ЄЦБ хоче бачити євро безпосередньо на блокчейні. Чи знищить це стейблкоїни в Європі?

Європейський центральний банк (ECB) прагне випустити євро безпосередньо на блокчейн. Член Виконавчої ради Isabel Schnabel виклала цю позицію на симпозіумі в Jackson Hole у п’ятницю, і вона була дуже чіткою щодо стейблкоїнів. Вона говорить про гроші, які банки використовують для взаєморозрахунків, а не про євро на вашому рахунку. За її словами, токенізовані ринки потребують активу, який може створити лише центральний банк.Чому Schnabel відкидає стейблкоїни як розрахункові грошіСтейблкоїн можна створити майже ідеально безпечним, і Schnabel це визнає. Її заперечення стосується того, що відбувається далі. Під час паніки всі одночасно хочуть готівку. Центральний банк може створити її більше. Емітент стейблкоїнів не може. Її приклад – банківська паніка 1907 року. Гроші були прив’язані до держоблігацій, що належать банкам, тому грошова маса не могла збільшуватись. Федеральний резервний акт 1913 року це виправив.

Стейблкоїни найкраще розглядати як доповнення до грошей центрального банку, а не їх заміну, – йдеться у фрагменті її промови.

Цифри про об’єм пояснюють поспіх Європи. Стейблкоїни, прив’язані до долара, обертаються на суму близько $304 мільярдів, за даними DefiLlama. Токени, прив’язані до євро, мають менше $1 мільярда.Якщо приватні токени переможуть у розрахунках, Європа буде розраховуватись у доларах. Крипто потрапила до порядку денного Fed у Jackson Hole лише цього року. Інші центральні банкіри висловлювали схожі застереження щодо стейблкоїнів.Запуск Pontes дозволяє грошам ECB працювати в леджеріPontes стартує наступного місяця, поєднуючи TARGET Services — основу розрахунків єврозони — з ринковими блокчейн-платформами. Інфраструктуру вже тестували раніше, зокрема з травня по листопад 2024 року, коли 64 установи у дев’яти юрисдикціях провели 58 кейсів використання. Вони здійснили розрахунки майже на 1,6 мільярда у грошах центрального банку. Остаточний розрахунок готівкою спочатку залишається у TARGET2. Смарт-контракти та цілодобова робота з’являться пізніше.Schnabel розглядала три варіанти:

• випустити токени безпосередньо,
• організувати міст між сьогоднішніми системами,
• дозволити приватній компанії токенізувати резерви через об’єднаний рахунок.

Вона віддає перевагу першому, оскільки інші два варіанти залишають ECB спостерігачем ззовні, не дозволяючи проводити операції репо в коді.Другий проєкт, Appia, досі вирішує, чи потрібен Європі один спільний леджер чи декілька. Вона навела у приклад Frances Lise, володаря першої європейської ліцензії на токенізовану біржу, як доказ того, що токенізація відкриває ринки для менших компаній.