Дефіцит NAND може тривати до 2028 року! Citi позитивно оцінює зростання цін на чіпи для зберігання даних завдяки попиту на AI, підтверджує рейтинг "купувати" для SanDisk (SNDK.US)
Дослідження Citi зазначає, що нещодавно оприлюднені фінансові результати Micron Technology за четвертий квартал ще раз підтверджують тенденцію до постійної напруги у постачанні ринку NAND флеш-пам'яті. Очікується, що дисбаланс між попитом та пропозицією в галузі може зберегтися до 2028 року, що забезпечить підтримку цін на чипи пам'яті.
Згідно з інформацією від "Ukrainian Financial News APP", Citigroup Research заявила, що останні фінансові результати четвертого кварталу компанії Micron Technology (MU.US) додатково підтверджують тенденцію постійної напруженості постачання на ринку NAND-флеш-пам'яті. Очікується, що ситуація з дефіцитом пропозиції в галузі може зберігатися до 2028 року, що стане підґрунтям для підтримки цін на чипи пам'яті. Citigroup вважає, що постійне зростання попиту на дата-центри, спричинене штучним інтелектом (AI), буде додатково покращувати основні показники галузі NAND та приносити вигоду SanDisk (SNDK.US).
Аналітик Citigroup, Atif Malik, у дослідженні, опублікованому в четвер, підтвердив рейтинг "купувати" щодо SanDisk, залишивши цільову ціну на рівні 2100 доларів. Він наголосив, що останні результати Micron відображають сприятливі для постачальників відносини попиту й пропозиції на ринку NAND, а довготривалий приріст попиту завдяки розвитку інфраструктури AI також підвищує передбачуваність майбутніх доходів і прибутку в галузі.
Прибутки Micron від NAND зросли на 42% квартал до кварталу, ціни підвищились на приблизно 30%
Результати Micron за четвертий квартал демонструють сильний приріст бізнесу NAND, а підвищення цін на продукцію стало важливим рушієм. За аналізом Citigroup, прибутки Micron від бізнесу NAND у четвертому кварталі збільшились на 42% квартал до кварталу, обсяги поставок NAND-вітів зросли на 10%, а середня продажна ціна піднялася приблизно на 30%. Це підвищення ціни значно перевищило ринкову очікувану цифру у 20%, але трохи поступається раніше прогнозу Citigroup у 34%, що відображає все ще високий рівень напруженості постачання NAND на ринку.
Варто відзначити, що приріст прибутків від бізнесу NAND значно перевищив приріст обсягу поставок, що свідчить про значний внесок підвищення цін у зростання доходів. В умовах обмеженої пропозиції та постійного приросту попиту виробники чипів пам'яті отримують сильнішу підтримку у встановленні цін, що також є однією із головних причин позитивного погляду Citigroup на основні показники галузі NAND.
Напруженість постачання у галузі може збережеться до 2028 року
Щодо майбутніх тенденцій попиту та пропозиції, керівництво Micron прогнозує, що в календарному 2026 році зростання постачань NAND у компанії буде нижче загального зростання постачання в галузі. З огляду на 2027 та 2028 роки, Micron очікує, що темп зростання глобальних постачань NAND-вітів буде на середині рівня 20%, але навіть за умов подальшого розширення масштабів постачання галузь у ці два роки все ще може зіткнутись з обмеженнями постачання.
Це означає, що стан напруженого співвідношення попиту й пропозиції на ринку NAND, ймовірно, не є короткостроковим явищем, а може тривати до 2028 року. Citigroup зазначає, що хоча оцінка Micron щодо майбутнього приросту постачання NAND-вітів перевищує раніше прогнозовану SanDisk середню двозначну річну складову темпу приросту, банк все ж зберігає позитивний погляд на ринок NAND.
На думку Citigroup, вирішальним фактором для перспектив галузі є не лише темп зростання постачання, але й те, чи зможе попит постійно поглинати нові виробничі потужності. Із зростанням вимог дата-центрів AI до обсягу пам'яті й ефективності обробки даних вона може отримати довгострокову підтримку попиту на NAND.
Попит дата-центрів AI стабільно зростає, застосування SSD є важливим рушієм
Citigroup вважає, що будівництво дата-центрів під керуванням AI є одним із ключових довгострокових чинників підтримки попиту на NAND, особливо враховуючи збільшення потреби у використанні твердотільних накопичувачів (SSD) під час процесу AI-інференції. Одним із вартових уваги сценаріїв застосування є переміщення деяких кешованих даних (KV Cache) із дорожчих джерел пам'яті на більш вигідні SSD.
KV Cache — це механізм кешування, який великі мовні моделі використовують для зберігання результатів попередніх обчислень під час інференції, що дозволяє зменшити повторні обрахунки й підвищити ефективність обробки запитів моделлю.
Зі збільшенням масштабів AI-моделей і ростом кількості інференційних задач, обсяг кешованих даних для ресурсів пам'яті також може стабільно зростати. Переміщаючи частину кешованих даних на SSD, дата-центри мають можливість задовольнити потреби у зберіганні даних і водночас знизити загальні операційні витрати.
Citigroup вважає, що такі сценарії можуть сприяти постійному збільшенню попиту на NAND-флеш-пам'ять у дата-центрах і забезпечити галузі довготривалу мотивацію для зростання. Порівняно з традиційним споживчим попитом на електроніку, інвестиції, пов'язані з AI-дата-центрами, можуть стати новим джерелом зростання для постачальників NAND.
Citigroup зберігає рейтинг "купувати" для SanDisk, оптимістично оцінює основні показники довгострокового попиту й пропозиції
Виходячи з сигналів, що їх подали останні результати Micron, Citigroup залишає позитивний погляд на бізнес- перспективи SanDisk та зберігає цільову ціну в 2100 доларів. Malik зазначив, що попит на дата-центри, спричинений AI, має стабільний характер, і особливо тенденція використання SSD для розміщення частини даних KV Cache, що мають більшу цінову ефективність, додатково підтримує основні показники попиту й пропозиції у галузі NAND.
Водночас покращення видимості довгострокового попиту також сприяє зміцненню впевненості ринку у майбутньому бізнесі SanDisk.
Citigroup особливо зазначила, що хоча очікування Micron щодо майбутнього зростання постачання NAND-вітів перевищує раніше озвучену SanDisk оцінку, враховуючи стабільність попиту AI і видимість бізнесу через довгострокові угоди, банк і надалі має позитивний погляд на SanDisk.
Загалом, Micron у четвертому кварталі збільшила прибуток від бізнесу NAND на 42% квартал до кварталу, ціни зросли приблизно на 30%, що ще раз підкреслює поточний стан напруженості співвідношення попиту й пропозиції на ринку пам'яті. На тлі постійного розширення AI-дата-центрів і зростання сценаріїв застосування SSD, Citigroup переконана, що у найближчі роки галузь NAND матиме сприятливу ситуацію попиту й пропозиції, і SanDisk також може отримати вигоду від цієї тенденції.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Кількість звільнень у компаніях США у вересні досягла найнижчого рівня за чотири роки для цього періоду, але готовність до найму впала до найнижчого рівня за п'ятнадцять років для цього періоду.
Згідно з доповіддю Challenger, Gray & Christmas, кількість оголошених звільнень американськими компаніями у вересні знизилася на майже 20% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, тоді як кількість звільнень у технологічних компаніях зросла на 77% порівняно з попереднім місяцем. Кількість заяв про намір найму у вересні впала на 23% у річному вимірі. У той же день було оприлюднено дані, що кількість вперше поданих заявок на допомогу з безробіття у США минулого тижня знизилась до 197 тисяч, що наближається до мінімальних значень з 1969 року.
Nebius (NBIS.US) придбав ізраїльський стартап Inferize для посилення бізнесу AI-інференції, сума угоди може сягнути 150 мільйонів доларів.
Хмарний сервісний провайдер інфраструктури для AI Nebius оголосив про придбання ізраїльського стартапу в галузі штучного інтелекту Inferize, ще більше зміцнюючи свої можливості інфраструктури для AI-інференції.
Звіт про фінансові результати Micron вражає, але акції залишаються "невозмутимими"! Уолл-Стріт все ще оптимістично налаштований, максимальна цільова ціна — 1625 доларів.
Результати та прогнози Micron демонструють сильні показники, але акції вже зросли на 237% цього року, що призвело до стриманої реакції на передринкових торгах. Deutsche Bank, Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan та інші великі гравці з Wall Street залишаються оптимістичними — 26 довгострокових стратегічних клієнтських угод забезпечують прогнозований прибуток, UBS навіть встановила максимальну цільову ціну у 1625 доларів, підкреслюючи її кроссциклічну прибутковість та міцний потенціал до зростання.
Ціни на криптовалюти
Більше
