Yaponiya mudofaa xarajatlarini YaIMning 3,5 foizigacha ikki baravar oshirishni rejalashtirayotgani ma’lum qilindi, Mudofaa vazirligi buni rad etdi, lekin Yaponiya obligatsiyalari daromadliligi hali ham so‘nggi o‘ttiz yildagi eng yuqori darajada turibdi.

Mahalliy vaqt bilan 25-kun, seshanba kuni Yaponiyaning mudofaa xarajatlari o‘rta muddatli maqsadini keskin oshirishni ko‘rib chiqayotgani haqida xabarlar tarqaldi va ilgari ham bosim ostida bo‘lgan Yaponiya davlat obligatsiyalari bozori yana keskin tebranishlarni boshdan kechirdi. Bozor Yaponiyaning fiskal barqarorligidan xavotirni keskin oshirdi, asosiy Yapon davlat obligatsiyasi daromadliligi orqali ko‘rsatilgan uzoq muddatli foiz stavkasi 30 yildan beri eng yuqori cho‘qqisiga chiqdi. Bosh vazir Sanae Takaichi bir vaqtning o‘zida soliqni kamaytirish va harbiylashtirish siyosatini ilgari surayotgan bo‘lsa, Yaponiya qarzini boshqarishdagi muammolar investorlarning yuqori ehtiyotkorligiga sabab bo‘lmoqda.

Bloomberg xabariga ko‘ra, voqeadan xabardor manbalar Yaponiya mudofaa amaldorlari Amerika bilan uchrashuvlarda mudofaa xarajatlarini katta miqdorda ko‘paytirish niyati borligini bildirganini aytmoqda. Variantlardan biri Koreya bilan tenglashib, o‘n yil ichida mudofaa xarajatlarini YAIMning 3,5 foizigacha oshirish; yana bir pastroq maqsad esa 3%.

Xabar e'lon qilingandan so‘ng, Yaponiya Mudofaa vazirligi matbuot kotibi Kimihito Aguin matbuot anjumanida buni inkor qilib, Yaponiyaning Amerika tomoniga mudofaa xarajatlarini 3,5 foizgacha keskin oshirish niyatini bildirmaganini aytdi va mudofaa qurilishi "Yaponiyaning o‘z mustaqil qaroriga asoslanganini" va "oldindan belgilangan raqamdan kelib chiqmaslik kerakligini" ta’kidladi.

Yaponiyalik amaldorlar inkor etganiga qaramay, bozor yuqoridagi xabarga tez va keskin javob berdi. Yaponiyaning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi seshanba kuni 1996 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi va kun yakunida 3,04% bo‘lib, bir yil oldingiga nisbatan ikki baravar oshdi; yen/dollar kursi bir galda 155,24 gacha qadrsizlanib, so‘nggi bir haftadan ortiq eng past darajani ko‘rsatdi. Shu bilan birga, mudofaa sektori aksincha o‘sdi, IHI Corp va Kawasaki Heavy Industries mos ravishda 1,8% va 0,9% yuqori yopildi, ilgari esa ikkala kompaniya aksiyalari ham 2 foizdan ortiq pasaygandi.

Qo‘shimcha obligatsiya chiqarish bosimi: Mudofaa xarajatlari amaldagi hajmdan ikki barobar oshishi mumkin

Agar mudofaa xarajatlari YAIMning 3,5 foiziga chiqsa, Yaponiya davlat obligatsiyalari taklifi tarixiy zarbaga uchraydi.

Xabarlarga ko‘ra, Yaponiya mudofaa vaziri Shinjiro Koizumi joriy yil aprel oyida ma’lum qilishicha, ushbu moliya yilidagi mudofaa va bog‘liq xarajatlar 10,6 trln yen (taxminan 68,8 mlrd dollar) ni tashkil qiladi, bu 2022 yil nominal YAIMning 1,9 foiziga teng; agar hukumat rejalashtirgan joriy moliyaviy yil uchun nominal YAIM prognozi asos qilib olinadigan bo‘lsa, real ulushi atigi 1,5% bo‘ladi. Xuddi shu mezon bo‘yicha 3,5%lik maqsad byudjet hajmini taxminan 24 trln yen atrofida bo‘lib, eng so‘nggi darajadan ikki baravar ko‘p.

Mudofaa vazirligi keyingi moliya yiliga rekord 8,9 trln yen byudjet so‘rovi taqdim etdi, bu joriy yilga nisbatan 0,9% o‘sishni anglatadi. Biroq, so‘rovda ko‘plab loyihalarning aniq miqdori ko‘rsatilmagan, ya’ni yakuniy byudjet hajmi bundan sezilarli darajada yuqori bo‘lishi mumkin. Bundan tashqari, yen kursining doimiy pasayishi ham Yaponiyaning xorijdan qurol-aslaha sotib olishdagi real xarid quvvatini pasaytiradi va potensial xarajatlarni yanada oshiradi.

Fiskal ziddiyat: Soliqni qisqartirish va harbiylashtirish birgalikda amalga oshirilayotganda, mablag‘ manbalarida noaniqlik bor

Sanae Takaichi hukumatining hozirgi fiskal muammosi shundaki, harbiylashtirish rejalari va soliqni qisqartirish va’dalari bir vaqtda amalga oshirilmoqda va ikkalasi ham katta mablag‘ talab qiladi.

Takaichi kabineti shu hafta oziq-ovqat mahsulotlari va ichimliklar uchun iste’mol solig‘i vaqtinchalik 8 foizdan 1 foizgacha tushirilishini ma’qulladi, bu 2 yil amal qiladi va kelasi yilning aprelidan boshlab kuchga kiradi. Yig‘iladigan mablag‘ taxminan 5 trln yen (taxminan 32,3 mlrd dollar) ni tashkil etadi. Hukumat ushbu initsiatva uchun yangi obligatsiyalar chiqarilmasligini iddao qilmoqda, ammo aniq moliyalashtirish rejalari yil oxirigacha qoldirilgan.

Yaponiya moliya vaziri Satsuki Katayama seshanba kuni hukumat "xarajat va daromadlarni to‘liq ko‘rib chiqishni" amalga oshiradi va "soliq tushumlarini diqqat bilan kuzatgan holda qarz/YAIM nisbatining barqaror kamayishi bilan mos fiskal xarajat darajasini aniqlaydi" dedi. U, shuningdek, Amerika hukumati samaradorlik bo‘limi (DOGE) tajribasidan o‘rganib, keraksiz subsidiyalar va xarajatlarni kamaytirish choralarini kuchaytirishni aytdi. Biroq, har bir bo‘lim mustaqil tahlili natijasida faqatgina uchta qisqartirilishi mumkin bo‘lgan loyiha aniqlangani fonida, yuqoridagi bayonot bozor xavotirini yo‘qota olmadi.

Sanae Takaichi, shuningdek, 2040 yilga mo‘ljallangan, hajmi 370 trln yendan ortiq davlat va xususiy sektor hamkorligidagi sarmoya o‘sishini rejalashtirganini ma’lum qilib, Yaponiya fiskal resurslaridan tashqi xavotirni yanada kuchaytirmoqda.

Obligatsiya bozori narxlash logikasi: Yaponiya Markaziy bankining normallashuvi va fiskal xatarlari birga ta’sir ko‘rsatmoqda

Yapon davlat obligatsiyalari daromadliligining uzluksiz ko‘tarilishi bozor bir necha xavflarning birlashgan narxini aks ettiradi. 10 yillik daromadlilik bu oy boshida birinchi marta 3% dan oshdi, bu 1996 yildan beri birinchi marta va bunga inflyatsiya bosimi, fiskal kengayish kutilyoti hamda Yaponiya Markaziy bankining foiz stavkalarini tezroq oshirishi mumkinligi haqidagi bozor taxminlari sabab bo‘ldi.

Iwai Cosmo Securities tahlilchisi Daisuke Aiba shunday deydi: "Obligatsiya bozorining reaksiyasi fiskal xavotirlarni ko‘rsatib turibdi, investorlar bunday xabarga ijobiy munosabatda bo‘lishi qiyin. Bundan tashqari, Yaponiya hozirgi cheklangan doiradan tashqarida mudofaa quvvatini haqiqatan oshirish imkoniyatiga egami, bu ham savol ostida."

Xalqaro strategik tadqiqotlar instituti Yaponiya tadqiqotlari raisi Robert Wardning fikricha, Yaponiya siyosatchilar va byurokratlar mudofaa xarajatlarini keskin oshirish uchun zamin yaratdi, muammo faqat vaqtda. U aytadi: "Bu besh yil bo‘ladimi, o‘n yilmi, AQSh-Yaponiya alyansining muhimligini hisobga olganda, boshqa tanlov yo‘q deb o‘ylayman."

Rasmiy inkor ortida: siyosiy signal va bozor bilan muloqot sohasida ikkita murakkablik

Mudofaa vazirligi tomonidan berilgan inkor bayonoti bilan voqeadan xabardor manbalar bildirishlari orasida aniq tafovut bor.

Bloomberg xabariga ko‘ra, ba’zi yapon amaldorlari rasmiy majburiyat olishga hali tayyor emasliklarini, ushbu maqsad oshkor qilinsa, buni inkor qilishlarini aytmoqda. Mudofaa vaziri Shinjiro Koizumi ochiq tadbirlarda ham xarajat miqdori valyuta maqsadlariga emas, harbiy ehtiyojga qarab belgilanishi kerakligini ta’kidladi.

Bu bayonot siyosati Yaponiya hukumati obligatsiya bozimi bosimi va ittifoqchi umidlari orasida murakkab ahvolda ekanini aks ettiradi. AQSh Mudofaa vazirligining siyosat bo‘yicha o‘rinbosari Elbridge Colby o‘tgan oy "Yaponiyaning sarmoyani ko‘paytirishini boshqarish zarurligini" aniq aytdi, biroq Amerika rasmiylari, asosan, ochiq bosim o‘tkazishni istamadi.

E’tiborga molik jihati shundaki, Sanae Takaichi boshchiligidagi Liberal-demokratlar partiyasi joriy yil iyun oyida partiya ichki hujjatlarida 3,5% dunyo bo‘yicha mudofaa xarajatlarining umumiy standarti bo‘lib qolgani haqida aytgan, biroq qonun chiqarishni qanday ta’minlash bo‘yicha konkret taklif bermagan. Yaponiyaning yangi besh yillik mudofaa rejasi shu yil oxirigacha kutilmoqda va o‘shanda bozor aniqroq siyosiy signallarni oladi.