Шостий сезон поспіль перевищує очікування: Roku (ROKU.US) досягає доходу у 1,5 млрд доларів, перевершуючи прогнози, угода на 22 млрд доларів залишається невирішеною

Згідно з додатком Zhìtōng Caijing, о 3-й годині ночі за пекінським часом 3 листопада потокова платформа Roku(ROKU.US) оприлюднила фінансові результати за третій квартал 2026 року після закриття американського фондового ринку в понеділок. Згідно зі звітом, прибуток на акцію компанії за звітний квартал становив 1,20 долара, що значно перевищило ринкові очікування у 0,57 долара; чистий дохід склав 1,5 мільярда доларів, також перевищуючи аналітичні прогнози у 1,41 мільярда доларів, а річний темп зростання перевищив 20%. Це вже шостий квартал поспіль Roku перевищує очікування щодо прибутку, проте фокус ринку зосереджений не лише на фінансових показниках — на тлі невизначеності щодо покупки Fox Corporation на 22 мільярди доларів, цей фінансовий звіт став всебічною перевіркою "незалежної вартості Roku".

Показники знову вище очікувань, політична реклама та редизайн на допомогу

У цьому кварталі Roku зберегла сильну динаміку минулого року. Для порівняння, у попередньому кварталі (Q2) компанія зафіксувала рекордний квартальний чистий прибуток у 164 мільйони доларів (річне зростання понад 1400%), дохід платформи зріс на 25% до 1,22 мільярда доларів, з них рекламний дохід зріс на 25% до 673 мільйонів доларів, підписки зросли на 26% до 548 мільйонів доларів, а загальний час потокової трансляції досяг 37,9 мільярда годин (+7%).

У третьому кварталі було кілька сприятливих чинників: через наближення проміжних виборів у США очікується, що політична реклама продовжить зростати з кінця третього до четвертого кварталу, а канали сторонніх DSP вже приймають близько 75% інвентарю для відеореклами, що полегшує доступ виборчої реклами до запасів Roku; водночас, редизайн головного екрану, який компанія назвала "найбільшим за десятиліття", був доведений до всіх користувачів у США на початку кварталу, й офіційні дані показали покращення утримання користувачів, що дає надію на зниження вартості залучення і утримання домашніх потокових користувачів.

Проте, у фінансових результатах присутні одноразові фактори і напрями тиску: у другому кварталі маржа прибутку від пристроїв отримала вигоду від повернення мит у розмірі близько 37 мільйонів доларів (без урахування цього — від’ємна маржа), ця вигода не повториться; витрати на канальну дистрибуцію телевізорів під брендом Roku будуть враховані переважно у другій половині 2026 року, а збільшення постачань також призведе до зростання витрат на продаж та маркетинг; прогнозується також зростання ризиків з боку витрат через дефіцит DRAM та флеш-пам’яті. Генеральний директор Anthony Wood раніше заявляв: "Зі зростанням цін на пам’ять наша перевага у вартості матеріалів відносно конкурентів буде лише зростати" — операційна система Roku потребує помітно менше пам’яті та флеш-пам’яті, ніж платформи конкурентів.

Угода про купівлю Fox на 22 мільярди доларів: справжній акцент фінансового звіту

Цей фінансовий звіт є другим квартальним звітом з моменту оголошення Fox про покупку Roku 15 червня. Згідно з угодою, Fox придбає Roku за 160 доларів за акцію (96 доларів готівкою + 0,9693 акції звичайних акцій класу A Fox за акцію), оціночна вартість угоди — близько 22 мільярдів доларів, очікуване завершення — перша половина 2027 року. Об’єднана компанія поєднає спортивний та новинний контент Fox (NFL, MLB, NASCAR, Чемпіонат світу з футболу, Fox News та ін.), Tubi, а також платформу підключеного телебачення Roku, The Roku Channel та понад 100 мільйонів домогосподарств із потоковим відео по всьому світу, і стане третьою за часткою переглядів телевізійною медіасилою у США.

Однак перспектива угоди все ще під питанням: Міністерство юстиції США вже продовжило антимонопольний розгляд цієї угоди, і вона не може бути завершена до його закінчення. Через це керівництво Roku припинило надавати прогноз фінансових результатів та більше не проводить телекомунікаційні конференції для обговорення фінансових звітів, а всю інформацію цього кварталу подає лише у листі до акціонерів. До оприлюднення звіту ціна акцій Roku складала близько 157 доларів, зросла приблизно на 45% від початку року і весь час тримається нижче пропозиції у 160 доларів — ринок оцінює ймовірність провалу угоди чи регуляторних перешкод.

Саме тому значення цього фінансового звіту виходить за межі звичайних фінансових порівнянь: якщо угода завершиться успішно, пропозиція у 160 доларів фіксує потенціал до зростання; якщо ж відбудуться зміни, незалежні фундаментальні показники Roku — багаторазове перевищення очікувань за прибутком, висока активність у сегменті реклами для підключеного телебачення — стануть ключовими для визначення нижньої межі ціни акцій. З цієї точки зору, значне перевищення очікувань щодо EPS і доходів цього кварталу безперечно зміцнює цю "нижню межу".