Аналітик: минулого тижня золото різко впало здебільшого через торгові зміни, це не змінило довгострокові фундаментальні фактори золота

Vesti UA 26 жовтня—— Минулого тижня золото зазнало масштабних розпродажів, найбільших з початку червня, спотова ціна на золото за тиждень знизилася на 3,99%. Хоча дохідність 10-річних держоблігацій США впала, однак ринком керували тиск ліквідності та технічні стоп-лос розпродажі. Багато аналітиків вважають, що це падіння має здебільшого технічний характер і не змінює фундаментальної довгострокової картини по золоту. Ринок зосереджує увагу на цьому тижні на рішеннях кількох центральних банків, включаючи Федеральний резерв США; очікування щодо монетарної політики, сила долара і ситуація на Близькому Сході й надалі тиснутимуть на ціну на золото. Деякі інститути прогнозують можливість перегрітої відскоку ціни на золото до кінця року.

Напередодні вихідних міжнародна ціна на золото пробила ключовий рівень підтримки, ринковий тиск став явним: навіть при зниженні дохідності 10-річних держоблігацій США нижче 5% золото не змогло зупинити падіння. Численні ринкові аналітики розглядають цей раунд розпродажу золота з технічної точки зору, через ліквідність, політику ФРС та геополітичну ситуацію; прогнози щодо подальшого руху золота серед інститутів розходяться.

Подвійний тиск інфляції та ліквідності, ціна на золото зазнала найбільшого за шість тижнів розпродажу

Тривало висока інфляція стримує бичачі настрої по золоту, її інерція змушує ФРС дотримуватись політики жорсткого монетарного курсу, підвищуючи процентні ставки та реальну дохідність, збільшуючи шанс втратити дохідність на нездоходних активах, таких як золото. Минулого четверга ринковий капітал заходив у довгострокові держоблігації США як захист, і дохідність 10-річних держоблігацій пішла вниз, що теоретично могло б підтримати золото, але саме технічні продажі та міжактивний тиск ліквідності визначили рух. Спотове золото минулого тижня подешевшало на 3,99%, що стало найсильнішим падінням з початку червня, і головний обсяг розпродажу припав на минулий четвер.

Керівник відділу стратегії сировинних товарів Saxo Bank Оле Гансен (Ole Hansen) сказав: “Очевидно, що зараз йде боротьба між короткостроковими гравцями та довгостроковими інвесторами. Короткостроковий капітал грає на пониження на падінні, але інтерес довгострокових інвесторів залишається сталим”. Він також додав, що ринкові побоювання щодо кризи ліквідності підсилили розпродажі, після пробиття золота позначки 4065 доларів було активовано масу стоп-лосів, а наступна важлива підтримка розміщена на рівні 3970 доларів. Також він зазначає, що спекулятивні позиції вже можуть бути на екстремальних рівнях, і після технічного відновлення можливо швидке відскок.

Думки інститутів розділилися, більшість аналітиків не вважають, що тренд став ведмежим

Головний стратег з сировинних товарів BCA Research Рукайя Ібрагім (Roukaya Ibrahim) заявила, що падіння ціни на золото минулого тижня було розчаровуючим, але це не означає старт глибокого нового низхідного тренду. Вона вважає, що падіння минулого четверга було результатом спеціальних факторів, зокрема глобального звуження ліквідності між активами, а не фундаментальних змін по золоту, а паніка біля ключових рівнів підтримки підсилила падіння.

Ібрагім додала, що ціна на золото при макроекономічних негативах зберігає певну стійкість, а це падіння перевело золото в зону перепроданості. Відхилення ціни від 200-денної середньої лінії повернулося до рівня кінця липня, коли після досягнення локального мінімуму золото почало відскок. Проте сильний долар і стійка інфляція обмежать простір для зростання: вона вважає, що ціна скоріше залишиться у флеті і важко буде очікувати великого зростання або затяжного падіння.

Керівник підрозділу металів Britannia Global Markets Нейл Велш (Neil Welsh) також вважає, що нинішнє падіння — це зміна ринкової структури торгівлі, а не радикальна зміна інвестиційної логіки для золота. Він попередив, що якщо ринок акцій ще впаде, інвестори для покриття маржі можуть почати розпродавати золото, що створить нову хвилю тиску; водночас чимало фондів зберігає “бичачу” позицію, а стійкі покупки центробанків країн світу підтримають ціну.

Політика ФРС — критичний фактор, тиждень рішень кількох центробанків

Старший інвестиційний стратег Bank of America Wealth Management Роб Говорт (Rob Haworth) вважає, що політика жорсткого монетарного курсу ФРС і далі підтримує долар, а тиск на ціни золота зберігається. Він зазначив: “Позиція ФРС щодо боротьби з інфляцією дуже тверда, але різких підвищень ставок не буде”.

Ринок очікує, що цього тижня на засіданні ФРС ставки не зміняться, але опція підвищення в грудні залишається. Економісти банку припускають, що підняття ставок може відбутися у грудні і березні наступного року. Такий поступовий режим ужорсточення, навіть якщо дохідність держоблігацій більше не зростатиме, підтримає долар і стримуватиме зростання ціни на золото. Окрім ФРС, цього тижня грошово-кредитні зустрічі проведуть центральні банки Канади, Європи та Японії, а концентрація рішень підвищує ризик волатильності на ринку.

Ситуація на Близькому Сході впливає на ліквідність, до кінця року можливий відскок

Керівник розвитку бізнесу XS Саймон-Пітер Массані (Simon-Peter Massabni) вважає, щоб полегшити тиск на золото, на Близькому Сході потрібно встановити стійку стабільність і уникнути нових шоків на енергетичних ринках. Напруженість у регіоні призводить не тільки до зростання інфляції в США та доходності казначейських облігацій, але й висмоктує ліквідність із регіонів Близького Сходу та Азії, а в короткостроковій перспективі геополітична ситуація навряд чи покращиться.

Оле Гансен додав, що чисті короткі позиції хедж-фондів продовжують накопичуватися, що парадоксально створює умови для швидкого відскоку ціни золота. Проте золото повинно закріпитись вище $4,230, щоб підтвердити завершення цього корекційного руху. Після закінчення терміну дії ф’ючерсних контрактів у кінці листопада — грудні позиційний і ліквідний тиск можуть послабитись, і за рахунок потреби у диверсифікації, фіскальних та геополітичних ризиків ціна золота ще має шанс для річного відскоку.

Підсумки

Короткострокова паніка ліквідності та очікування жорсткої політики ФРС визначають поточний рух ціни на золото; більшість інституцій не налаштовані скептично до золота у довгостроковій перспективі. При перетині багатьох макро- та геополітичних факторів золото у найближчі терміни ймовірніше залишиться у торговому діапазоні; фінальна тенденція залежатиме від подальших сигналів центральних банків та розвитку ситуації на Близькому Сході.

Тижневий графік спотового золота Джерело: Yihuitong

UTC+8 26 жовтня 11:36 Спотове золото торгується по 4011.97 доларів США за унцію