Сумнівна віддача інвестицій в AI, корейські акції впали на 1,4%, Samsung знизився більш ніж на 4%, ціни на нафту знизилися, ціна на золото ослабла

Результати Alphabet, материнської компанії Google, викликали розчарування на ринку, Samsung Electronics не представила плану повернення капіталу акціонерам, звіти двох техногігантів поспіль викликали невдоволення інвесторів та різко зупинили зростання акцій технологічного сектора цього тижня, що знову підвищило сумніви щодо здатності масових інвестицій в штучний інтелект принести достатню віддачу.

Акції Alphabet впали на 10% у позаторгах через те, що виручка не виправдала очікувань ринку, що посилило занепокоєння зовнішніх спостерігачів: попри інвестиції в сферу AI в розмірі сотень мільярдів доларів, Google все ж втрачає позиції на користь конкурентів. Котирування Samsung Electronics у Сеулі впали більш ніж на 6% через те, що компанія не оголосила новий план повернення капіталу акціонерам, чим засмутила інвесторів. Композитний індекс Кореї (Kospi), який вважається важливим світовим індикатором для AI-інвестування, впав на 1,2%, що яскраво контрастує з найбільшим з липня одноденним зростанням цього індексу у середу на тлі сильних результатів SK Hynix. Ф’ючерси на Nasdaq 100 втратили 1,1%.

Цей сезон фінансової звітності поступово стає своєрідним стрес-тестом для теми інвестицій у AI. Інвестори дедалі більше вимагають від компаній конкретних доказів того, що великі капіталовкладення трансформуються у стале зростання прибутків. Пізніше цього тижня свої звіти опублікує Amazon, а Apple надасть результати наступного тижня. Чи зможе настрій ринку стабілізуватись, ще належить побачити.

"Ринок фіксує обережні сигнали від голови Федеральної резервної системи Кевіна Уорша, що, можливо, пов’язано з надмірним оптимізмом щодо AI," – зазначив стратег банку DBS у Сінгапурі Євген Лео. – "Попит на захищені активи та очікування потенційного уповільнення активності в сфері AI створюють тиск на дохідності вниз."

• Композитний індекс KOSPI у Сеулі знизився на 1,2%, до 5940 пунктів. Samsung Electronics знизилась більш ніж на 4%. SK Hynix зросла майже на 4%.
• Ф'ючерси на індекс Nasdaq 100 впали на 1,1%.
• Єна майже не змінилася — 157,83 за долар США
• Дохідність дворічних казначейських облігацій США впала на 2 базисних пункти до 4,68%, дохідність десятирічних — також на 2 базисних пункти до 5%.
• Дохідність 10-річних японських облігацій залишилася незмінною — 2,825%
• Золото трохи подешевшало, знизившись на 0,7% до близько 4040 доларів за унцію
• Brent знизилася на 1,6% до 109 доларів за барель.

Прибуток підрозділу мікросхем Samsung Electronics не виправдав високих очікувань інвесторів, хоча компанія водночас підвищила план капітальних інвестицій у відповідь на сталий попит на інфраструктуру AI, який підвищує ціни на запам’ятовувальні мікросхеми. Однак Samsung повідомила, що конкретний план повернення капіталу акціонерам оприлюднить лише наприкінці січня наступного року, що суттєво контрастує із SK Hynix, яка паралельно з сильним звітом одразу оголосила додатковий план повернення капіталу акціонерам майже на 45 млрд доларів.

"Перенесення деталей щодо плану повернення капіталу для акціонерів на січень — це розчарування," — зауважив Роб Лі, керуючий партнер Amont Partners у Нью-Йорку. — "Це дає трейдерам акцій привід перевести капітал в SK Hynix." Цього дня акції SK Hynix зросли на 4%.

З боку Alphabet неочікувано низька виручка породила побоювання, що Google відстає у змаганні за AI. Стратег Nomura Securities Ватару Акіяма зазначив: “Очікування ринку були дуже високими, тому часткового виконання очікувань недостатньо. Якщо компанія не покаже прибутковості, що перевищує навіть ці завищені очікування, її акції можуть падати на тлі оприлюднення фінансової звітності.”

Однак цей сезон звітності не лише негативний. Акції Microsoft у позаторгах піднялися на 2,9% завдяки стабільному зростанню хмарного бізнесу; Oracle раніше продемонструвала 11%-ве зростання завдяки анонсу довгострокового прогнозу вільного грошового потоку, і показник її кредитного ризику зазнав найбільшого поліпшення за останні 9 місяців.

Слабкість технологічних акцій спровокувала потік капіталу до казначейських облігацій США. Після того, як у середу Федеральна резервна система зберегла відсоткові ставки без змін, котирування короткострокових облігацій зростають другий день поспіль: дохідність дворічних облігацій опустилася на 2 базисних пункти до 4,68%, десятирічних — також на 2 базисних пункти до 5%. Золото трохи подешевшало — на 0,7% до близько 4040 доларів за унцію; Bitcoin знизився на 1,5% — до близько 80 тисяч доларів США. Спільне коригування цих активів ще раз підкреслює, що саме казначейські облігації закріплюються у якості головного безпечного активу на ринку.

"Ринок фіксує обережні сигнали від голови Федеральної резервної системи Кевіна Уорша, що, можливо, пов’язано із занадто оптимістичними очікуваннями щодо сектора AI," — зазначає Eugene Leow, стратег DBS у Сінгапурі. — "Попит на безпечні активи та уявлення про потенційне уповільнення активності в сфері AI створюють тиск на дохідності."

На макрорівні ринок цього тижня очікує на багато випробувань. ФРС ухвалила рішення залишити ставку без змін із співвідношенням голосів 10 проти 2; на пресконференції Кевін Уорш зазначив, що поки зарано робити остаточні висновки щодо монетарної політики. У четвер будуть опубліковані дані щодо ключового інфляційного індикатора ФРС — базового індексу персональних споживчих витрат (PCE), що надасть нові підказки щодо динаміки цін.

Європейський центральний банк і Банк Японії оприлюднять рішення щодо відсоткових ставок у четвер і п’ятницю відповідно; обидва регулятори, ймовірно, залишать ставки без змін. Валютний стратег CorPay APAC Пітер Драгичевич у своєму огляді пише: "Від ЄЦБ не очікують змін політики, але, ймовірно, він наголосить на наявності інструментів для запобігання ризикам суверенного боргу єврозони та системним загрозам економіці, щоб заспокоїти ринок."

Крім того, ціни на нафту знизились через поступ у дипломатії на Близькому Сході: світовий бенчмарк Brent подешевшав на 1,6% до 109 доларів за барель.