Portlovchi nofarming iqtisodiy pasayish hikoyasini tugatadimi?

Morning FX

Mart oyidagi AQShning noishlab chiqaruvchi bandlik ma'lumotlari fevraldagi zaiflikdan keskin o‘zgarib, ish o‘rinlari va ishsizlik ko‘rsatkichi ikkala yo‘nalishda ham yaxshilandi. Hatto, bir oyda bandlikda sodir bo‘lgan o‘sish 2024 yil dekabrdan buyon eng yuqori darajaga yetdi, bu esa bu ko‘rsatkichning oxirgi o‘n yillik tarixiy prognoz diapazonidan ham oshib ketdi (The Wall Street Journal). Nima, bir oy ichida AQSh iqtisodiyoti tanazzuldan “havo orqali tezlashishga”, ikkinchi marotaba o‘rnatilgan parvozga o‘tdimi? Tanazzul savdosi voqealari shu bilan tugadimi?

1. Mart bandlik ma’lumotlarining eksploziv sabablari

Martda AQShda mavsumiy tuzatishdan so‘ng noishlab chiqaruvchi bandlik 178 ming kishiga yetdi, prognoz qilingan 60 mingdan ancha yuqori;Xususiy noishlab chiqaruvchi bandlik 186 ming, ham prognoz qilingan 70 mingdan ancha yuqori;Ishsizlik darajasi 4.3%, oldingi va prognozli 4.40%dan biroz pastroq.

Bu kabi kuchli bandlik kombinatsiyasi qanday omillar bilan shakllandi?

• Ob-havo: Fevral oyidagi iqlim ta’siri bandlikning yetarli bo‘lmasligiga sabab bo‘ldi va bu safargi oldingi qiymatlarning pasayishiga olib keldi. Bu safar 41 ming kishilik pasayish asosan “savdo, transport va kommunal xizmatlar”da kuzatildi. Mazkur bandlik mart oyida tiklandi va bu asosan qurilish, transport va dam olish/restoran sohasidagi bandlikning o‘sishida namoyon bo‘ldi. Statistikaga ko‘ra, martda iqlim ta’siridan mehnat qilish imkoniyati bo‘lmagan bandlar soni 91 ming, oxirgi 10 yillik davrda o‘rtacha 140 mingdan kam.

• Ish tashlashdan qaytganlar: Fevralda ish tashlash tufayli tibbiyot sohasidagi bandlik pasaygan bo‘lsa, martda ish tashlashdan qaytganlar hisobiga bandlik sezilarli uchragan.

• Model tuzatishlari: Bu faktor fevral ma’lumotlari tahlilida ham rol o‘ynagan, chunki Mehnat departamenti tug‘ilish-o‘lim modeli hisobiga real namuna ma’lumotlarini qo‘shishni boshlagan, silliqlikni pasaytirgan va natijada bandlik ma’lumotlarining o‘zgaruvchanligi fevraldan boshlab kuchaygan. Demak, kelgusida bandlik ma’lumotlarida ba’zan “bungee jumping”ga o‘xshash o‘zgaruvchanliklarni ko‘ramiz.

2. AQSh iqtisodiyoti hali ham e’tibordan chetda qoldirmaslik kerak bo‘lgan xavf nuqtalariga ega

Avvalo, martdagi bandlik ma’lumotlari tashqi ko‘rinishda juda yaxshi bo‘lsada, ishchi kuchi ishtirok etish darajasining pasayishi va o‘rtacha soatlik ish haqi o‘sishining davomli sekinlashuvi e’tibordan chetda qoldirmaslik kerak bo‘lgan xavf nuqtalaridir. O‘rtacha ish haqi yillik o‘sishi 2022 yildan beri eng past darajaga tushdi, bu esa korxonalarda ishchi kuchiga talab kuchli emasligini ko‘rsatadi. E’tiborga loyiq jihat shundaki, bu safargi ma’lumotlar tahlili AQSh va Eron o‘rtasidagi ziddiyat yangi boshlangan davrda olib borilgan, korxonalar ehtimol yaxshilab bu ziddiyatni ishga qabul qilish qarorlariga qo‘shib ulgurmadi.

Bundan tashqari, martda AQSh S&P xizmatlar sektori PMI 49.8 qilib uch yil ichidagi eng past darajaga tushib, o‘sish va pasayish chizig‘idan ham pastga ketdi va issiqroq bo‘layotgan ishlab chiqarish sohasidan keskin tafovutda. Bu AQSh xizmatlar sektoridagi faollik tobora susayib borayotganini ko‘rsatadi.

3. Xulosa: Tanazzul voqealari to‘xtadimi?

Hozirda AQSh iqtisodiyoti kuchli pasayish ehtimoli yo‘qdek ko‘rinsa ham, yashirin xavflar ham jiddiy. Odaily Planet Daily'da (Tanazzul savdosiga qancha qoldi?) qayd etilganidek, hozirgi bosqichda tanazzul voqealariga qadar yana biroz muddat bor va bu safargi bandlik ma’lumotlari bu masofani yanada uzoqlashtirdi.

Tanazzuldan ko‘ra, qisqa muddatda ko‘proq xavotirga sabab bo‘luvchi narsa — Trumpning g‘azab bilan so‘kinishi va Eronning qat’iy pozitsiyasi qanday yakunlanadi, 110 ga yetayotgan xalqaro neft narxi global inflyatsiyaga qanday ta’sir qiladi? Shu haftaning juma kunidagi AQSh mart CPI ma’lumotlari juda muhim belgi bo‘lib, fevralda PPI prognozdan ancha yuqori chiqqanidan so‘ng, mart CPI yillik prognozi 3.4% (oldingi 2.4%), oylik prognozi esa 1.0% (oldingi 0.3%)chanoq, bu “yuqori foizli uzoq jang”ga quyosh qo‘shishni davom etgandek. Aynan Federal Reserve bu yilgi foizlarni tushirish kutilishi nolga yetgan, dollar indeksi 100 atrofida turibdi; CPI global moliya bozorining yo‘nalishini belgilashda hal qiluvchi payt bo‘lishi mumkin.