"Золото" переходить до другої фази «видавлювання шортів»: резонанс макроекономічних сигналів та технічного аналізу, 4500 доларів стає ключовим рівнем опору

Ринок золота, що переживає "шорт-сквізі" динаміку, трансформується у більш стійкий тренд зростання. Синхронний вплив макроекономічних сигналів та технічного аналізу підтримує наступний етап підйому ціни золота, а рівень $4500 стає ключовим опором, до якого прикута увага ринку.

У вівторок, за підсумками аналізу zerohedge, в останніх подіях золото після незначної флагової консолідації знову сформувало сильну бичачу свічку, 21-денна та 50-денна ковзні середні перетнулися у бік зростання, технічна картина набуває визначеності. Паралельно рух золота майже повністю синхронізувався з очікуваннями щодо ставок Федеральної резервної системи США та знову слідує за динамікою японських довгострокових облігацій, макроекономічний драйвер повертається.

На ринку капіталу також з’являються позитивні сигнали. За даними Bank of America, притік капіталу у золото сягнув найбільшого тижневого показника з січня цього року, західні активні "бики" теж починають повертатися на ринок. Аналітик Goldman Sachs Ankush Gupta зазначає, що нинішнє ралі металів явно ведеться Китаєм, а частка Азіатських бірж у торгівлі зросла з одиничних відсотків до близько 50%, змушуючи продавців закривати шорт-позиції та спричиняючи майже пряму траєкторію зростання ціни золота.

Повернення макро сигналів: японські облігації та ціноутворення ФРС синхронізуються

Золото знову починає реагувати на макроекономічні фактори, і цю зміну ринкові учасники розглядають як важливий сигнал переходу до нового етапу.

На даний момент, ціна золота та ціноутворення ставок ФРС майже повністю співпадають у динаміці. За даними Goldman Sachs, кореляція між ними близька до ідеальної синхронності. Одночасно золото знову починає слідувати змінам японських довгострокових ставок — цей зв’язок раніше зник під час фази "золотого шаленства", нині ж його відновлення означає, що ринок розглядає золото як центральний інструмент хеджування глобальних макроекономічних ризиків.

Аналітики називають золото єдиним справжнім "інструментом хеджування для всіх активів". В умовах постійних коливань глобальних очікувань щодо ставок та незнятого тиску на японський ринок облігацій, золото отримує фундаментальну підтримку завдяки новій чутливості до макроекономічних сигналів.

Технічна картина набуває визначеності: після флагового консенсусу підтверджено бичачий тренд

Технічний аналіз показує, що золото після кількох днів невеликої консолідації у форматі "флаг" знову сформувало потужну бичачу свічку, що підтверджує готовність до наступного етапу зростання.

Варто відзначити, що 21-денна та 50-денна ковзні середні вже перетнулися у сторону зростання — середньостроковий технічний сигнал, який часто розглядається як важливе підтвердження продовження тренду. За даними LSEG Workspace, якщо ціна золота зможе піднятися трохи вище поточного рівня, це може запустити нову хвилю "шорт-сквізі".

Аналітики наголошують, що загальна позиція все ще залишається переважно бичачою, і взаємодія макро- та технічних факторів знову набирає силу, що продовжує логіку їхньої рекомендації купувати золото ще з початку серпня.

Китайські інвестори керують ралі, західні "бики" повертаються

Структурні особливості цього підйому золота заслуговують уваги. Ankush Gupta з Goldman Sachs зазначає, що є явні докази домінування китайських інвестицій — участь бірж Азії зросла з одиничних відсотків до близько 50%, потужний притік капіталу змушує шорти закриватися масово та забезпечує золоту вражаючий прямолінійний підйом.

Зараз західні активні "бики" також поступово повертаються на ринок, і це ще більше покращує ситуацію на ринку капіталу. За даними Bank of America, притік коштів у золото досяг найбільшого тижневого показника з січня, що свідчить про поширення позитивних настроїв серед ширших груп учасників.

Gupta зазначає, що поточний рівень позицій ще не є надмірно переповненим, хоча початковий "ефект стиснутої пружини" вже майже повністю реалізований, і надалі ринок зіткнеться з більш двосторонніми ризиками.

$4500 — ключовий опір, опціонні стратегії більш вигідні

По мірі наближення ціни золота до ключових технічних рівнів, зміна співвідношення ризику та прибутку впливає на стратегію участі ринку.

Ankush Gupta з Goldman Sachs чітко визначає $4500 як ключовий рівень опору та прогнозує, що в цьому районі ймовірне зростання тиску на фіксацію прибутку. Для тих, хто бажає й надалі брати участь у бичачому тренді, Gupta рекомендує висловити свою позицію через опціони з "call spreads" та цифрові Knock-Out структури (digital KO structures), вважаючи, що в умовах зміни співвідношення ризику/доходу та переоцінки волатильності ці конструкції є більш простими та ефективними.

Варто відзначити, що попри значне недавнє зростання ціни золота, його implied volatility залишається відносно стабільною, а тому витрати на участь у потенційному ралі за допомогою опціонів все ще адекватні. Аналітики вважають, що при такому рівні волатильності опціони з call spreads залишаються доцільним рішенням.

Крім того, товарні радники (CTA) у ході цього шорт-сквізі зазвичай займали короткі позиції, і якщо ціна золота буде зростати й надалі, ця група змушена буде купувати, однак аналітики попереджають, що convexity-ефект нині вже не є одностороннім.