Стріт все ще вважають, що якщо темпи підвищення ставок будуть контрольованими, прибутки компаній залишаться сильними, а інфляція не вийде з-під контролю, бичачий ринок американських акцій має шанси на продовження.
США роблять великі ставки на власний ланцюг постачання вольфраму! Elmet (ELMT.US) отримав обіцянку інвестицій від War Department у розмірі 450 мільйонів доларів + оборонний контракт на 2 мільярди доларів, ціна акцій стрімко зросла
Elmet Group у понеділок оголосила, що компанія отримала зобов’язання щодо інвестиції у розмірі 450 мільйонів доларів від Міністерства війни США. Дочірнє підприємство Elmet Group, Elmet Technologies, уклало контракт із Агентством оборонної логістики США на суму до 2 мільярдів доларів.
Ціни на криптовалюти
Більше
