AQSh Federal zaxira tizimi foiz stavkasini oshirish xavfi bozordagi kayfiyatga salbiy ta'sir ko‘rsatmoqda, obligatsiyalar pasayishi rivojlanayotgan bozorlarigacha kengaymoqda

Zhitong Finance APP xabariga ko‘ra, bu oyda Federal Reserve foiz stavkalarini oshirish ehtimoli bo‘yicha xavotirlar bozor hissiyotining asosiy omiliga aylandi va bu Yaqin Sharqdagi mojarolar hamda sun’iy intellekt (AI) bilan bog‘liq o‘zgarishlarning bozorga ta’sirini soya ostida qoldirdi. Natijada, global obligatsiyalarning sotilishi yangi rivojlanayotgan bozorlarga — Janubiy Afrikadan Koreya va Polshagacha — tarqaldi, 10 yillik davlat obligatsiyalarining rentabelligi o‘sishda davom etdi.

Yangi bozorlardagi aktivlar uchun yo‘nalish ko‘rsatuvchi sifatida qaraladigan Janubiy Afrika seshanba kuni asosiy rivojlanayotgan bozorlarda obligatsiya bozorida yetakchi pasayishni ko‘rsatdi. Ma’lumotlarga ko‘ra, Janubiy Afrika 10 yillik davlat obligatsiyalari rentabelligi 9 bazaviy nuqta oshib, 8,83%ga yetdi va bu 24-iyuldan beri eng yuqori darajaga chiqdi. Koreya, Indoneziya va Latviya kabi muddatli obligatsiyalarda ham rentabellik 5 bazaviy nuqta oshdi.

Shu bilan birga, JPMorgan ma’lumotlariga ko‘ra, yangi rivojlanayotgan bozorlardagi dollar bilan hisoblangan obligatsiyalar uchun xavf kompensatsiyasi dushanba kuni 6 bazaviy nuqta oshib, 235 bazaviy nuqtaga yetdi. 30ta rivojlanayotgan davlatning suveren emitentlar uchun kredit defolt swapi (CDS) narxlari ketma-ket to‘rt kun o‘sdi va bu aprel oyidan beri eng uzoq o‘sish davri bo‘ldi.

Valyuta bozoridagi ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, bozor hozirda Federal Reserve 16-sentabrda asosiy foiz stavkasini 25 bazaviy nuqta oshirish ehtimolini deyarli 70% deb baholamoqda. Bozor ana shunday baholashga kelgan, chunki Federal Reserve raisi Kevin Walsh o‘tgan haftada Jackson Hole Markaziy Banklari yillik yig‘ilishida qat’iyarli (hawkish) signallar berdi. Walsh aytdiki, AQShda inflyatsiya sezilarli darajada sekinlashgani yo‘q va Federal Reserve harakat qilishi kerak bo‘lishi mumkin.

25-avgustda tarixiy rekordni qayd etganidan beri, rivojlanayotgan bozorlardagi mahalliy pul birliklaridagi obligatsiyalar uzluksiz pasaymoqda. Inflyatsiyaning yuqori darajada qolishi hamda Federal Reserve pozitsiyasining “hawkish”ligi bo‘yicha xavotirlar investorlarning riskli aktivlarga bo‘lgan qiziqishini susaytirdi. AI fondlarining ko‘tarilishi davom etayotgan bo‘lsa-da va investorlar taraqqiyotga erishayotgan mamlakatlardan carry trade orqali foyda olish istiqbolini yaxshi deb bilsa-da, rivojlanayotgan bozorlardagi mahalliy puldagi obligatsiyalar baribir pasaymoqda. Biroq, aktivlarni boshqaruvchi kompaniyalar ta’kidlashicha, global investorlar portfellarini dollar bilan hisoblanadigan aktivlardan diversifikatsiya qilishga harakat qilmoqda va bu yaqin orada yana sarmoyalarni yangi obligatsiyalarga oqishini ta’minlaydi hamda narxlarni qo‘llab-quvvatlaydi.

Hissiyotdagi pastlik valyuta bozorlariga ham tarqaldi, yangi rivojlanayotgan davlatlarning aksariyat valyutalari pasayishda davom etdi. Hind rupisi va Taivan dollari yengil o‘sishda bo‘lsa-da, Koreya voni, Vengriya forinti, Malayziya ringiti va Isroil shekeli eng yomon natijalarni ko‘rsatdi.

Macro Hive kompaniyasining katta yangi rivojlanayotgan bozorlar strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Simon Quijano-Evans hisobotda quyidagilarni yozdi: “Yangi rivojlanayotgan bozorlar valyutalari hali ham nisbiy qiymat rejimida, va ular o‘tgan haftada Walshning so‘zlarini hazm qilmoqda… Bozor aslida Markaziy Bank uchun ishni bajaryapti. Endi bozor Federal Reserve va boshqa Markaziy Banklarning obligatsiyalarni qayta sotib olishini kutishni boshlaydimi?”

Rivojlanayotgan bozorlar aksiyalari o‘sishni davom ettirmoqda. MSCI rivojlanayotgan bozorlar aksiyalari indeksining bazaviy qiymati seshanba kuni 0,3%ga ko‘tarildi, va bu indeks avgustda 2004-yildan beri eng katta oylik o‘sishni qayd etdi. TSMC ushbu indeks o‘sishining 66%iga hissa qo‘shdi. Nvidia MediaTek kompaniyasiga 3,5 milliard dollar investitsiya qildi — bu Nvidia tomonidan AQShdan tashqarida amalga oshirilgan eng katta to‘g‘ridan-to‘g‘ri sarmoya bo‘lib, investorlarning Tayvan AI kompaniyalariga ishonchini oshirdi.

Sentabr oyiga kirgach, yangi obligatsiyalar emissiyasi faollashadi. Saudiya Arabistoni besh yillik va o‘n yillik dollar bilan hisoblangan Islomiy obligatsiyalarni (sukuk) bazaviy miqdorda sotishga tayyorgarlik ko‘rmoqda. Pokiston ham investorlar uchun telefon uchrashuvlari o‘tkazmoqda va uzoq muddatli besh yillik hamda o‘n yillik obligatsiyalarni chiqarishga tayyorlanmoqda. Isroil Markaziy Banki seshanba kuni foiz stavkasi bo‘yicha qiyin qaror qabul qilishi kerak bo‘ladi — iqtisodchilar mazkur bank uchinchi marta ketma-ket stavkani pasaytiradimi yoki narxlarni o‘zgarmas qoldiradimi, degan masalada turli fikrda. Isroil siyosat yaratuvchilari mo‘’taidal inflyatsiya va kuchli shekel — Isroil va Erondagi to‘g‘ridan-to‘g‘ri mojarolar hozircha to‘xtagan — hamda oktyabrda bo‘lib o‘tadigan saylovlar oldidan yuzaga kelishi mumkin bo‘lgan fiskal bosim o‘rtasida muvozanat saqlashga harakat qiladi.